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公司并購(gòu)的案例分析篇一

---聯(lián)想牽手ibm打造世界pc巨頭

案例簡(jiǎn)介：2004年12月8日,，聯(lián)想集團(tuán)有限公司和ibm歷經(jīng)13個(gè)月的談判之后，雙方簽署了一項(xiàng)重要協(xié)議,，根據(jù)此項(xiàng)協(xié)議,，聯(lián)想集團(tuán)通過(guò)現(xiàn)金、股票支付以及償債方式,，收購(gòu)了ibm個(gè)人電腦事業(yè)部（pcd）,，其中包括ibm在全球范圍的筆記本及臺(tái)式機(jī)業(yè)務(wù)，并獲得think系列品牌,，從而誕生了世界pc行業(yè)第三大企業(yè),。中方股東、聯(lián)想控股將擁有新聯(lián)想集團(tuán)45%左右的股份,，ibm公司將擁有18.5%左右的股份,。新聯(lián)想集團(tuán)將會(huì)成為一家擁有強(qiáng)大品牌、豐富產(chǎn)品組合和領(lǐng)先研發(fā)能力的國(guó)際化大型企業(yè),。作為國(guó)內(nèi)知名的it企業(yè),，聯(lián)想正在走出國(guó)門(mén),，向著國(guó)際化的宏偉目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。

一,、并購(gòu)動(dòng)因分析

在經(jīng)濟(jì)日趨全球化的背景下,，身處激烈動(dòng)蕩的商業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境之中的企業(yè)要想立于不敗之地，只有掌握并購(gòu)這一謀求生存和發(fā)展的利器,，及時(shí)做出理性明智的并購(gòu)抉擇,，盡快通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和提高競(jìng)爭(zhēng)力，才能經(jīng)受無(wú)情競(jìng)爭(zhēng)的洗禮和沖擊,，達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的目的,。全球已經(jīng)進(jìn)入了第五次跨國(guó)并購(gòu)的浪潮，而中國(guó)在這次浪潮中將占據(jù)重要位置,?？鐕?guó)并購(gòu)將是中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)的一種重要方式。對(duì)于聯(lián)想公司,，并購(gòu)的動(dòng)因分析如下:

（一）兩公司通過(guò)合作,，擴(kuò)大pc制造銷(xiāo)售的規(guī)模，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

聯(lián)想雖然是國(guó)內(nèi)pc界的老大,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額遠(yuǎn)高于戴爾,、惠普等公司。但是戴爾通過(guò)廣泛采用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和高效率的直銷(xiāo)方式獲得了低成本的優(yōu)勢(shì),，市場(chǎng)占有率迅速提高,，給聯(lián)想帶來(lái)了巨大的威脅，聯(lián)想在全球市場(chǎng)中份額卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及戴爾和惠普,。作為個(gè)人電腦的創(chuàng)造者ibm在pc市場(chǎng)的份額雖然排在第三位,，但該公司同前兩名的差距卻越來(lái)越大。規(guī)模不大就降低不了成本,，得不到競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì),，所以此次并購(gòu)聯(lián)想和ibm可以達(dá)到共同的目的—擴(kuò)大pc制造銷(xiāo)售的規(guī)模，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì),，從而降低成本,，以應(yīng)對(duì)戴爾、惠普等同行的競(jìng)爭(zhēng),。ibm大中華區(qū)董事長(zhǎng)周偉焜也曾直言不諱地說(shuō)：“我們兩邊的目標(biāo)是共同的,，我們希望把領(lǐng)先產(chǎn)品跟品牌，世界一流的服務(wù)跟知識(shí)立足全球,，讓大家有新的成長(zhǎng)機(jī)會(huì),，更重要的是在這個(gè)行業(yè)里有足夠的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

（二）聯(lián)想與ibm具有很大的互補(bǔ)性,，能產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)

首先,，聯(lián)想和ibm在地域,、產(chǎn)品和客戶群這三個(gè)方面都是非常互補(bǔ)的,，聯(lián)想公司是中國(guó)第一的pc品牌,，在中國(guó)知名度很高，市場(chǎng)占有率最高,，它具有在個(gè)人消費(fèi)者跟小型企業(yè)領(lǐng)域裝專(zhuān)業(yè)技能,，與有一個(gè)效率很高的營(yíng)運(yùn)團(tuán)隊(duì)，擁有非常完善的國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)是其優(yōu)勢(shì)所在,。而ibm公司擁有全球頂級(jí)品牌,，作為it領(lǐng)域的締造者，其品牌就是產(chǎn)品質(zhì)量和潮流的保證,。ibm主要面向大型客戶,、中型客戶，尤其是在為企業(yè)提供信息服務(wù)支持方面有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì),。同時(shí),，ibm公司擁有完善的全球銷(xiāo)售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，有利于產(chǎn)品的推廣,，正因?yàn)槁?lián)想和ibm有這些獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),，所以兩者聯(lián)合就可以覆蓋所有的客戶群，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)銷(xiāo)售規(guī)模,。

（三）聯(lián)想做強(qiáng)核心業(yè)務(wù),，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展的需要

聯(lián)想收購(gòu)的主要原因是為了收縮戰(zhàn)線，回歸pc核心業(yè)務(wù),，并且實(shí)現(xiàn)自身的國(guó)際化發(fā)展,。自中國(guó)加入wto后，國(guó)外具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)紛紛進(jìn)入中國(guó),，聯(lián)想雖然在國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦市場(chǎng)排名首位，但并不具備強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力,，而且除pc制造外其他業(yè)務(wù)剛剛起步,，這就必然決定了聯(lián)想將要重新考慮調(diào)整戰(zhàn)略。在確認(rèn)了以pc制造銷(xiāo)售為核心業(yè)務(wù)后,，聯(lián)想在國(guó)內(nèi)份額已經(jīng)接近飽和,，消費(fèi)者的認(rèn)可度也已經(jīng)很高，而且面對(duì)國(guó)際知名度企業(yè)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng),，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的難度非常大,，聯(lián)想做大做強(qiáng)pc業(yè)務(wù)唯有拓展海外市場(chǎng)，走國(guó)際化發(fā)展道路,。

二,、并購(gòu)結(jié)果分析

并購(gòu)之后,，ibm的品牌及面向企業(yè)客戶的全球銷(xiāo)售、服務(wù)和客戶的融資能力都將為新公司提供支持,。新聯(lián)想將獲得許多獨(dú)特優(yōu)勢(shì),。聯(lián)想將擁有“think”品牌，同時(shí)根據(jù)合約在5年內(nèi)有權(quán)使用ibm品牌,。更多元化的客戶基礎(chǔ),，全球最大的商業(yè)和技術(shù)服務(wù)提供商igs將成為聯(lián)想首選保修和維修服務(wù)提供商，全球最大的it融資公司igf將成為聯(lián)想首選的客戶租賃,、渠道融資和資產(chǎn)處理服務(wù)提供商,。聯(lián)想成為ibm首選的pc供應(yīng)商，并且可以利用ibm的商業(yè)伙伴,、分銷(xiāo)商和在線網(wǎng)絡(luò)等其他渠道實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)覆蓋,。同時(shí)獲得世界級(jí)的領(lǐng)先科技，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力,，擁有更豐富的產(chǎn)品組合,，并且結(jié)合雙方在臺(tái)式機(jī)及筆記本的優(yōu)勢(shì)，為全球個(gè)人客戶及企業(yè)客戶提供更多種類(lèi)的產(chǎn)品,。

此外,，跨國(guó)并購(gòu)是fdi流動(dòng)的主導(dǎo)方式，而聯(lián)想并購(gòu)ibm之pc 業(yè)務(wù)可以算得上是我國(guó)企業(yè)創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型對(duì)外直接投資的典型,。在這次我國(guó)it 業(yè)史無(wú)前例的并購(gòu)中,，聯(lián)想得到的創(chuàng)造性資產(chǎn)是ibm的品牌價(jià)值、pc業(yè)務(wù)核心技術(shù),、海外市場(chǎng),、極具競(jìng)爭(zhēng)力的人力資源。當(dāng)然,，任何事情都有其兩面性,，聯(lián)想收購(gòu)ibm個(gè)人電腦事業(yè)部同樣面臨著各方面的挑戰(zhàn)，聯(lián)想將面臨資產(chǎn)負(fù)債率的升高,，此次并購(gòu)聯(lián)想的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了27%, 資產(chǎn)負(fù)債率較高會(huì)影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性, 從而影響企業(yè)的現(xiàn)金流量和管理, 增加企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn),。文化整合也是最具挑戰(zhàn)的并購(gòu)問(wèn)題，雖然并購(gòu)雙方都認(rèn)為兩家公司的企業(yè)文化內(nèi)核存在某些共性,，比如創(chuàng)新精神,、客戶至上、講究誠(chéng)信等,，但雙方畢竟是兩個(gè)背景完全不同的企業(yè),，聯(lián)想是東方文化的代表，ibm是西方文化的代表,，在具體的執(zhí)行和操作層面上,，在具體的流程設(shè)置和組織結(jié)構(gòu)上,，以及在具體考核方法上兩家公司存在著很大的差異。聯(lián)想雷厲風(fēng)行的執(zhí)行力與ibm制度化,、標(biāo)準(zhǔn)化的行事風(fēng)格等等在客觀上存在差異,，是聯(lián)想與ibm在經(jīng)營(yíng)管理和企業(yè)文化方面存在巨大的差異，ibm個(gè)人電腦業(yè)務(wù)部門(mén)有近萬(wàn)名員工,，分別來(lái)自160個(gè)國(guó)家和地區(qū),，如何管理這些海外員工，對(duì)聯(lián)想來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn),。

三,、啟示

跨國(guó)并購(gòu)是fdi流動(dòng)的主導(dǎo)方式,，各行業(yè)大量的海外投資為我國(guó)企業(yè)以尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)為目的的對(duì)外直接投資積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，而聯(lián)想集團(tuán)對(duì)ibm pc 分部的巨額收購(gòu)對(duì)我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型fdi 產(chǎn)生了新的啟示：

（1）尋求高附加值的創(chuàng)造性資產(chǎn)

（2）創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型fdi發(fā)揮我國(guó)企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)

（3）并購(gòu)適合我國(guó)的創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求模式,。

以并購(gòu)的方式尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)有利于我國(guó)企業(yè)迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和進(jìn)入國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的軌道, 以規(guī)模效應(yīng)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本, 以尋求到的創(chuàng)造性資產(chǎn)發(fā)揮企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì), 增加我國(guó)企業(yè)與大型跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的能力。

總之,，通過(guò)對(duì)聯(lián)想并購(gòu)ibm的案例分析我們得知,，毋庸置疑，海外并購(gòu)可以讓企業(yè)利用對(duì)方原有的市場(chǎng),、人力,、技術(shù)、資金,，更快地熟悉當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)環(huán)境,，進(jìn)入到對(duì)方的市場(chǎng)。如果企業(yè)取得并成功保留了目標(biāo)企業(yè)的人才,，可以加速掌握想要的技術(shù),，同時(shí)可以學(xué)習(xí)管理經(jīng)驗(yàn)，從某種程度上來(lái)說(shuō)的確是個(gè)很好的全球化方式,。因此跨國(guó)并購(gòu)為企業(yè)的發(fā)展提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì),，中國(guó)企業(yè)必須學(xué)習(xí)聯(lián)想并購(gòu)ibm的成功經(jīng)驗(yàn)，走向世

界,。

公司并購(gòu)的案例分析篇二

公司并購(gòu)及案例分析課程總結(jié)

公司并購(gòu)及案例分析工管0903林嬌陽(yáng)

在完成了《公司并購(gòu)及案例分析》之后,，我想對(duì)該課程做一個(gè)歸納，總結(jié)自己在老師的授課下所學(xué)到的關(guān)于該課程的知識(shí),，以及課后的相關(guān)學(xué)習(xí)。

首先,，并購(gòu)分為兩塊內(nèi)容,，即兼并和收購(gòu)。其中兼并是指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè),、公司合并組成一家企業(yè),，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司,；而收購(gòu)則指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán),，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán),。在講到并購(gòu)這個(gè)定義時(shí)，也需要對(duì)“合并”這個(gè)概念稍作了解,。

在并購(gòu)發(fā)生的背后自然有其存在此必要企業(yè)行為的動(dòng)因,，而最基本的動(dòng)機(jī)就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴(kuò)張的企業(yè)面臨著內(nèi)部擴(kuò)張和通過(guò)并購(gòu)發(fā)展兩種選擇,。而企業(yè)往往會(huì)選擇并購(gòu)發(fā)展,，因?yàn)樗鄬?duì)內(nèi)部擴(kuò)張要迅速得多，盡管它會(huì)帶來(lái)自身的不確定性,。并購(gòu)的最常見(jiàn)的動(dòng)機(jī)是協(xié)同效應(yīng),。而這種協(xié)同效應(yīng)包括經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，前者指的是并購(gòu)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在效率方面帶來(lái)的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益,，而后者是指并購(gòu)在財(cái)務(wù)方面給公司帶來(lái)包括財(cái)務(wù)能力提高,、合理避稅和預(yù)期效應(yīng)等方面的收益。在這方面的學(xué)習(xí)中,，我還學(xué)到了如何通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)合理避稅,，如利用稅法中虧損遞延條款、以股換股的并購(gòu)在不納稅前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移,、買(mǎi)方企業(yè)可將被購(gòu)企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)債,。

并購(gòu)的類(lèi)型有很多，按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可以把并購(gòu)分為不同的類(lèi)型,。若按照涉及被并購(gòu)企業(yè)的范圍劃分,，可分為整體并購(gòu)和部分并購(gòu)，其根本區(qū)別是企業(yè)資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓或者被分割成若干部分進(jìn)行交易,。依據(jù)企業(yè)的市場(chǎng)份額,，即企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力，并購(gòu)可以采用不同的方式,，也能帶來(lái)不同的效應(yīng),。橫向并購(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高行業(yè)集中度,，降低行業(yè)退出壁壘,，穩(wěn)定供求及價(jià)格等，而縱向并購(gòu)能對(duì)節(jié)約交易成本,，降低產(chǎn)業(yè)流程風(fēng)險(xiǎn)和控制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，混合并購(gòu)則能以隱蔽方式實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)勢(shì)力的影響，增加企業(yè)的絕對(duì)規(guī)模。

一般來(lái)說(shuō),，企業(yè)并購(gòu)都要經(jīng)過(guò)前期準(zhǔn)備階段,、方案設(shè)計(jì)階段、談判簽約和接管整合四個(gè)階段,。在第一階段前期準(zhǔn)備階段中,，需要制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和并購(gòu)戰(zhàn)略，搜尋調(diào)查與篩選目標(biāo)企業(yè)并對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估,。接下來(lái)便是方案設(shè)計(jì)階段,，即目標(biāo)企業(yè)的定價(jià)與支付方式的制定，融資方式制定與安排,，稅務(wù)籌劃與安排,，并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法的選定和并購(gòu)程序與法律事務(wù)安排。在談判簽約階段,，主要是通過(guò)分析,、甑選、修改并購(gòu)方案,，最后確定具體可行的并購(gòu)方案,，并將以此為核心內(nèi)容制成收購(gòu)建議書(shū)或，作為與對(duì)方談判簽約的基礎(chǔ),。雙方簽約后,，即進(jìn)行接管與整合。

在該課程的學(xué)習(xí)中,，還涉及了并購(gòu)溢價(jià)這一方面,，主要是了解到它的定義，即并購(gòu)企業(yè)支付的高于被并企業(yè)資產(chǎn)價(jià)格的部分差額,。以及學(xué)習(xí)了它的影響因素主要有：相對(duì)pe（市盈率=每股價(jià)格/每股收益）比率,；主并企業(yè)主管利潤(rùn)比率等。

公司并購(gòu)的案例分析篇三

公司并購(gòu)的案例分析

——阿里巴巴并購(gòu)雅虎中國(guó)

一.引言（空兩格,，下同）

二.文獻(xiàn)綜述

企業(yè)并購(gòu)就是企業(yè)兼并或購(gòu)買(mǎi)的統(tǒng)稱(chēng),。并購(gòu)企業(yè)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張和增長(zhǎng)的一種方式，一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對(duì)象,，并以取得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)作為目的,，以現(xiàn)金、有價(jià)證券或者其他形式購(gòu)買(mǎi)被并購(gòu)企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式,。企業(yè)并購(gòu)實(shí)施后,，被并購(gòu)企業(yè)有可能會(huì)喪失法人資格，或者被并購(gòu)企業(yè)法人資格保留,，但是其控制權(quán)轉(zhuǎn)移給并購(gòu)方,。

企業(yè)并購(gòu)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中最富有戲劇性、最引人入勝,，充滿了利益角力與合縱的精彩故事,總是在無(wú)盡的傳言和反復(fù)的拉鋸之中,強(qiáng)烈地吸引著世人目光,。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)額在過(guò)去的五年里以每年70%的速度增長(zhǎng),，而且隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)行,，資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展方向也為我們勾畫(huà)出上市公司并購(gòu)的藍(lán)圖。在并購(gòu)越來(lái)越廣泛的被企業(yè)采用的今天,，正確認(rèn)識(shí)企業(yè)的并購(gòu)也顯的越來(lái)越很重要,。考查我國(guó)企業(yè)近年來(lái)的并購(gòu)實(shí)踐,有的企業(yè)并購(gòu)后,預(yù)期目標(biāo)與并購(gòu)的期望相差甚遠(yuǎn),甚至出現(xiàn)失敗,其中的原因是多方面的.從企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因和形式的角度來(lái)探討阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)這一案例,并分析其成敗得失,將給我們以有益的啟示,。

二.案例

2005年8月11日,，阿里巴巴和雅虎在北京共同宣布，雅虎已將其在中國(guó)的全部資產(chǎn)“打包”,，同時(shí)再出資10億美元以此換取阿里巴巴40％的股份（只有35％的投票權(quán)）,。這是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上金額最大的一起并購(gòu)。

阿里巴巴收購(gòu)的雅虎中國(guó)資產(chǎn)包括：雅虎中國(guó)門(mén)戶網(wǎng)站,、搜索門(mén)戶“一搜”,、3721網(wǎng)絡(luò)實(shí)名服務(wù)、雅虎的搜索與通訊服務(wù),、拍賣(mài)網(wǎng)站“一拍”中屬于雅虎的部分,，此外，還將共享雅虎遍布全球的渠道資源,。至此,，如果再加上阿里巴巴旗下的阿里巴巴中國(guó)網(wǎng)站、阿里巴巴中國(guó)網(wǎng)站國(guó)際網(wǎng)站,、淘寶網(wǎng),、支付寶，阿里巴巴目前已成為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司,。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，阿里巴巴公司新董事?huì)共有4席，其中,，阿里巴巴2席,、雅虎公司1席、阿里巴巴的投資人日本軟銀公司1席,，公司將由阿里巴巴直接管理,，而阿里巴巴創(chuàng)始人馬云仍將擔(dān)任公司的ceo與董事會(huì)主席。

雅虎如果不想退出中國(guó)這個(gè)最有潛力的市場(chǎng),，該怎么辦,？對(duì)于阿里巴巴來(lái)說(shuō),ebay會(huì)不會(huì)利用技術(shù)和市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)，在搜索上對(duì)淘寶痛下殺手？此外,，ebay會(huì)不會(huì)避開(kāi)頭破血流的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),，直接通過(guò)股權(quán)收購(gòu)的非市場(chǎng)手段將淘寶“吞并”掉？畢竟阿里巴巴和淘寶的股東中都有渴望套現(xiàn)離場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資商,。下面我們將.從企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因和形式的角度來(lái)進(jìn)行分析,。

三．分析

（一）并購(gòu)背景

一方面于2003年，雅虎收購(gòu)了當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的搜索公司3721,，并將雅虎中國(guó)的業(yè)務(wù)交由3721團(tuán)隊(duì)管理,，本土化策略讓雅虎的搜索業(yè)務(wù)在中國(guó)領(lǐng)先 google。據(jù)艾瑞市場(chǎng)咨詢報(bào)告,在2004年中國(guó)搜索引擎搜索流量市場(chǎng)份額中,，百度為33.1%,，“雅虎系”為30.2%，google為22.4%,。但是,，雙方的合作并不愉快，據(jù)媒體報(bào)道,，原3721團(tuán)隊(duì)認(rèn)為雅虎中國(guó)在經(jīng)營(yíng)決策權(quán)和資金使用上受到雅虎總部過(guò)多限制,，錯(cuò)失追趕百度爭(zhēng)奪中國(guó)搜索市場(chǎng)老大的機(jī)會(huì)。2005年初,原3721公司團(tuán)隊(duì)公開(kāi)向雅虎“酋長(zhǎng)”楊致遠(yuǎn)拋出了兩難的問(wèn)題：要利潤(rùn)還是要發(fā)展,。雅虎在中國(guó)苦苦耕耘七年,在互聯(lián)網(wǎng)賺錢(qián)的業(yè)務(wù)之中只有搜索占到了一席之地,，并面臨百度和google的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壓力。

另一方面在2003年,阿里巴巴創(chuàng)辦淘寶網(wǎng),，在贏得b2b(企業(yè)間電子商務(wù))市場(chǎng)后,，進(jìn)軍c2c(個(gè)人間電子商務(wù))。淘寶誕生之初,幾乎被扼殺于搖籃之中,，國(guó)際電子商務(wù)巨頭ebay靠支付雙倍廣告費(fèi)用在新浪,、搜狐、網(wǎng)易,、tom等大型網(wǎng)站“封殺”淘寶,。不得已，淘寶采用“農(nóng)村包圍城市”的作戰(zhàn)方式,，在中小網(wǎng)站廣設(shè)彈出式網(wǎng)頁(yè),，同時(shí)借力站臺(tái)、燈箱和車(chē)身廣告,，展開(kāi)線下宣傳,。一系列的營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新后，淘寶贏得了生存,。2005年10月,淘寶首次公布成交業(yè)績(jī)稱(chēng),，其市場(chǎng)份額已超過(guò)60%,；易觀國(guó)際的報(bào)告也顯示，2005年前三季,淘寶占據(jù)了57%的市場(chǎng)份額,。雖然ebay對(duì)此表示了強(qiáng)烈質(zhì)疑,，但淘寶的市場(chǎng)占有率份額節(jié)節(jié)攀升是不爭(zhēng)事實(shí)。雖然淘寶取得了市場(chǎng)占有率上的成功,，但這種成功是建立在淘寶免費(fèi)而ebay收費(fèi)的前提下,，這讓阿里巴巴一直承受著資金壓力，在2003年投資1 億元后,，2004年7月又追加投資3.5億元。2005年1月18日,，ebay在其2004年第四季度財(cái)報(bào)中宣布：將對(duì)其中國(guó)公司ebay易趣增加1億美元的投資,，鞏固中國(guó)市場(chǎng)。淘寶在現(xiàn)金只出不進(jìn)的情況下,若沒(méi)有繼續(xù)的后備資源支撐,笑到最后的將是ebay,。同時(shí),，c2c市場(chǎng)因不斷成熟，2005年也吸引了當(dāng)當(dāng)和騰訊殺入其中,，競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇,。在將來(lái)的web2.0時(shí)代，占領(lǐng)大型門(mén)戶僅僅相當(dāng)于封鎖購(gòu)物街上大的店面而已,，而占領(lǐng)搜索則等于完全封鎖整條購(gòu)物街,。

（二）并購(gòu)動(dòng)因

所有的兼并和收購(gòu)，最直接的動(dòng)因和目的,，無(wú)非是謀求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。在這樣的背景下,，阿里巴巴和雅虎中國(guó)都需要借助一個(gè)外力來(lái)推動(dòng)自己的發(fā)展,，于是給兩者并購(gòu)提供了一個(gè)契機(jī)。

對(duì)阿里巴巴來(lái)說(shuō)：

1．技術(shù)融合,，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)是最重要的原因

阿里巴巴公司目前擁有全球領(lǐng)先的b2b業(yè)務(wù)以及亞洲領(lǐng)先的拍賣(mài)和網(wǎng)上安全支付體系,。但單靠自身的搜索，阿里巴巴離中國(guó)本土搜索第一,、電子商務(wù)第一的目標(biāo)還有很大差距,。眾所周知，雅虎是一個(gè)綜合門(mén)戶網(wǎng)站,，在內(nèi)容,、郵件和搜索等各方面都排在前列。雅虎作為一個(gè)在國(guó)內(nèi)搜索市場(chǎng)占據(jù)重要位置的搜索品牌,，可以為阿里巴巴帶來(lái)豐富產(chǎn)品：搜索技術(shù),、門(mén)戶網(wǎng)站,、即時(shí)通信軟件。阿里巴巴因此將獲得雅虎領(lǐng)先的搜索技術(shù)和平臺(tái)支持,，以及強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)保障,。搜索技術(shù)的運(yùn)用將在未來(lái)電子商務(wù)的發(fā)展中起到關(guān)鍵性的作用，阿里巴巴公司將運(yùn)用全球領(lǐng)先的搜索技術(shù),，進(jìn)一步豐富和擴(kuò)大電子商務(wù)的內(nèi)涵,，在b2b、c2c領(lǐng)域繼續(xù)鞏固和擴(kuò)大自己的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),，為中國(guó)一億多網(wǎng)民提供更優(yōu)質(zhì)有效的服務(wù),，為中國(guó)企業(yè)獲得更多的國(guó)際發(fā)展渠道。除此之外,，雅虎中國(guó)許多業(yè)務(wù)與阿里巴巴的業(yè)務(wù)是互補(bǔ)的,。阿里巴巴要給客戶提供優(yōu)秀的企業(yè)郵件的服務(wù)；同時(shí),，電子郵件,、即時(shí)通可以與貿(mào)易通、支付寶完美結(jié)合?，F(xiàn)在阿里巴巴貿(mào)易通同時(shí)在線人數(shù)已經(jīng)超過(guò)16萬(wàn),，與雅虎通堪稱(chēng)完美的結(jié)合，無(wú)線服務(wù)更是未來(lái)商務(wù)發(fā)展的方向,。阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)無(wú)疑將使阿里巴巴的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到全面的提升,。

⒉（標(biāo)題格式一致，全角半角一致）巨大的融資需求是另一重要原因,。從1999年,，阿里巴巴從以高盛為首的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)獲得500萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資。2000年,，阿里巴巴從軟銀及其他公司再次籌集2500萬(wàn)美元,，其中軟銀占2000萬(wàn)美元。2004年,，為發(fā)展淘寶網(wǎng),，阿里巴巴再次從軟銀及其他公司募集8200萬(wàn)美元，其中軟銀占6000萬(wàn)美元,。若高盛等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以四倍溢價(jià)退出,，可以計(jì)算出從l 999年到2005年近7年的時(shí)間內(nèi)，阿里巴巴和淘寶網(wǎng)實(shí)際募集資金為8700萬(wàn)美元,，按平均每年1500萬(wàn)美元計(jì)算,，阿里巴巴和淘寶網(wǎng)已經(jīng)再次面臨資金壓力，急需進(jìn)行第四次融資,。因此,，雅巴案發(fā)生的關(guān)鍵動(dòng)因之一是阿里巴巴和淘寶網(wǎng)為求生存和發(fā)展有巨大的融資需求,。這次交易為阿里巴巴帶來(lái)了大量的現(xiàn)金，與原有的幾億元人民幣的現(xiàn)金存量相比,，阿里巴巴有了更多的可支配資金來(lái)完成未來(lái)的目標(biāo),，同時(shí)無(wú)疑將有助于開(kāi)拓阿里巴巴在亞洲乃至全球的市場(chǎng)。

3．當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，企業(yè)并購(gòu)有助于阿里巴巴謀求海外上市,。在互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)代，阿里巴巴在電子商務(wù)的突出表現(xiàn),，并不意味著可以高枕無(wú)憂,。2004年雅虎同中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)門(mén)戶新浪合資成立了拍賣(mài)網(wǎng)站一拍網(wǎng)，對(duì)阿里巴巴旗下的淘寶也造成一定的沖擊,。而百度于美國(guó)時(shí)間2005年8月5日登陸納斯達(dá)克,，股票表現(xiàn)搶眼之極，中國(guó)概念在納股再度成為助推力,。阿里巴巴作為中國(guó)下一個(gè)極具上市潛力的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，為應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng),，也正在積極籌備上市,。

對(duì)雅虎來(lái)說(shuō);

1．本地化發(fā)展的需求.雅虎作為全球最大的門(mén)戶網(wǎng)站之一，在歐洲,、日本等市場(chǎng)已大獲成功,。但從進(jìn)人中國(guó)起，雅虎便遭遇一連串的“中國(guó)式"困難,。首先,，作為一家外國(guó)公司，雅虎當(dāng)時(shí)還沒(méi)有獲得icp(互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容)牌照,。在美國(guó)網(wǎng)站上直接拿下來(lái)翻譯成中文的新聞內(nèi)容很多并不允許在中國(guó)內(nèi)地網(wǎng)站上出現(xiàn),；另一方面，出于對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心,，中國(guó)的傳統(tǒng)媒體不愿與一家國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)公司有“親密合作”,。其次，由于中國(guó)當(dāng)時(shí)帶寬的限制,，上網(wǎng)速度很慢,，要登上雅虎遠(yuǎn)在美國(guó)的服務(wù)器，半天都打不開(kāi)網(wǎng)頁(yè),。雅虎的郵箱當(dāng)時(shí)是除hotmail之外唯一能容納過(guò)億用戶的郵箱,，但在帶寬限制下卻無(wú)用武之地。缺乏本地化的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)一直被認(rèn)為是其難以獲得成功的癥結(jié)所在,。2003年年底,，雅虎收購(gòu)本地網(wǎng)絡(luò)企業(yè)3721,，并邀請(qǐng)3721創(chuàng)始人周鴻祎出任雅虎中國(guó)區(qū)總裁。短短一年多時(shí)間里,，周鴻祎憑借豐富的本地化市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)勁的市場(chǎng)攻勢(shì),，幫助雅虎成功在搜索、郵件等領(lǐng)域取得了不俗的業(yè)績(jī),。但雅虎中國(guó)只是雅虎的1／20,，在經(jīng)營(yíng)決策權(quán)和資金使用上受到雅虎總部過(guò)多限制，業(yè)務(wù)范圍始終不能有大的突破.雅虎開(kāi)始考慮放棄由總部控制的中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展模式,，而將未來(lái)在中國(guó)的前景全部系于一支中國(guó)本土團(tuán)隊(duì),。與阿里巴巴的合并，是“雅虎進(jìn)人中國(guó)市場(chǎng)的最好辦法”,，將極大增強(qiáng)并支持雅虎公司的全球戰(zhàn)略和其在中國(guó)的影響力,。并入阿里巴巴之后，雅虎中國(guó)將直接成為這家本地網(wǎng)絡(luò)企業(yè)資產(chǎn)的一部分,，進(jìn)而徹底解決長(zhǎng)期困擾其發(fā)展的本地化問(wèn)題,，也將突破其在發(fā)展門(mén)戶等業(yè)務(wù)上的政策限制。

2．市場(chǎng)份額擴(kuò)大的需求.歐美各地雅虎的門(mén)戶都是當(dāng)?shù)氐谝?，在日本和我?guó)臺(tái)灣地區(qū)雅虎更成功卡死google,，趕走ebay。但在中國(guó),，即時(shí)通訊是qq和msn的天下,；無(wú)線增值業(yè)務(wù)被tom、新浪和qq瓜分,；廣告被新浪,、搜狐和網(wǎng)易圍占；在線游戲是盛大,、網(wǎng)易和第九城市的地盤(pán)??雅虎急于在中國(guó)找到像日本雅虎的那種合作機(jī)會(huì),，急于得到能引領(lǐng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的領(lǐng)軍型團(tuán)隊(duì)，而這正是阿里巴巴所擁有的,。阿里巴巴在國(guó)內(nèi)的b2b領(lǐng)域是無(wú)可非議的老大,，在業(yè)務(wù)上與雅虎無(wú)大沖突。從雅虎的角度出發(fā),，把自己處理不了的中國(guó)業(yè)務(wù)盤(pán)出去,，正好有利于集中精力在其他市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng).從收購(gòu)3721開(kāi)始，雅虎高層在中國(guó)的戰(zhàn)略意圖就不再是簡(jiǎn)單地占有一席之地,，雅虎想在中國(guó)的地位與其在國(guó)際的地位相匹配,。這次兼并是雅虎以退為進(jìn)，向真正的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)第一方陣進(jìn)軍的動(dòng)作,，雅虎將得到一個(gè)在未來(lái)稱(chēng)雄中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì),。在全球互聯(lián)網(wǎng)格局,，雅虎將通過(guò)阿里巴巴在電子商務(wù)領(lǐng)域全球牽制ebay，在中國(guó)市場(chǎng)對(duì)抗google和百度,。值得注意的是,，雅虎獲得的表決權(quán)和兩家企業(yè)“你中有我，我中有你”的股東結(jié)構(gòu),，給阿里巴巴未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)了很多變數(shù),，這樣雅虎既保持了在中國(guó)的地位，又為雅虎中國(guó)更上一個(gè)臺(tái)階埋下了有力的伏筆,。

（三）.并購(gòu)形式

企業(yè)并購(gòu)形式可以有三種劃分標(biāo)準(zhǔn),，首先，按照并購(gòu)雙方的行業(yè)關(guān)系,，可分為橫向并購(gòu),、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)；第二,，按照并購(gòu)動(dòng)機(jī),，可分為善意并購(gòu)和惡意并購(gòu)；第三,，按照支付方式,，可分為現(xiàn)金收購(gòu)、換股方式收購(gòu)和綜合證券收購(gòu),。

企業(yè)選擇并購(gòu)形式主要取決于并購(gòu)動(dòng)因；同時(shí),，應(yīng)結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況,、未來(lái)發(fā)展方向及目標(biāo)企業(yè)的特點(diǎn)等因素加以綜合考慮。就阿里巴巴并購(gòu)雅虎中國(guó)而言,，從行業(yè)隸屬關(guān)系看,，雙方同屬于網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，但業(yè)務(wù)重點(diǎn)不同,，阿里巴巴從事電子商務(wù),，雅虎中國(guó)兼有搜索和門(mén)戶，所以,，屬于一種縱向并購(gòu),；同時(shí)，雙方系經(jīng)過(guò)談判協(xié)商最終達(dá)成一致意愿,，故屬于善意收購(gòu),。在支付方式上，阿里巴巴與雅虎中國(guó)進(jìn)行了金額巨大的非貨幣性交易,。一方面,，阿

里巴巴沒(méi)有支付毫厘便換來(lái)了雅虎的10億美元,，其中包括2.5億美元的現(xiàn)金、價(jià)值3.6億美元的淘寶股票和未來(lái)有條件的3.9億美元的阿里巴巴股票,；另一方面,，雅虎中國(guó)得到了阿里巴巴40%的股權(quán)和35%的投票權(quán)，又似乎是雅虎中國(guó)在并購(gòu)阿里巴巴,。實(shí)質(zhì)上,，是阿里巴巴以換股的形式收購(gòu)了雅虎中國(guó)；改變了股東結(jié)構(gòu),，以40%的股權(quán)換來(lái)了雅虎中國(guó)全部的資產(chǎn),，包括阿里巴巴的終極目標(biāo)——搜索引擎的核心技術(shù)。雅虎中國(guó)的搜索業(yè)務(wù)（一搜,、3721和雅虎的頁(yè)面搜索）無(wú)論從流量上還是收入上和百度都不差上下,，甚至有些指標(biāo)還高，且還有搜索以外的業(yè)務(wù)收入,，如廣告等,。百度如今市值29億美元，如果按照百度的市值估計(jì),，就變成了10億美元現(xiàn)金加上價(jià)值29億美元的雅虎中國(guó)等于阿里巴巴的40％的股份,。如此，阿里巴巴的價(jià)值在并購(gòu)后將超過(guò)100億美元,。

四．結(jié)論與啟示

（空兩格,，下同）

（一）結(jié)論

（兩格）雖然，阿里巴巴并購(gòu)案前景被很多人看好,，但也并非無(wú)憂,。一方面，阿里巴巴換出股份的比例過(guò)大,，在換股過(guò)程中,，雅虎得到了相對(duì)的控股權(quán)。盡管阿里巴巴稱(chēng)不會(huì)有任何控股,，但雅虎所持有的阿里巴巴股票的比例還是讓人擔(dān)憂,。另一方面，并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)不容小覷,。阿里巴巴和雅虎中國(guó)是兩個(gè)獨(dú)立的品牌,，有著各自的品牌形象；同時(shí),，雅虎中國(guó)體內(nèi)的3721在收購(gòu)前與雅虎中國(guó)仍處于相對(duì)獨(dú)立的地位,。這樣，如何準(zhǔn)確區(qū)分品牌的不同定位，是對(duì)雅虎中國(guó)進(jìn)行整合時(shí)面臨的主要問(wèn)題,，也是這次收購(gòu)后面臨整合風(fēng)險(xiǎn)的癥結(jié)所在,。

（二）啟示

首先，正確選擇目標(biāo)企業(yè),，關(guān)系到并購(gòu)成本的高低,、并購(gòu)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及并購(gòu)后的整合與預(yù)期協(xié)同效應(yīng)。任何交易總是希望以最小的成本取得最大的收益,，所以對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的核心問(wèn)題,。阿里巴巴并購(gòu)的主要目的是獲得搜索引擎的核心技術(shù)，而在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有市場(chǎng)上,，有搜索引擎的是google,、baidu 和yahoo；與google,、baidu相比,，雅虎中國(guó)在搜索引擎市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)策略符合阿里巴巴購(gòu)并要求。阿里巴巴需要搜索引擎,，雅虎力圖擺脫在中國(guó)搜索引擎市場(chǎng)的“千年老二”地位,，兩者在市場(chǎng)定位和策略成功方面一拍即合，促成了這次收購(gòu),。

其次,，在選擇并購(gòu)形式時(shí)，要綜合考慮并購(gòu)動(dòng)因,、目標(biāo)企業(yè)狀況,、并購(gòu)整合后企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展方向等因素，并放在并購(gòu)前,、并購(gòu)中和并購(gòu)后的整個(gè)過(guò)程中來(lái)考查,。阿里巴巴換股方式的成功運(yùn)用，為其他企業(yè)并購(gòu)提供了一個(gè)借鑒,。

最后，并購(gòu)中要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),，正視并購(gòu)活動(dòng)不能達(dá)到預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)的可能性,，以及因此對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)管理所帶來(lái)的影響。

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參考文獻(xiàn)

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評(píng)語(yǔ)和建議

1,、論文格式不規(guī)范,，論文題目為三號(hào)字，一級(jí)標(biāo)題四號(hào),，正文為五號(hào)字,。

2、內(nèi)容缺少文獻(xiàn)綜述。

3,、引用在文中上標(biāo)標(biāo)出較好,。參考文獻(xiàn)格式不夠規(guī)范。

公司并購(gòu)的案例分析篇四

案例一威斯特與伯頓

原大連電機(jī)廠(下稱(chēng)“大電機(jī)”)成立于1946年,，曾經(jīng)是中國(guó)最大的電機(jī)生產(chǎn)企業(yè),，1997年4月，和新加坡威斯特簽了合資協(xié)議,，成立威斯特(大連)電機(jī)有限公司,。合資后，外方通過(guò)壟斷購(gòu)銷(xiāo)渠道做虧損的慣用手法,，很快掏空了合資企業(yè),。并且僅用3年就完成了“合資、做虧,、獨(dú)資”三部曲,，使曾經(jīng)的金牌電機(jī)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)聲匿跡。

大連第二電機(jī)廠(下稱(chēng)“二電機(jī)”)曾排名第二,，1998年12月,，與英國(guó)伯頓電機(jī)集團(tuán)簽訂合資協(xié)議，成立大連伯頓電機(jī)有限公司,。合資后的情況和大電機(jī)如出一轍,，不到3年，外方的8000萬(wàn)股本金還沒(méi)到齊,，就完成了獨(dú)資步伐,。

案例二西門(mén)子

錦西化機(jī)始建于1939年，是中國(guó)化工機(jī)械制造工業(yè)的搖籃,。透平機(jī)械是其主導(dǎo)產(chǎn)品之一,，在該領(lǐng)域擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的核心技術(shù),。

錦西化機(jī)與西門(mén)子合資的主導(dǎo)者是葫蘆島市政府,，起因于“國(guó)企改制”。西門(mén)子最初提出參與錦西化機(jī)改制,，進(jìn)行整體合作,，之后卻說(shuō)：不整體合作，而要全資收購(gòu)?fù)钙椒謴S,。而此時(shí)錦西化機(jī)即使不同意也已挨不到談判桌旁,，即便參加談判也沒(méi)有多少發(fā)言權(quán)。

2005年4月簽訂了合資合同,，合資公司隨后就掛牌,合資公司股權(quán)比例70∶30,，西門(mén)子控股。這意味著西門(mén)子徹底消除了中國(guó)本土一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

案例三卡特彼勒

多年來(lái),，卡特彼勒在華合資有兩個(gè)原則：第一,，必須控股;第二，必須掌握銷(xiāo)售權(quán),。他們往往不允許控股企業(yè)有獨(dú)立的技術(shù)能力與產(chǎn)品,。

在中國(guó)，由于外國(guó)公司在華裝載機(jī)和壓路機(jī)領(lǐng)域完全沒(méi)有優(yōu)勢(shì),，卡特彼勒此前與中國(guó)大企業(yè)上海柴油機(jī)股份有限公司,、徐州工程機(jī)械有限公司等的幾次合作都不愉快，于是開(kāi)始選擇二流企業(yè),，即山東山工機(jī)械有限公司(下稱(chēng)“山工機(jī)械”),，此并購(gòu)案是卡特彼勒在華并購(gòu)戰(zhàn)略的第一個(gè)實(shí)質(zhì)性戰(zhàn)果?？ㄌ乇死兆罱K用不到200萬(wàn)元人民幣收購(gòu)山工機(jī)械40%的股份,，將其納入自己的中國(guó)體系。

卡特彼勒也開(kāi)始調(diào)整在華并購(gòu)戰(zhàn)略,，正在與廈門(mén)工程機(jī)械有限公司,、三一重工股份有限公司、廣西柳州工程機(jī)械集團(tuán)等行業(yè)內(nèi)重要企業(yè)建立緊密聯(lián)系,，等待時(shí)機(jī),。其正利用中國(guó)國(guó)企“產(chǎn)權(quán)改革”，以及中國(guó)機(jī)械工業(yè)在跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)壓力下陷入困境的機(jī)會(huì),，有條不紊地蠶食由國(guó)企組成的中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)核心企業(yè),。

案例四約翰迪爾

為了引進(jìn)世界先進(jìn)技術(shù)，佳聯(lián)和開(kāi)封收割機(jī)廠(下稱(chēng)“佳聯(lián)”)共同引進(jìn)世界500強(qiáng)企業(yè),、美國(guó)約翰迪爾的1000系列聯(lián)合收割機(jī)技術(shù),。技術(shù)引進(jìn)協(xié)議1981年簽訂。

1994年,，由于佳聯(lián)有技術(shù)引進(jìn)的積累,，大型聯(lián)合收割機(jī)在中國(guó)占據(jù)壟斷地位，約翰迪爾選定佳聯(lián)作為合資伙伴,，并且提出：只與佳聯(lián)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)合資,，由約翰迪爾控股?？梢韵扔芍蟹娇毓桑罱K由約翰迪爾控股,，并威脅道：“我可以選擇與開(kāi)封,、四平等地的企業(yè)合資，若中方控股，我就不提供更先進(jìn)的技術(shù),，而且佳木斯投資環(huán)境不具優(yōu)勢(shì),。”

1997年5月,，雙方簽了合資合同,。2004年9月,佳聯(lián)成了美國(guó)約翰迪爾在中國(guó)的獨(dú)資公司。至此,，約翰迪爾佳聯(lián)取代了老佳聯(lián)在中國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)的壟斷地位,，實(shí)現(xiàn)了它在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)布局

●漢龍礦業(yè)收購(gòu)澳大利亞鉬礦公司55.3%股權(quán)10月19日，漢龍礦業(yè)(澳大利亞)投資有限公司與澳大利亞鉬礦有限公司在香港簽署股權(quán)認(rèn)購(gòu)及合作開(kāi)發(fā)框架協(xié)議,。

根據(jù)協(xié)議,，漢龍礦業(yè)出資2億美元收購(gòu)澳大利亞鉬礦有限公司55.3%股權(quán)，成為其控股股東,，并通過(guò)項(xiàng)目融資方式提供5億美元資金開(kāi)發(fā)澳大利亞鉬礦有限公司全資擁有的世界級(jí)大型鉬銅伴生礦spinifexridge項(xiàng)目,。該項(xiàng)目有待澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)和中國(guó)有關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)落實(shí)。

●博賽礦業(yè)收購(gòu)力拓加納鋁土礦80%股權(quán)10月10日,，博賽礦業(yè)集團(tuán)已與世界礦業(yè)巨頭力拓礦業(yè)公司達(dá)成協(xié)議：博賽斥資約3000萬(wàn)美元,，收購(gòu)力拓公司在非洲加納一處鋁土礦80%的股權(quán)。

據(jù)了解,，博賽礦業(yè)集團(tuán)在加納收購(gòu)的鋁土礦投產(chǎn)于1941年,，2007年力拓礦業(yè)公司收購(gòu)了該礦。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后,，力拓礦業(yè)公司因負(fù)債較多,，轉(zhuǎn)而變賣(mài)資產(chǎn)償還債務(wù)。2009年上半年,，中國(guó)鋁業(yè)公司曾擬以195億美元注資力拓礦業(yè)公司,，最終未獲成功。目前,，博賽礦業(yè)集團(tuán)在加納進(jìn)行收購(gòu)的相關(guān)手續(xù)已基本完成,，正在等待有關(guān)政府部門(mén)的批準(zhǔn)。

●中石油收購(gòu)新加坡石油96%股權(quán)中石油集團(tuán)9月8日宣布,，于9月4日截止期限已獲新加坡石油公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“spc”)超過(guò)96%的股權(quán),，并將強(qiáng)制收購(gòu)spc余下股份及申請(qǐng)撤銷(xiāo)spc的新加坡上市地位。

在此之前,，中石油通過(guò)其全資附屬公司中國(guó)石油國(guó)際事業(yè)新加坡公司已經(jīng)在6月21日完成收購(gòu)spc45.51%股份,。兩項(xiàng)合計(jì)中石油已經(jīng)持有spc96%的股權(quán)。

●中石化收購(gòu)瑞士addax石油公司中國(guó)石油化工集團(tuán)公司8月18日宣布,，以每股52.8加元的價(jià)格成功收購(gòu)總部位于瑞士的addax石油公司,，這是迄今為止中國(guó)公司進(jìn)行海外資產(chǎn)收購(gòu)最大的一筆成功交易,。

中石化有關(guān)人士表示，在完成對(duì)addax石油公司普通股的收購(gòu)后,，中石化還要對(duì)addax石油公司所有可轉(zhuǎn)換債券和股票期權(quán)進(jìn)行收購(gòu),。收購(gòu)?fù)瓿珊螅琣ddax石油公司將成為中石化全資子公司,。

●中海油中石化合資13億美元收購(gòu)美國(guó)安哥拉油田7月19日,，中海油和中石化將出資13億美元收購(gòu)美國(guó)馬拉松石油公司旗下的安哥拉32區(qū)塊油田。該收購(gòu)預(yù)計(jì)在今年底完成交

割,，兩大中國(guó)石油巨頭將擁有安哥拉32區(qū)塊油田的產(chǎn)品分成合同及聯(lián)合作業(yè)協(xié)議項(xiàng)下20%的權(quán)益,。

馬拉松石油公司于美國(guó)時(shí)間7月17日早上7點(diǎn)在其官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱(chēng)，已經(jīng)和中石油,、中石化簽署了銷(xiāo)售與購(gòu)買(mǎi)協(xié)議,，自2009年1月1日起生效。在交易完成交割后,，美國(guó)第四大石油巨頭馬拉松石油公司,，在安哥拉32區(qū)塊的權(quán)益將下降至10%。

●中國(guó)五礦集團(tuán)收購(gòu)澳大利亞ozminerals公司中國(guó)五礦集團(tuán)6月11日宣布,，其旗下的五礦有色金屬股份有限公司收購(gòu)澳大利亞ozminerals公司部分資產(chǎn)的交易取得成功,。

墨爾本6月11日舉行ozminerals公司股東大會(huì)上，股東投票通過(guò)了ozminerals公司以13.86億美元的對(duì)價(jià)向中國(guó)五礦出售sepon,、goldengrove,、century、rosebery,、avebury,、dugaldriver、highlake,、izoklake,，以及其他處于勘探和開(kāi)發(fā)階段的資產(chǎn)。