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煤炭行業(yè)分析儀器篇一

煤 炭 行 業(yè) 分 析 報 告

報告人：辛明亮 2012年04月10日

目錄：

一,、前言

二、我國煤炭行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

三,、我國煤炭行業(yè)發(fā)展趨勢

四,、我國煤炭行業(yè)投資分析

五、我國煤炭行業(yè)收益回報率淺析

一,、前言

煤炭是古代植物埋藏在地下經(jīng)歷了復(fù)雜的生物化學(xué)和物理化學(xué)變化逐漸形成的固體可燃性礦物,。一種固體可燃有機巖，主要由植物遺體經(jīng)生物化學(xué)作用,，埋藏后再經(jīng)地質(zhì)作用轉(zhuǎn)變而成。俗稱煤炭,。煤炭被人們譽為黑色的金子,，工業(yè)的食糧，它是十八世紀(jì)以來人類世界使用的主要能源之一,。

能源是世界經(jīng)濟生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ),，任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都離不開能源。目前在世界范圍內(nèi),，石油,、煤炭和天然氣是一次性能源的主要組成部分，與其他一次性能源相比,，煤炭具有明顯的成本優(yōu)勢,。我國是世界煤炭第一生產(chǎn)大國和第二出口大國，煤炭行業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟高速發(fā)展的重要基礎(chǔ),。

二,、我國煤炭行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

（一）煤炭資源豐富，分布幾部均衡

我國煤炭探明儲量超過2000億噸,，占世界煤炭探明總儲量的12%左右,，居世界第三位。我國煤炭資源主要由煙煤構(gòu)成,，占總儲量的75%,。其次是褐煤、無煙煤,，分別占總儲量的13%,、12%。我國煤炭資源分布極不平衡,，主要分布在華北,、西北,。

（二）行業(yè)市場集中度低

世界主要采煤國家的煤炭行業(yè)，都以經(jīng)營規(guī)模大,，經(jīng)濟實力強的大集團和大公司為主,。世界煤炭產(chǎn)量排行前三名企業(yè)的年產(chǎn)量在2億噸左右，我國的神華,、袞礦,、大同等大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量只是徘徊在0.6億噸左右，列世界排行第十位之后,。主要產(chǎn)煤國家最大企業(yè)市場集中度比較高,，我國煤炭行業(yè)市場集中度低，煤炭企業(yè)集團的生產(chǎn)規(guī)模落后于世界上跨國煤炭公司的生產(chǎn)規(guī)模,。

（三）近年產(chǎn)量小幅波動

我國目前是世界第一產(chǎn)煤大國,，但是在1949年，我國煤炭年產(chǎn)量僅為3243萬噸,。1989年,，我國煤炭產(chǎn)量首次超過10億噸。近年我國煤炭年平均產(chǎn)量為12億噸,，年平均增長率為0.03%,。

（四）進(jìn)口煤炭在部分地區(qū)具有價格競爭力

2002年我國煤炭進(jìn)口達(dá)到1081萬噸，比2001年增加3倍多,。沿海地區(qū)是進(jìn)口煤炭的主要消費者,。這些地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展，加大了對電力的需求,，動力煤的需求因而直線上升,。在這些地區(qū)，從國外進(jìn)口煤炭與北煤南運比較而言在價格上更有優(yōu)勢,。此外,，國際市場煤價低迷，國內(nèi)煤炭價格上升也是進(jìn)口煤炭成倍增加的一個原因,。

三,、我國煤炭行業(yè)的發(fā)展趨勢

（一）煤炭需求將持續(xù)增長

自1990年以來，電力,、冶金,、化工和建材四大行業(yè)的用煤比重逐年上升。

目前,，消費量分別占煤炭消費總量的48%,、14%、9%和7%,?；谏鲜鏊膫€行業(yè)的發(fā)展,，其消費量增長仍然持續(xù)。預(yù)計到2012年,，我國煤炭需求量將以每年2500萬噸的速度增長,。

（二）出口量仍將保持增長態(tài)勢

在國際市場上，我國煤炭出口始于1982年,。在國家鼓勵出口的政策引導(dǎo)下,，出口量由最初年280萬噸達(dá)到了2002年的8575萬噸。我國煤炭種類齊全,，出口主要為動力煤,、焦煤、無煙煤及焦炭等,。煤炭出口的主要地區(qū)是日本,、韓國、印度及歐洲,。我國煤炭出口市場價格在亞洲優(yōu)勢非常明顯,，但我國向日本出口的煤炭占其進(jìn)口總量的10%，出口韓國僅占其進(jìn)口總量的12%,。在未來幾年內(nèi)，我國煤炭出口到這些國家具有明顯的成本優(yōu)勢,，出口量仍將保持持續(xù)增長的態(tài)勢,。

（三）行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高

通過兼并、聯(lián)合,、參股等方式,，我國煤炭行業(yè)將形成3個煤—電—路—港—航綜合經(jīng)營，具有國際競爭力的大型公司和企業(yè)集團,。大型公司和企業(yè)集團的出現(xiàn),，將從根本上解決行業(yè)規(guī)模和發(fā)展問題。同時,，行業(yè)退出機制將進(jìn)一步得到完善,，關(guān)閉破產(chǎn)力度會加大，對資源枯竭,，資源及開采條件差,、產(chǎn)品無市場、長期虧損無望的國有煤礦,，將依法關(guān)閉,。

四、我國煤炭行業(yè)投資分析

下游需求

通過對第二產(chǎn)業(yè),、重工業(yè),、四大高耗能制造業(yè)的用電情況分析來看,，12年1-2 月主要用電產(chǎn)業(yè)用電需求下滑十分明顯，相應(yīng)地,，1-2 月全國火電發(fā)累計電量同比僅增長6.79%,，處于較低水平，我們認(rèn)為電力需求增速未來1-2 個月內(nèi)保持較低水平的概率較大,；1-2 月,，全國生鐵累計產(chǎn)量同比增長3.19%，處于較低水平,，鋼鐵行業(yè)的不景氣短期難以改變,；12 年前2 個月水泥產(chǎn)量增速遠(yuǎn)低于近2 年同期水平，僅為4.82%,，參考水泥的主要下游需求情況,，預(yù)計水泥需求在今年會保持一定增速，但是增速將會低于11 年,；1-2 月,，全國合成氨產(chǎn)量同比增長13%，實現(xiàn)較快增長,，考慮季節(jié)因素,，預(yù)計5 月中旬之前，合成氨需求均會保持較高水平,。

原煤產(chǎn)量

1-2 月全國原煤產(chǎn)量5.4 億噸,，同比增長5.3%。自05 年以來,，僅比09年的3.60%的增速略高,，與10、11 年同期的30.50%,、12.23%增速相比,，明顯處于較低水平?？紤]到國家對煤炭產(chǎn)量的總量控制以及山西,、內(nèi)蒙對今年煤炭產(chǎn)量的規(guī)劃，預(yù)計12 年煤炭產(chǎn)量增速將低于11 年水平,。

進(jìn)出口

1-2 月,，我國凈進(jìn)口煤炭3798 萬噸，同比大幅增長88.7%,，前2 月我國進(jìn)口煤炭延續(xù)了去年11,、12 月的較高水平。

庫存

煤礦和重點電廠庫存均較為充裕,、港口庫存近1 個半月下降明顯,。山西省煤礦庫存近1 個半月來總體保持上漲,，目前較2 月17 日低點上漲了15%；秦皇島煤炭庫存量較2月15日高點下降了17%,，廣州港煤炭庫存較2月9日高點下降了30%,；截至3 月23 日，六大電廠可用天數(shù)為21 天,。

煤炭海運價格

煤炭海運價格連續(xù)6 周上漲,，秦皇島-廣州、秦皇島-上海沿海干散貨（煤炭）運價指數(shù)近6 周以來分別累計上漲了15%和19%,。

價格回顧

在我們重點觀察的各地煤炭價格中,，截至3 月末，動力煤價格：國內(nèi)生產(chǎn)地動力煤均價同比漲幅在5%左右,，中轉(zhuǎn)地動力煤均價變化不大,；澳大利亞bj 動力煤fob 均價同比大幅下跌11.3%；煉焦煤價格：除少數(shù)地區(qū)價格小幅下跌外,，總體來看,，各地焦煤價格小幅上漲；無煙煤價格：略有上漲,；噴吹煤價格：價格同比漲幅在2%以內(nèi),；焦炭價格：總體來看小幅下跌。

價格預(yù)期

動力煤：預(yù)計隨著工業(yè)開工率逐步提高,、大秦線在4 月份的檢修以及前期下跌周期較長,，并參考近期煤炭海運價格的持續(xù)會升、港口庫存的持續(xù)下降,，我們預(yù)計動力煤價格在4 月份將會繼續(xù)回升,，但由于今年下游需求增速的下降,，我們預(yù)計煤價上漲幅度不會很大,；煉焦煤價格：由于下游鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、經(jīng)濟增速的下降而降低對鋼鐵的需求,，預(yù)計煉焦煤需求受其影響,，短期內(nèi)價格上漲的可能性不大，但由于煉焦煤的稀缺性,，價格下跌的空間也較為有限,。

二級市場表現(xiàn)

按流通市值加權(quán)平均計算，2012 年初以來,，sw煤炭開采ⅱ行業(yè)漲幅為11.21%,，跑贏滬深300 指數(shù)漲幅3.78 個百分點；與申萬23個一級行業(yè)相比,，煤炭板塊市場表現(xiàn)排在第10 位,。

行業(yè)估值

sw 煤炭開采ⅱ市盈率(ttm,整體法)為14.1 倍,，自2000年以來的平均值為29.9 倍；市凈率(mrq,，整體法)為2.6 倍,，自2000 年以來的平均值為3.8 倍；通過與歷史均值和歷史低點對比,，目前煤炭板塊估值水平不高,。

行業(yè)評級

經(jīng)濟增速的下降已被市場所預(yù)期，而政府為保持經(jīng)濟增速下降不致出現(xiàn)過快勢頭則可能出臺各類刺激政策,；通脹水平的回落,，為流動性改善提供了操作空間；目前煤炭板塊估值水平不高,，考慮行業(yè)的資源屬性,，我們認(rèn)為行業(yè)具備長期投資價值，綜合以上,，我們維持行業(yè)“看好”評級,。另一方面，自年初以來整個市場及煤炭板塊和個股已累積了一定漲幅,，不排除4 月份出現(xiàn)回調(diào)的可能,。

重點推薦

具有良好成長性、未來發(fā)展空間較大的永泰能源,；2012年原煤產(chǎn)量增量結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的山煤國際,；資產(chǎn)注入預(yù)期強烈、噴吹煤龍頭企業(yè)潞安環(huán)能,；估值水

平較低,、業(yè)績增長明確的蘭花科創(chuàng)。

五,、我國煤炭行業(yè)收益回報率淺析

煤炭的產(chǎn)業(yè)回報率我們判斷是這樣,，就是近期內(nèi)可能由于大規(guī)模的收購，從產(chǎn)業(yè)本身來看,，我們是出于兩種視角來看,，一種是產(chǎn)業(yè)本身，第二種是產(chǎn)業(yè)的并購整合過程中,，帶來的產(chǎn)業(yè)回報率的是怎么樣的提升,。本身這個行業(yè)，是我們建國以來就有的行業(yè),，它是一個平均利用率比較穩(wěn)定的一個行業(yè),，在近二十年國家的發(fā)展，對能源的需求量越來越大，人均能源的消費量越來越高,，煤炭產(chǎn)業(yè)本身,，利潤率還是相對比較好的。這個比較好是什么樣的好呢,？它是一個穩(wěn)健的好,，上市公司平均回報率固定在20％左右，就是它的利潤率,，但實際上有可能會更高,，這個凈利潤率，它是穩(wěn)健的,，但是這一輪的煤炭產(chǎn)業(yè)要去看的時候,，就不簡單看歷史了，因為它有并購,，而且是超乎常規(guī)的并購,，帶來的是什么？它的凈利潤的提升,，是利潤值的提高很快,，它有規(guī)模效應(yīng)，它利潤也會很快,，在于它的金融的結(jié)構(gòu),，就是它如果并購的都是在產(chǎn)礦，它不是從頭到尾的過程,，它收購都是成熟礦,，不是從資源，探礦權(quán)再到采礦的過程中收購過來的,，現(xiàn)在是收購過來后,，技改一投入，立刻就可以打采了,，他的周轉(zhuǎn)速度是很快的,，與傳統(tǒng)的煤礦投資是不一樣的，所以這輪產(chǎn)業(yè)回報率可能會上升很快,，就因為并購的這個存在,。

煤炭行業(yè)分析儀器篇二

煤炭行業(yè)分析

2010 年1～12 月,，全國原煤產(chǎn)量約32 億噸,，其中國有重點煤礦原煤產(chǎn)量累計達(dá)17.3 億噸，同比增長15.8%,。其中,，10 月、11月、12 月國有重點煤礦原煤產(chǎn)量分別為1.51 億噸,、1.51 億噸,、1.47 億噸，當(dāng)月同比增速分別為16.1%,、13.7%,、9.6%。

2010年我國煤炭進(jìn)口保持快速增長,，出口繼續(xù)下降,。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，全年進(jìn)口煤炭16483萬噸,，同比增長30.99%,；出口煤炭1903萬噸，下降15.03%,；凈進(jìn)口煤炭14580萬噸,，較上年增加4237萬噸。從進(jìn)口情況看,，近年來煤炭進(jìn)口呈現(xiàn)數(shù)量逐年增加,、品種逐步優(yōu)化、來源日趨廣泛等特點,。2010年全年各月煤炭進(jìn)口均保持在1100萬噸以上,，12月份達(dá)到1734萬噸，再創(chuàng)新高,。目前,，印尼成為我國最大煤炭進(jìn)口國，澳大利亞,、越南,、蒙古和俄羅斯緊隨其后，上述五國進(jìn)口煤炭占全部進(jìn)口量的84%,。從出口情況看,，煤炭出口呈逐年遞減、地區(qū)相對集中等特點,。全年低位徘徊,，各月煤炭出口量均在200萬噸以下，主要出口到韓國,、日本,、臺灣等地。

2010 年,，全國煤炭產(chǎn)運銷較快增長,，供需基本平衡，投資較快增長，效益明顯提高,，煤炭經(jīng)濟運行保持良好態(tài)勢,。2011年前10個月，全國煤炭產(chǎn)量29.89億噸,，同比增長11.2%,；消費量同比增長10.2%。其中,，發(fā)電耗煤16.03億噸,，同比增長12.2%；鋼鐵生產(chǎn)耗煤4.91億噸,，同比增長8.2%,；建材生產(chǎn)耗煤

4.27億噸，同比增長10.4%,。預(yù)計全年,，全國煤炭產(chǎn)量超過35億噸。進(jìn)口逐月回升,。前10個月,，全國煤炭凈進(jìn)口1.26億噸，同比增長7.7%,。預(yù)計全年煤炭凈進(jìn)口達(dá)到1.5億噸左右,。

預(yù)計2012年電煤需求增長較快。受工業(yè)經(jīng)濟較快發(fā)展和一些高耗能行業(yè)生產(chǎn)擴張的影響,，電力和煤炭需求迅速上升,。預(yù)計2012年全國煤炭產(chǎn)量同比增加3億噸，全國煤炭銷售量預(yù)計增加2.8億噸,，增幅

7.85%,。在2012年新增銷售量中，動力煤增加2.4億噸,。電力行業(yè)2011年,、2012年新增裝機容量9600萬千瓦，新增機組電煤需求2.1億噸,。從電煤供需情況看,，總量基本平衡，但存在地區(qū)性,、結(jié)構(gòu)性不均衡的問題,。

從競爭格局來看，當(dāng)前全國煤炭企業(yè)數(shù)量大幅減少,，在山西,、陜西、貴州等省兼并重組推動下,，煤炭企業(yè)平均產(chǎn)能由2009年的32萬噸大幅提升至目前的49萬噸,，大型煤炭企業(yè)產(chǎn)量占比將大幅上升。一方面,，行業(yè)集中度提高后,，區(qū)域性寡頭壟斷逐步形成，煤炭企業(yè)對價格的掌控能力在提升,。另一方面,，資源整合后，國有重點及地方重點煤礦的產(chǎn)量占比提升,，國有煤礦更加重視安全生產(chǎn),，客觀上約束了煤炭產(chǎn)量的釋放。目前,，神華集團,、中煤集團、山西焦煤和同煤集團前四家企業(yè)產(chǎn)量加起來僅占全國煤炭總產(chǎn)量的21%左右,。我國規(guī)劃在“十二五”期間建設(shè)10個億噸級,、10個5000萬噸級特大型煤炭企業(yè)，產(chǎn)量要占到總產(chǎn)量的65%以上,。

從長遠(yuǎn)來看,，初步預(yù)測到2015年，我國煤炭需求總量約為40億噸(含凈進(jìn)口2億噸),，而全國各省份規(guī)劃的煤炭產(chǎn)能約56億噸,，煤炭產(chǎn)能過剩趨勢明顯，即將面臨供大于求,?！笆濉逼陂g，煤炭產(chǎn)量的增量比“十一五”的增量大幅減少：到2015 年,，煤炭產(chǎn)量達(dá)到37.9 億噸,，比2010年增長5.5 億噸，而2010年全國煤炭產(chǎn)量為32.4 億噸,，比2005 年增加8.9 億噸,。“十二五”期間我國煤礦建設(shè)將控制東部,，穩(wěn)定中部,，大力發(fā)展西部，從新開工產(chǎn)能指標(biāo)看,，規(guī)劃確定：“十二五”新開工規(guī)模為5億噸/年,，加上“十一五”結(jié)轉(zhuǎn)建設(shè)規(guī)模,，最終建成投產(chǎn)規(guī)模為5.5億噸/年，而內(nèi)蒙古獲得的產(chǎn)能指標(biāo)高達(dá)1.3億噸/年,，占總量的26%,。其次則分別為陜西和山西。此外,，發(fā)展還面臨著項目建設(shè)高峰期帶來的負(fù)債率上升,、部分煤礦資源接續(xù)緊張等問題。破解這些制約發(fā)展的難題,，中國煤炭企業(yè)要大力實施轉(zhuǎn)型升級,，科技創(chuàng)新、人才強企,、安全發(fā)展四大戰(zhàn)略,，加快建設(shè)具有國際競爭力的世界一流能源企業(yè)。另外,，“十二五”期間國家將對優(yōu)質(zhì)煉焦煤和無煙煤資源實行保護性開發(fā),，具體措施可能包括總量控制、鼓勵兼并重組,、限制出口,、控制礦權(quán)審批節(jié)奏等。在煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上,，形成以煤為主,，煤電路港化和裝備制造、煤炭物流等相關(guān)產(chǎn)業(yè)聯(lián)營或一體化發(fā)展格局,，擁有資金,、技術(shù)、地理優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更多的政策支持,。

2012年煤炭市場分析展望

http:// 2012年1月10日 中國化工產(chǎn)品網(wǎng)

2011年的煤市在“旺季市場欲漲,，政府預(yù)控降價”的不情不愿中結(jié)尾。其實,，任何一個融入市場環(huán)境的產(chǎn)品,，都會存在這樣的倆大陣營，而這次相互對峙的雙方不是市場的倆個主角,，而是煤企和政府的對決,。說是二者的對決不免有些言過其實，但卻處處透露著整個經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展的必然,，也是我國計劃經(jīng)濟下市場經(jīng)濟的特色,。

2011年煤炭市場呈現(xiàn)出的“旺季不旺，淡季不淡”也是其上下游市場的一個共同的體現(xiàn),，就如世界經(jīng)濟下滑中國也不可能獨善其身一般,。原本是煤炭市場淡季的3-4月份和迎峰度夏后的9-10月份,，由于4月和9月底的兩次大秦線檢修，給淡季市場造成的恐慌,，引發(fā)港口煤炭庫存急劇下降,，成為推升動力煤市場價格一路上揚的推手。其中也有受到以往冬季運煤成本及運輸困難,、及風(fēng)險較大原因,，今年普遍出現(xiàn)反季采購的現(xiàn)象,，到了冬儲旺季卻不在看到以往熱鬧的煤市,。淡季出現(xiàn)旺銷推動煤價上漲的現(xiàn)象，讓大多數(shù)人慣性認(rèn)為冬儲煤市的剛性需求會再次推動煤市上揚的預(yù)期,；偏偏在這個旺季的市場需求并沒有像以往那樣明顯,，電廠的高位庫存讓他們有信心繼續(xù)靜觀市場中的風(fēng)起云涌；港口庫存偏高,，國內(nèi)海運費連連下挫,，這個市場的反常讓內(nèi)貿(mào)煤炭市場異常躁動。此時的環(huán)渤海動力煤指數(shù)853元/噸,，與去年同期750元/噸相比,，同期上漲了103元/噸，同比增長113.7%,。國內(nèi)市場如此平淡,，卻不知此時國際的煤價正一路下行，悄悄地進(jìn)入國內(nèi)市場,；從今年的煤炭進(jìn)口量就可以看出,，2011年1-11日進(jìn)口煤炭累計16172萬噸，2010年1-11月進(jìn)口量累計14896萬噸,，同比增長8.5%,；受國際經(jīng)濟下滑影響，國際煤炭與國內(nèi)煤價的倒掛,，貿(mào)易商看到其客觀的利潤紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)國際市場,；國內(nèi)煤價其上行的可能已經(jīng)沒有了，也難怪電企會頻頻上訪抱怨煤價過高,。正好趕上一年一度的煤電談判時間,，國家的一紙限價令讓煤價下降的預(yù)期更強烈了。國內(nèi)煉焦煤屬于稀缺資源的特性讓焦煤企業(yè)一直有著較強的話語權(quán),。受澳大利亞洪水影響,，焦煤價格出現(xiàn)短期瘋長。但隨著全球經(jīng)濟萎縮,，國內(nèi)經(jīng)濟增速開始放緩,，房地產(chǎn)受到較大打擊,，下游鋼鐵市場需求大幅下降。鋼企在經(jīng)營壓力下,，開始限產(chǎn)和打壓原料采購價格,，焦炭焦煤價格承壓。在下游市場長期情況不佳的情況下,，焦煤價格雖有一定的滯后性,，但是整體仍隨著焦鋼市場起伏。

無煙煤方面：作為稀缺資源的一種,，和其獨具的關(guān)系國計民生的化肥產(chǎn)業(yè)及民用市場,。整年的市場基本上都呈穩(wěn)定上行趨勢；無煙煤塊煤一直是化肥化工行業(yè)的主要原料,，但隨著機采率的上升,，無煙煤產(chǎn)塊率將由現(xiàn)在的15%逐漸下降到13%；在化肥化工行業(yè)未來五年2%的低平均增速下,，無煙塊煤供需缺口將達(dá)600 萬噸左右,；這就更加增加了無煙煤的稀缺性地位，價格下調(diào)的可能性較低,。今年無煙煤淡季市場價格一直表現(xiàn)平穩(wěn),，甚至由于煤企資源整合導(dǎo)致的資源偏緊，讓無煙煤價少了下行的可能,，但冬儲市場的平平確是其受整體宏觀經(jīng)濟不明朗,，貨幣政策緊縮，及國內(nèi)需求放緩影響,，導(dǎo)致下游市場低迷的體現(xiàn),。

2011年煤炭市場表現(xiàn)出的如此異動筆者已一一歸納，2012年的煤炭市場將何去何從,？筆者歸納了以下幾個方面對未來煤市的走向影響預(yù)期較大,。

首先，宏觀經(jīng)濟方面,。2011年10月29日國務(wù)院強調(diào)“把握好宏觀調(diào)控的方向,、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對性,、靈活性和前瞻性,，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長”,，應(yīng)該是2012年國家宏觀調(diào)控的基調(diào),。2012年1月1日煤炭限價令正式執(zhí)行，按此時的執(zhí)行率完全可以達(dá)到重點合同只增長5%的預(yù)期,，至于能否完成計劃額需要從具體的執(zhí)行過程中,，監(jiān)督管理,；港口煤以5500大卡為準(zhǔn)降到800元/噸，也已基本實現(xiàn),。

其次,，國際整體經(jīng)濟形勢。國際經(jīng)濟形勢直接影響著國際煤價,，如果國際煤價仍呈現(xiàn)出與國內(nèi)煤價的嚴(yán)重倒掛,，進(jìn)口煤炭仍是被國內(nèi)市場看好的。當(dāng)然也要關(guān)注第一條國內(nèi)的一些政策的出臺,。

再者,，煤炭產(chǎn)量增速。從目前數(shù)據(jù)來看,，截止11月累計全國原煤累計產(chǎn)量為31.0337億噸,，同比多生產(chǎn)原煤35907萬噸,，增長了11.6%,。而2012年始進(jìn)隨之十二五規(guī)劃的展開，中國經(jīng)濟進(jìn)入第四輪的發(fā)展周期,，gdp以7%左右的速度增長,，能源消費呈下降趨勢。煤炭產(chǎn)量的增速必然對煤價的上行有一定的影響,。

綜合以上因素,，預(yù)計明年一季度煤炭市場以及定煤價平穩(wěn)過渡，漲價的預(yù)期較小,。

電廠方面：煤炭作為關(guān)系國計民生的能源產(chǎn)品,，目前還沒有任何一種能源替代。水電,、核電,、風(fēng)電、太陽能,、光伏能源以及生物能源雖然可以作為發(fā)電替補能源,，但受自然因素和技術(shù)條件不成熟影響，在其下游的電廠發(fā)電的剛性需求下,，煤炭未來降價的預(yù)期有限,，倒是隨著需求的上升還會有上調(diào)的可能，但幅度都不會太大的,，如果下游企業(yè)不能接受煤價上調(diào)也是徒勞的,。

焦化企業(yè)：焦炭作為煉焦煤下游產(chǎn)品多受鋼才市場影響較明顯。其生產(chǎn)廠家,，一類是鋼鐵聯(lián)合企業(yè)內(nèi)部自有焦化生產(chǎn)廠,，焦炭生產(chǎn)以供應(yīng)企業(yè)煉鐵生產(chǎn)為主,；二是獨立焦炭生產(chǎn)企業(yè)，焦炭全部作為商品外銷,。焦鋼聯(lián)合企業(yè)對焦煤產(chǎn)銷控制自主權(quán)利較大,，而獨立的焦炭企業(yè)相對而言受鋼材市場變動影響較大。今年受到歐債危機的持續(xù)低迷,，國內(nèi)貨幣政策緊縮,，及國家對國內(nèi)房市的控制等宏觀因素影響，10月下旬以來鋼材市場的大幅回落,；進(jìn)而引發(fā)上下游產(chǎn)品需求下降,，市場持續(xù)低迷；煉焦煤隨受焦炭影響遲緩,，但也出現(xiàn)局部性價格回落,。預(yù)計上游資源的稀缺性支撐，受鋼材市場影響不會太大,，以窄幅調(diào)整的預(yù)期較大,。

2012年煤炭市場分析

無煙塊煤和優(yōu)質(zhì)煉焦煤行情依然堅挺

“受產(chǎn)能集中釋放和需求減少雙重制約，近幾年持續(xù)火暴的煤炭市場,，2012年可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),。除專用煤和稀缺煤種外，電煤,、動力煤和化工用煙煤價格將難以繼續(xù)上揚,，甚至可能下跌?！边@是上周末陜西省能源化工地質(zhì)工會一屆一次全委會召開期間,，陜西省煤炭工業(yè)協(xié)會秘書長趙生茂向記者透露的信息。

“十一五”以來,，受國內(nèi)外需求旺盛和國際油價上漲引發(fā)能源,、資源類產(chǎn)品價格中樞上移等諸多利好刺激，國內(nèi)煤炭產(chǎn)銷量連年大幅攀升,。2010年,，全國煤炭產(chǎn)量達(dá)32.4億噸，較2005年增長11.3億噸,，年均增幅長10.71 %,。在產(chǎn)量增長的同時，煤炭價格也大幅攀升,。

以秦皇島5500大卡優(yōu)混煤為例,，2005年平均僅450元（噸價，下同），2010年則達(dá)到815元,，年均上漲16.22%,。但綜合各種因素分析，煤炭行業(yè)景氣度已經(jīng)觸頂,，預(yù)計明年二季度將出現(xiàn)拐點,。

產(chǎn)能出現(xiàn)過剩

統(tǒng)計顯示，2010年,，我國煤礦總產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到37億噸,，按當(dāng)年32.4億噸產(chǎn)量計算，產(chǎn)能發(fā)揮了87.57%,?？紤]到煤炭工業(yè)對安全生產(chǎn)的特殊要求，以及每年都會有1個月左右的停產(chǎn)整頓期,，2010年的產(chǎn)能與產(chǎn)量是基本平衡的,。但隨著山西、河南,、河北,、內(nèi)蒙古、陜西,、黑龍江,、貴州,、山東,、安徽等省區(qū)煤炭資源整合與礦井重組工作的結(jié)束，這些地方規(guī)劃的大型礦井將在2011-2012年投產(chǎn),。加之2009年國家4萬億元投計劃中,，煤炭行業(yè)上馬的大型現(xiàn)代化礦井也將于2012~2013年釋放產(chǎn)能，預(yù)計2012年,，全國煤炭總產(chǎn)能將達(dá)42億噸,，已經(jīng)達(dá)到國家規(guī)劃的2015年產(chǎn)能規(guī)模。過剩的煤炭產(chǎn)能,，使煤炭價格難以繼續(xù)上揚,。產(chǎn)量急劇增加

受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢影響，2011年,，我國經(jīng)濟增長開始減速,，2012年經(jīng)濟增長速度將進(jìn)一步降至8.5%以下。盡管如此,，由于地方政府追求高gdp的熱情不減,，仍將采取積極措施，促進(jìn)地方經(jīng)濟高速增長。煤炭,、石油,、天然氣等資源類產(chǎn)品，既能拉動地方gdp增長,，又能帶來可觀的財政收入,，且已形成規(guī)模，地方政府豈能不督促其產(chǎn)能盡快釋放,？在這種情況下,，煤炭企業(yè)不得不高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，大幅增加煤炭供應(yīng)量,。2011年1-11月,，陜西省煤炭產(chǎn)量36403.29萬噸，預(yù)計全年有望突破4億噸,，同比增長15%以上,。排在全國煤炭產(chǎn)量前兩位的內(nèi)蒙古和山西，今年煤炭產(chǎn)量將雙雙超過8億噸,，2012年將沖刺9億噸,。另外，新疆,、河北,、貴州、河南,、寧夏等省區(qū),，今明兩年煤炭產(chǎn)量也將保持14%以上的增長?！爱a(chǎn)煤省份為確保經(jīng)濟不出現(xiàn)大的滑坡,，繼續(xù)大幅增加煤炭產(chǎn)量，必然導(dǎo)致煤炭市場供大于求,，打壓價格下行,。”趙生茂說,。

需求有所萎縮

“如果煤炭產(chǎn)能產(chǎn)量增長的同時,，需求能保持較快增長，則煤炭行業(yè)景氣度仍將延續(xù),。但現(xiàn)實情況是：2012年,，國內(nèi)外煤炭需求不僅無法大幅增長，甚至?xí)霈F(xiàn)萎縮,?！壁w生茂擔(dān)憂地說,。他表示，調(diào)控房地產(chǎn)政策的出臺和實施,，不僅有助于擠壓房地產(chǎn)泡沫,，防范和化解金融風(fēng)險。而且,，對高耗能行業(yè)起到了釜底抽薪的作用,，將有效遏制煤炭、石油,、電力等資

源能源類產(chǎn)品的消耗,。由于明年國家調(diào)控房地產(chǎn)市場的政策、力度和決心不動搖,，將進(jìn)一步減少國內(nèi)對鋼材,、水泥、聚氯乙烯等高耗能產(chǎn)品的需求,，使相關(guān)行業(yè)開工率下降,，繼而減少焦炭、電力消費,，使煤炭消費量大幅減少,，加劇煤炭市場供大于求矛盾，打壓煤炭價格下行,。

全球經(jīng)濟放緩

全球金融危機對實體經(jīng)濟的影響遠(yuǎn)未結(jié)束,，甚至可能加劇。尤其歐洲債務(wù)危機的蔓延和發(fā)酵,，使得世界經(jīng)濟二次探底的可能性增大,，對包括石油、天然氣,、煤炭等資源類產(chǎn)品的需求將減少,，至少需求增速將放緩。加之美國,、加拿大以及歐洲部分國家對煤層氣、頁巖氣,、頁巖油等非常規(guī)油氣資源工業(yè)化開發(fā)的成功,，將大幅提升其石油天然自給率，減少進(jìn)口,，使國際原油和天然氣價格因缺乏買方支持而下行,，繼而引發(fā)同為資源類產(chǎn)品的煤炭價格中樞下移，對國內(nèi)煤炭價格形成反壓,，迫使國內(nèi)煤炭價格終結(jié)漲勢,，調(diào)頭向下。

但趙生茂同時提醒：由于無煙煤和優(yōu)質(zhì)煉焦煤已經(jīng)成為稀缺資源，且受到國家嚴(yán)格控制并掌握在少數(shù)企業(yè)手中,，這些企業(yè)市場掌控能力較強,，完全可能根據(jù)市場需求調(diào)整產(chǎn)能釋放節(jié)奏。因此,，雖然電煤,、動力煤和化工用煙煤價格在2012年將出現(xiàn)松動甚至下跌，但無煙塊煤和優(yōu)質(zhì)煉焦煤價格將依然堅挺,。

專家指出,，煤炭市場的這種變化，雖然有利于降低化工企業(yè)總體成本,，但對于目前仍以無煙塊煤為原料的化工企業(yè)而言,，其與以煙煤作原料的化工企業(yè)的成本劣勢會進(jìn)一步拉大，只有盡快改變原料路線,，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，才能免于被淘汰。

煤炭行業(yè)分析儀器篇三

煤炭行業(yè)

分析 王博文金融09

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煤炭行業(yè)scp分析

1煤炭產(chǎn)業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析

1.1我國煤炭產(chǎn)業(yè)的市場集中度分析

(1)市場集中度的涵義,。

市場集中度是指某一特定的市場中少數(shù)幾個最大廠商(通常市前四位或前八位)所占有的市場份額,，是衡量某一市場內(nèi)廠商之間市場份額的指標(biāo)，反映著該市場的寡占程度,。

(2)煤炭產(chǎn)業(yè)市場集中度指標(biāo)分析,。

我國煤炭產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了幾個時期，我們對這幾個時期的集中度指標(biāo)進(jìn)行分析,，從中可以看出我國煤炭產(chǎn)業(yè)的市場集中程度的走勢,。

2004-2006年，市場集中度急速上升,，cr4由2003年的14.7%上升到2006年的18.1%,，cr8也由2003年的12.45%升到2006年的24.80%。表明落后企業(yè)被強制性淘汰,，競爭個體減少,，優(yōu)勢企業(yè)迅速壯大。

在未來的一段時間內(nèi),，我國將加強對煤炭產(chǎn)業(yè)的整治力度,，多家相繼出臺了很多措施，例如國家煤炭工業(yè)十一五規(guī)劃提出以煤炭基地為依托,，建設(shè)大型煤炭集團,，拉開了煤炭重組并購的序幕。這些煤炭集團與山東兗礦集團,、中央所屬的神華集團,、中煤能源集團一起,，將占我國煤炭產(chǎn)量的60%以上。重組的目的是消除二元結(jié)構(gòu),，提高產(chǎn)能,、效率、機械化程度,，增強競爭力,，但目前企業(yè)集團多為行政性重組?？梢灶A(yù)計在不久的將來我國煤炭產(chǎn)業(yè)將形成高中型的寡占市場結(jié)構(gòu)(根據(jù)植草益的分類法),。

1.2煤炭產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品差異程度分析

(1)差異化的涵義。

產(chǎn)品差異是指企業(yè)在所提供的產(chǎn)品上,，造成足以引起買者偏好的特殊性,，使買者將它與其他企業(yè)提供的同類產(chǎn)品向相區(qū)別，以達(dá)到在市場競爭中占有利地位的目的,。

(2)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品差異化指標(biāo)分析,。

一般來講，煤炭產(chǎn)品的品牌,、文化和功能的差異極其微略,，其差異性主要表現(xiàn)在以下三個方面:一是不同煤炭企業(yè)所生產(chǎn)的煤炭產(chǎn)品本身的差別。而這些性能差異(如煤灰,、發(fā)熱量,、含硫量)在很大程度上依賴于原煤的自然狀態(tài)及賦存狀況和質(zhì)量，產(chǎn)品的品牌效應(yīng)弱,。二是購買者在心理上相信一些企業(yè)產(chǎn)品存在的差異,，這是由于購買者擁有不完全信息、或煤炭企業(yè)通過加強顧客的產(chǎn)品忠誠度,，從而使顧客在心理上相信一些企業(yè)的產(chǎn)品存在差異從而產(chǎn)生不同的偏好這是一種購買者主觀概念上的產(chǎn)品差別所形成的人為差異,。

1.3我國煤炭產(chǎn)業(yè)市場壁壘分析

我們對煤炭產(chǎn)業(yè)的市場壁壘分析主要從進(jìn)入壁壘和退出壁壘兩個方面進(jìn)行分析:

(1)煤炭產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘。

進(jìn)入壁壘定義

進(jìn)入壁壘,，是妨礙潛在競爭對手進(jìn)入某一產(chǎn)業(yè)的因素或障礙,，其作用是增加競爭對手的進(jìn)入成本，使他們與在位企業(yè)相比在競爭上處于劣勢,，從而削弱競爭對手的進(jìn)入動機,，阻止競爭對手的進(jìn)入行為。

煤炭產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘原分析

從我國煤炭產(chǎn)業(yè)的實際情況看,，其進(jìn)入壁壘表現(xiàn)較為復(fù)雜。

第一,，不同時期的不同煤炭產(chǎn)業(yè)政策形成了不同的進(jìn)入壁壘,。1994年政府又提出了扶持,、整頓、改造,、聯(lián)合,、提高的十字方針以促進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦的發(fā)展，中小煤礦的進(jìn)入壁

壘進(jìn)一步降低,。2007年初以來,，國家改變了煤炭的產(chǎn)業(yè)政策，一是扶大汰小;二是節(jié)能減排,，抑制煤炭需求;三是提高煤炭資源的各項稅費,，保證煤炭行業(yè)健康有序發(fā)展。

第二,，不同經(jīng)濟類型的煤炭企業(yè)進(jìn)入煤炭產(chǎn)業(yè)的自由程度不同,。國有煤炭企業(yè)的進(jìn)入壁壘高于地方、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和個體煤炭企業(yè),。

(2)煤炭產(chǎn)業(yè)的退出壁壘

退出壁壘的涵義

退出壁壘是指現(xiàn)有企業(yè)在市場前景不好,、企業(yè)業(yè)績不佳時欲退出該產(chǎn)業(yè)但由于各種因素的阻撓，資源不能順利轉(zhuǎn)移出去的狀況,。

煤炭產(chǎn)業(yè)的退出壁壘分析

我國煤炭產(chǎn)業(yè)的退出壁壘極高,，尤其國有煤礦更是如此，主要表現(xiàn)在:

第一,，煤炭產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的專用性太強,。首先，是固定資產(chǎn)的專用性強,。在煤礦的固定資產(chǎn)中,，井筒占了很大的比重(國有重點煤礦井筒要符合一定要求，造價更高),，如退出煤炭生產(chǎn),，幾乎毫無用處，礦山的專用設(shè)備也很難改作他用,，因此煤礦從煤炭生產(chǎn)退出轉(zhuǎn)移到其它產(chǎn)業(yè)的話,，其轉(zhuǎn)移成本(或稱沉沒成本)太高。

第二,，煤炭產(chǎn)業(yè)的無形退出障礙巨大一是來自政府,，尤其是地方政府的阻力。政府上各種煤礦項目就是為了增加地方收入和解決就業(yè)等問題,，如果煤炭企業(yè)因經(jīng)營不好或虧損嚴(yán)重要退出,，主管部門尤其是地方政府無論是出于自身利益考慮，還是從安頓企業(yè)職工,、維持社會穩(wěn)定的角度考慮都會加以勸阻甚至用行政命令施加影響,。

2煤炭產(chǎn)業(yè)的市場行為分析

我們將從三個方面(定價行為,、非價格行為、自組織行為)對煤炭產(chǎn)業(yè)的市場行為進(jìn)行分析,。

2.1定價行為分析

2.1.1價格變動趨勢分析

從1997年至2003年,，我國的煤炭價格的變動幅度都比較小，但是從2004年開始我國煤炭價格的上漲幅度比較大,。進(jìn)入2007年四季度之后,，在冬季用煤高峰、節(jié)日儲備因素以及12.5山西洪洞煤礦爆炸事故之后煤礦安全治理措施的共同推動下,，山西省,、秦皇島等主要集散地區(qū)和重點煤炭消費企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的煤炭資源不足現(xiàn)象，促使市場煤炭價格在短期內(nèi)出現(xiàn)了急速上漲,。

2.1.2價格變動的原因分析

(1)從2007年開始,，中國煤炭定價機制已接近完全市場化。一個重要標(biāo)志就是已有50多年歷史的全國煤炭訂貨會議從2007年開始不再召開,，取而代之的是由國家發(fā)展和改革委員會牽頭召開的電視電話會議,，而在相關(guān)企業(yè)領(lǐng)會有關(guān)文件精神之后，供需雙方將進(jìn)行自主銜接,。

(2)下游行業(yè)需求較為旺盛,，2007年全社會用電量32458億千瓦時，同比增長14.42%;全國發(fā)電量32559億千瓦時,，同比增長14.44%,。其中，火電發(fā)電量26980億千瓦時,，占全部發(fā)電量82.86%,，同比增長13.82%。

(3)生產(chǎn)成本上升,。2008年,，煤炭行業(yè)將迎來資源稅的改革。煤炭行業(yè)上繳的資源稅將從目前從量計征,，變?yōu)閺膬r征收,。將礦產(chǎn)資源補償費的平均征收比率由目前的1.18%逐步提至3%。煤炭生產(chǎn)成本提升已成為必然趨勢,。根據(jù)上述分析并結(jié)合有關(guān)專家的預(yù)測,，中國煤炭的市場價格在今后兩三年可能呈現(xiàn)出總體平穩(wěn)、略有上調(diào)的走勢,，將可能出現(xiàn)大約20%的上漲幅度,，其中發(fā)電用煤由于取消了過去實行低于市場的計劃合同價，可能漲價幅度較大，其他行業(yè)用煤漲幅較小,。

2.2自組織行為

所謂企業(yè)自組織行為是指企業(yè)在利潤沖動和競爭壓力的作用下,，為適應(yīng)外部各種條件的變化而自動進(jìn)行的相應(yīng)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整或組織創(chuàng)新,，企業(yè)自組織行為是企業(yè)行為的核心,，在產(chǎn)業(yè)組織理論中具有特殊重要的意義。企業(yè)自組織是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化的能動力量,。2007年,，國家加強了對整頓小煤礦的整治力度，同時各大煤礦集團也利用這個機會兼并和整合小煤礦,。例如河南鄭煤集團借國家整合煤炭資源的大好機遇,，整合了43家小煤礦，這些煤礦投產(chǎn)后,，每年新增煤炭產(chǎn)量1300萬噸,。

3煤炭產(chǎn)業(yè)的市場績效分析

3.1我國煤炭產(chǎn)業(yè)供給能力分析

2007年，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量累計完成25.23億噸,，同比增加22.95億噸,，同比增長9.39%。其中:國有重點煤礦原煤產(chǎn)量完成12.4億噸,，同比增加1.21億噸,，增長10.8%;國有地方煤礦原煤產(chǎn)量完成3.24億噸，同比增加400萬噸,，增長1.3%,，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原煤產(chǎn)量完成9.59億噸，同比增加6700萬噸,，增長7.5%,。但是我國目前的煤炭產(chǎn)業(yè)存在著不穩(wěn)定的因素。在冰雪災(zāi)害導(dǎo)致南方多省電力供應(yīng)紅燈頻閃的同時,，全國電煤告急的緊張現(xiàn)實,，無異于雪上加霜。值得注意的是,，和雨雪冰凍災(zāi)害呈現(xiàn)的區(qū)域性特征相比,，目前電煤短缺的事實和影響已在全國和全行業(yè)顯現(xiàn)。

3.2我國煤炭產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)資源配置效率

3.2.1我國現(xiàn)有的設(shè)備利用率和新設(shè)備的研發(fā)情況

受煤炭價格的推動,，我國現(xiàn)有的煤炭企業(yè)均充分利用了自有的設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),，據(jù)統(tǒng)計我國煤炭產(chǎn)業(yè)的設(shè)備利用率達(dá)到85%。煤化工的發(fā)展帶動了煤化工裝備行業(yè)的發(fā)展,。煤化工裝備行業(yè)受市場需求的推動,，同時得到了國家主管部門的重視。研制開發(fā)大型煤化工成套設(shè)備已被列入今后國家大力發(fā)展的16項重大技術(shù)裝備任務(wù)之一,，大型煤化工成套設(shè)備的國產(chǎn)化是重點內(nèi)容,。這樣的大背景下,，煤化工裝備行業(yè)在2007年迎來了良好的發(fā)展機遇。

3.2.2采用新技術(shù)的情況

2007年我國煤化工行業(yè)逐步擺脫了單一引進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)狀,，自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)蓬勃發(fā)展,，有些技術(shù)取得全球領(lǐng)先地位。其中以即將實現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)的神華煤直接制油技術(shù),、開工建設(shè)2000噸/年催化劑工廠的大連化物所dmto技術(shù),、出口國外的兗礦-華東理工大學(xué)水煤漿氣化技術(shù)和12月在云南解化投產(chǎn)的甲醇制汽油技術(shù)為代表。2007年我國的煤化工產(chǎn)業(yè)受政府的正確引導(dǎo)下,，在相關(guān)企業(yè)和各級地方政府等力量的共同推動下穩(wěn)步發(fā)展,。煤制油和煤制烯烴等高投入、高產(chǎn)出的項目即將投入生產(chǎn);醇醚燃料得益于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的出臺蓬勃發(fā)展;自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)開始取得領(lǐng)先優(yōu)勢并出口,。

政府政策下煤炭行業(yè)的scp分析

產(chǎn)業(yè)政策是政府將宏觀管理深入到社會再生產(chǎn)過程內(nèi),，按經(jīng)濟發(fā)展中對資源配置結(jié)構(gòu)進(jìn)化的客觀規(guī)律，依據(jù)本國的國情和經(jīng)濟發(fā)展階段,，對國民經(jīng)濟運行中的資源配置進(jìn)行科學(xué),、系統(tǒng)

和適當(dāng)?shù)母深A(yù)、介入和參與,，從而達(dá)到提高國民整體的經(jīng)濟效益以及實現(xiàn)整體協(xié)調(diào)的目的,，并且尋求最大限度的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)濟政策。下面是我國煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀,，以及國家采取的相應(yīng)對策,。

一、煤炭行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析煤炭行業(yè)是直接從自然界獲取原料為下游產(chǎn)業(yè)提供投入品的第一次產(chǎn)業(yè),，煤炭企業(yè)的產(chǎn)量決定了企業(yè)的規(guī)模,、市場份額和市場勢力，能真正體現(xiàn)一個企業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位和市場競爭力,。同時,，煤炭企業(yè)普遍存在多元化經(jīng)營，如果不用原煤產(chǎn)量度量市場集中度,，容易使得作為考察對象的市場由于界限不清而影響研究結(jié)論,。從市場集中度來看，我國的煤炭市場結(jié)構(gòu)屬于最松散的“原子型結(jié)構(gòu)”,、產(chǎn)品差異較小,、市場的進(jìn)入壁壘低退出壁壘高，非法中小煤礦居多,，另外,，目前中國煤炭資源與石油、天然氣、水能,、新能源之間具有弱替代性,，因此與煤炭相關(guān)的經(jīng)濟市場（包括所有明顯影響煤炭價格的產(chǎn)品）的具體范圍較為精確。而且,，中國煤炭市場相對獨立自給,，進(jìn)出口比重較小，運用市場集中度指標(biāo)衡量國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的市場集中狀況是適宜的,?？傊瑢⑹袌黾卸戎笜?biāo)運用于中國煤炭行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)衡量中能較好地克服指標(biāo)自身局限性,，得出的研究結(jié)果能較好地反映現(xiàn)實經(jīng)濟狀況。自建國以來,，國家對煤炭行業(yè)的政策可分為鼓勵生產(chǎn)快速增長和限制盲目生產(chǎn)兩種類型,。在計劃經(jīng)濟時期，煤炭供不應(yīng)求,，為保障供應(yīng),，國家采取鼓勵生產(chǎn)快速增長的傾斜政策，但改革開放以后,，特別是九十年代以來,，供不應(yīng)求局勢得到緩解，并轉(zhuǎn)向生產(chǎn)過剩,，97年開始出現(xiàn)持續(xù)的供大于求,，因此，國家對煤炭生產(chǎn)采取并井壓產(chǎn),、調(diào)整結(jié)構(gòu),、平衡總量的限制性政策，以此來控制煤炭生產(chǎn)的盲目增產(chǎn),。

二,、煤炭行業(yè)的市場行為分析從1997年至2003年，我國的煤炭價格的變動幅度都比較小,，但是從2004年開始我國煤炭價格的上漲幅度比較大,。進(jìn)入2007年四季度之后，在冬季用煤高峰,、節(jié)日儲備因素以及“12.5”山西洪洞煤礦爆炸事故之后煤礦安全治理措施的共同推動下,，山西省、秦皇島等主要集散地區(qū)和重點煤炭消費企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的煤炭資源不足現(xiàn)象,，促使市場煤炭價格在短期內(nèi)出現(xiàn)了急速上漲,。造成上述價格變動趨勢的原因主要有：煤炭定價已接近完全市場化；下游行業(yè)的需求比較旺盛，主要是煤炭用于發(fā)電的需求增加導(dǎo)致,；其次就是生產(chǎn)成本的上升,。為了緩解煤炭價格的上漲趨勢，國家加強了對整頓小煤礦的整治力度,，同時各大煤礦集團也利用這個機會兼并和整合小煤礦,。例如河南鄭煤集團借國家整合煤炭資源的大好機遇，整合了43家小煤礦,，這些煤礦投產(chǎn)后,，每年新增煤炭產(chǎn)量1300萬噸。

三,、煤炭行業(yè)的市場績效分析2007年,，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量累計完成25.23億噸，同比增加22.95億噸,，同比增長9.39%,。其中：國有重點煤礦原煤產(chǎn)量完成12.4億噸，同比增加1.21億噸,，增長10.8%,；國有地方煤礦原煤產(chǎn)量完成3.24億噸，同比增加400萬噸,，增長1.3%,，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原煤產(chǎn)量完成9.59億噸，同比增加6700萬噸,，增長7.5%,。但是我國目前的煤炭產(chǎn)業(yè)存在著不穩(wěn)定的因素。在冰雪災(zāi)害導(dǎo)致南方多省電力供應(yīng)紅燈頻閃的同時,，全國電煤告急的緊張現(xiàn)實,，無異于“雪上加霜”。值得注意的是,，和雨雪冰凍災(zāi)害呈現(xiàn)的區(qū)域性特征相比,，目前電煤短缺的事實和影響已在全國和全行業(yè)顯現(xiàn)。受煤炭價格的推動,，我國現(xiàn)有的煤炭企業(yè)均充分利用了自有的設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),，據(jù)統(tǒng)計我國煤炭產(chǎn)業(yè)的設(shè)備利用率達(dá)到85%。煤化工的發(fā)展帶動了煤化工裝備行業(yè)的發(fā)展,。煤化工裝備行業(yè)受市場需求的推動,，同時得到了國家主管部門的重視。研制開發(fā)大型煤化工成套設(shè)備已被列入今后國家大力發(fā)展的16項重大技術(shù)裝備任務(wù)之一,，大型煤化工成套設(shè)備的國產(chǎn)化是重點內(nèi)容,。這樣的大背景下,，煤化工裝備行業(yè)在2007年迎來了良好的發(fā)展機遇。2007年我國煤化工行業(yè)逐步擺脫了單一引進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)狀,，自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)蓬勃發(fā)展,，有些技術(shù)取得全球領(lǐng)先地位。其中以即將實現(xiàn)化生產(chǎn)的神華煤直接制油技術(shù),、開工建設(shè)2000噸/年催化劑工廠的大連化物所dmto技術(shù),、出口國外的兗礦-華東理工大學(xué)水煤漿氣化技術(shù)和12月在云南解化投產(chǎn)的甲醇制汽油技術(shù)為代表。2007年我國的煤化工產(chǎn)業(yè)受政府的正確引導(dǎo)下,，在相關(guān)企業(yè)和各級地方政府等力量的共同推動下穩(wěn)步發(fā)展,。煤制油和煤制烯烴等高投入、高產(chǎn)出的項目即將投入

生產(chǎn),；醇醚燃料得益于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的出臺蓬勃發(fā)展,；自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)開始取得領(lǐng)先優(yōu)勢并出口。實踐表明,，國家鼓勵性煤炭行業(yè)政策的實施,，對煤炭行業(yè)的告訴發(fā)展和煤炭產(chǎn)量的快速增長起到了重大的推動作用，其效果是很明顯的,。煤炭行業(yè)由弱變強，由小變大,，供求緊張局勢逐步緩解,，滿足了國名經(jīng)濟和社會發(fā)展的需要。九十年代初基本實現(xiàn)了煤炭總量供求平衡,，中,、后期就形成了煤炭供大于求的局面，此時煤炭的供求關(guān)系從根本上發(fā)生了變化,。此時,，則需要國家的限制性政策來調(diào)解這種經(jīng)濟現(xiàn)象，限制產(chǎn)量的不斷增加,，限制價格的不斷上漲,。維持一定的能滿足社會需求的產(chǎn)量，充分利用現(xiàn)有資源和減少資源的浪費,。

煤炭行業(yè)分析儀器篇四

煤炭行業(yè)分析：供需失衡 國內(nèi)外煤炭價格

猛漲

居高不下的國際原油價格正給全球經(jīng)濟帶來越來越多的麻煩,。每桶130美元的國際油價，正在使全球煤炭供求緊張的形勢日趨升級??國際國內(nèi)煤炭價格紛紛創(chuàng)下歷史新高,。

“煤老板”的身價倍增,，使煤炭和化工類上市公司受益匪淺，但電力和鋼鐵企業(yè)卻只能在成本高漲與提價受限的兩難中煎熬,。

現(xiàn)實

國內(nèi)外煤價同創(chuàng)歷史新高

上周末,，世界最大的煤炭出口港??澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r格指數(shù)在5月23日138.35美元/噸的基礎(chǔ)上飆升到151.70美元/噸的歷史新高,。與此同時，國內(nèi)煤炭中轉(zhuǎn)港??秦皇島港的煤炭價格也已達(dá)歷史新高,。

數(shù)據(jù)顯示,，目前秦皇島港發(fā)熱量6000大卡/千克大同優(yōu)混煤平倉價已達(dá)800元/噸的新高，較前一周上漲50元/噸,，單周漲幅高達(dá)6.8%,，再創(chuàng)近4年來周漲幅新高。與年初相比,，上漲了230元/噸,，漲幅達(dá)到41.8%，與去年同期相比,，更漲了295元/噸,，漲幅高達(dá)60.8%。

在中轉(zhuǎn)地煤價上漲的同時,，產(chǎn)地煤價也呈現(xiàn)加速上漲的跡象,。5月下旬以來，山西各地區(qū)煤價尤其是動力煤價格屢創(chuàng)新高,，同時,，煉焦煤價格也再次出現(xiàn)加速上漲跡象，無煙煤價格上漲幅度則相對較小,。5月30日,，山西大同地區(qū)動力煤價格為495元/噸，較年初上漲145元/噸,，漲幅41.4%,，較去年同期上漲250元/噸，漲幅102%,。煉焦煤方面,，5月30日，古交2號煉焦煤價格為1050元/噸,，較10天前上漲85元/噸,，漲幅高達(dá)8.8%；較年初上漲430元/噸,，漲幅69%,；較去年同期上漲640元/噸，漲幅為156%,。

煉焦煤價格的大幅上漲又推升了焦炭價格,。記者了解到，從6月份開始,，山西地區(qū)各主要焦化企業(yè)將焦炭出廠價每噸再次上調(diào)300元,，這也是山西焦炭繼今年3月上調(diào)100元,、4月上調(diào)200元、5月上調(diào)200元后,，第四次連續(xù)大幅漲價,。

總體來說，今年上半年山西焦炭價格每噸已經(jīng)上漲了1100元,。據(jù)悉,，河北焦炭協(xié)會也準(zhǔn)備將焦炭價格上調(diào)300元/噸。煉焦煤貨源緊缺且價格猛漲成為推動焦炭價格大幅上漲的最關(guān)鍵因素,。

形勢

電煤產(chǎn)量難以滿足需求

業(yè)內(nèi)分析人士指出,，煤炭價格的大幅上漲反映出目前國內(nèi)煤炭供需關(guān)系失衡，煤炭的產(chǎn)量難以滿足下游旺盛的需求,，特別是在電煤供應(yīng)方面,。

昨天，電監(jiān)會副主席史玉波在國家電網(wǎng)公司2008年迎峰度夏電視電話會上強調(diào)指出,，今夏電煤供應(yīng)形勢緊張,，今年迎峰度夏工作面臨四大考驗：一是奧運會和殘奧會舉辦期間正值夏季用電高峰，保供電任務(wù)重,；二是我國大部分地區(qū)進(jìn)入主汛期后,，也是災(zāi)害性天氣頻發(fā)期，防汛任務(wù)艱巨,；三是電煤和運力緊張的問題始終未得到有效緩解,，電煤供應(yīng)形勢依然嚴(yán)峻；四是今年電力系統(tǒng)連續(xù)遭受嚴(yán)重自然災(zāi)害的襲擊,，恢復(fù)重建任務(wù)繁重。6月3日,，電監(jiān)會辦公廳副主任俞燕山在作客中國政府網(wǎng)時指出,，由于電煤供應(yīng)不足，夏季高峰電力缺口可能達(dá)到800萬千瓦左右,。

來自電監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,，發(fā)電企業(yè)的“燃煤之急”逾加嚴(yán)峻。河北,、安徽,、湖南、海南四省及蒙東地區(qū)的煤炭庫存已低于7天警戒線,。截至5月31日,，全國已因缺煤而停機41臺，涉及發(fā)電容量697萬千瓦,。此前一天的數(shù)據(jù)為,，缺煤停機35臺,，涉及發(fā)電容量608萬千瓦。

預(yù)期

煤價仍有20%上漲空間

飆升的油價和強勁的市場需求或許終將使一個又一個新高成為歷史,。由于消費旺季來臨,、中國電煤庫存薄弱和奧運電能安全需求，以及國際煤炭價格遠(yuǎn)高于國內(nèi)煤價等因素,，有分析人士指出,，中國煤炭市場價格仍有20%以上的上漲空間。

國際煤價之所以助推了國內(nèi)煤價,，最根本的還是由于國內(nèi)外煤炭存在較大價差,，進(jìn)口替代需求自然拉動國內(nèi)煤價。

信達(dá)證券一位分析師算了一筆賬,，目前澳大利亞動力煤價格150美元/噸,，印尼動力煤價格102.45美元/噸，比同等熱值的國內(nèi)價格分別高38.3%和4%,，加上國際海運費大幅上漲,，從澳大利亞進(jìn)口的煤炭遠(yuǎn)高于國內(nèi)價格。以秦皇島港的到岸價格800元/噸及秦皇島到廣州的運價147元/噸粗略計算,，秦皇島到廣州的到岸價格947元/噸,，還比澳大利亞進(jìn)口到內(nèi)地的到岸價低110元/噸左右，更不必說再加上運費35美元,。印尼的煤價相對較低，如果進(jìn)口到達(dá)廣東口岸價的運費接近18美元,，進(jìn)口不再具有任何吸引力,。

統(tǒng)計顯示，一季度我國煤炭進(jìn)口量同比下降21.3%,，至1126萬噸,；出口量下降10.7%，至1020萬噸,。4月份進(jìn)口量340萬噸,，比上月減少80萬噸。分析人士認(rèn)為,，進(jìn)口量持續(xù)減少與國內(nèi)外市場價格差距過大,，進(jìn)口成本超過國內(nèi)成本不無關(guān)系,。國際價格高漲導(dǎo)致進(jìn)口替代壓力增大，轉(zhuǎn)向國內(nèi)需求將進(jìn)一步推動國內(nèi)價格上漲,。

行業(yè)影響

煤炭業(yè)日子滋潤

煤炭價格上漲必然給煤炭開采企業(yè)帶來利好,。國海證券研究員張曉霞說,，“從整個產(chǎn)業(yè)來看，自2005年以來,，煤炭企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率都在25%以上，如此強勁的盈利能力呈現(xiàn)出煤炭企業(yè)小日子(過得)非常滋潤,?！迸c此同時，煤炭價格仍在加速上漲,，這又給煤炭企業(yè)帶來利好預(yù)期,。

昨天，兗州煤業(yè)(23.53,-0.79,-3.25%,吧)宣布其2008年度出口煤談判已經(jīng)結(jié)束,，擬簽訂出口煤合同量50萬噸，雖然比2007年度出口煤合同量減少了5萬噸或9.1%,，但合同平均價格高達(dá)151.67美元/噸,，比2007年度出口煤合同平均價格增加了72.70美元/噸或92.1%。并且這一價格已經(jīng)達(dá)到國際煤炭價格目前的新高,。另外,，同樣是受益于煤炭價格大漲，兗州煤業(yè)今年首季凈利潤達(dá)到14.9億元人民幣,，較去年同期大幅增長112.7%,。

我國第二大煤炭集團中煤能源(19.17,-0.98,-4.86%,吧)發(fā)布的財務(wù)報告顯示，公司今年1至4月營業(yè)收入為232.9億元,，同比增長35.4%,；利潤總額達(dá)到32億元，同比飆升69.9%,。中煤能源首季純利為14.1億元，由此可見4月份純利潤大約18億元,，單月純利甚至超過了整個一季度的純利,。

化工業(yè)順勢抬價

煤炭是化工行業(yè)的主要原料，化肥,、焦炭,、氯堿等傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)，以及煤制油,、煤制烯烴等新興煤化工產(chǎn)業(yè)都受到煤炭市場行情的牽動,。石油,、煤炭、鋼材等生產(chǎn)資料價格飆升的引領(lǐng)下,，各種化工產(chǎn)品價格均隨之水漲船高,。

據(jù)最新統(tǒng)計資料顯示，截至4月底,，國內(nèi)硫酸市場主流出廠價格已達(dá)到1800-2000元?噸價,，下同，同比漲幅高達(dá)500%-600%,；濃硝酸價格達(dá)到2800元,，漲幅為215%；純堿主流出廠價格漲幅達(dá)到了30%-35%,；復(fù)合肥零售價格最高漲幅達(dá)到50%,；苯胺今年4月份以來價格也破天荒地出現(xiàn)了較大幅度上漲。其他化工產(chǎn)品如甲醛,、尿素等價格都出現(xiàn)了不同程度的上漲,，而且?guī)缀醵紕?chuàng)下了歷史新高。

中國神華(45.68,-2.27,-4.73%,吧)煤制油有限公司副總經(jīng)理溫新生表示,，就目前而言,，煤制油、煤制烯烴,、煤制甲醇,、煤焦化等在建和已投產(chǎn)項目，雖然還沒有受到太大影響,，但考慮到國際原油價格不斷攀升,，以煤為原料的化工產(chǎn)品在替代石油產(chǎn)品上仍具有較為可觀的利潤空間,。

火電業(yè)盈利下降

就在煤炭行業(yè)為業(yè)績喝彩的同時,，電力行業(yè)尤其是火電行業(yè)卻叫苦不迭。煤價加速飆升,，而電價按兵不動,，正在使電力虧損局面進(jìn)一步惡化,。

據(jù)了解，由于煤炭成本占據(jù)我國火電企業(yè)70%左右的生產(chǎn)成本,，在煤炭價格大幅上漲的壓力下,，今年1月至4月，中央直屬5大發(fā)電集團的發(fā)電虧損逐月增加,，經(jīng)營壓力巨大,。一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，火電行業(yè)的毛利率已從2003年21%-23%下降到2008年2月份的10.9%，已是歷史底部,。

從一季度業(yè)績來看,，大型火電公司普遍出現(xiàn)大幅度的同比負(fù)增長。國泰君安預(yù)計,，如果電價在二季度不能上調(diào),，則這一趨勢到2008年中報仍將維持。

銀河證券在日前的研究報告中表達(dá)了相同的觀點,。報告稱,，在嚴(yán)格的價格管制下，火電行業(yè)處于下行周期中,。在此期間,，銀河證券重點關(guān)注的行業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動要素依次是煤價、電價和用電需求,。銀河證券指出,，煤價大幅上漲是火電公司盈利下降的首要原因。

鋼鐵業(yè)處境兩難

“煤炭-煉焦煤-焦炭”的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)特點使在焦炭連續(xù)大幅提價的背景下,，下游鋼鐵企業(yè)受沖擊最大,。據(jù)有關(guān)部門測算，1噸鋼材成本中焦炭所占比重約為15%-20%,，其中煉焦精煤的比例約為10%-14%,。若每噸煉焦煤價格上漲150-200元，鋼材綜合成本每噸3600元,，則會使粗鋼成本上升約4%-5%,。此外鋼鐵企業(yè)還面臨鐵礦石漲價的現(xiàn)實。

在成本增加的同時,，鋼鐵企業(yè)也一再提升鋼材價格,，但是鋼鐵企業(yè)提價卻不得不兼顧國內(nèi)ppi乃至cpi的漲幅。作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的寶鋼集團,，最近一再推遲公布三季度的調(diào)價方案,，雖然漲價已成必然，但是漲價幅度卻從最初傳聞中的提價200元到500元下降到了100元到300元