每個(gè)人都曾試圖在平淡的學(xué)習(xí)、工作和生活中寫(xiě)一篇文章,。寫(xiě)作是培養(yǎng)人的觀察,、聯(lián)想、想象,、思維和記憶的重要手段,。范文書(shū)寫(xiě)有哪些要求呢？我們?cè)鯓硬拍軐?xiě)好一篇范文呢,？接下來(lái)小編就給大家介紹一下優(yōu)秀的范文該怎么寫(xiě),，我們一起來(lái)看一看吧。
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鍥而不舍,，金石可鏤,。只有不斷堅(jiān)持才能取得勝利。2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試將于9月10日舉行,，為了幫助大家更好復(fù)習(xí),，小編為大家整理高級(jí)會(huì)計(jì)案例分析題復(fù)習(xí)題：產(chǎn)品p-ⅱ投資，祝大家輕松過(guò)關(guān)!
甲公司是一家制藥企業(yè),。2016年,，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品p-i的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品p-ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn),，需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái),，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊,，預(yù)計(jì)殘值率為5%,。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元(假定第5年年末p-ⅱ停產(chǎn)),。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600000元(不含折舊費(fèi)),，變動(dòng)成本為200元/盒,。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元,。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回,。新產(chǎn)品p-ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為50000盒,，銷(xiāo)售價(jià)格為300元/盒,。同時(shí)，由于產(chǎn)品p-i與新產(chǎn)品p-ⅱ存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,，新產(chǎn)品p-ⅱ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品p-i的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元,。
新產(chǎn)品p-ⅱ項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變),，債務(wù)融資成本為8%(稅前),。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%,。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。
有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)：(p/a,，9%,，4)=3.2397，(p/f,，9%,，5)=0.6499
假設(shè)不考慮其他因素。
要求：
1.計(jì)算產(chǎn)品p-ⅱ投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率,。
2.(1)計(jì)算產(chǎn)品p-ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量,、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~;(2)簡(jiǎn)要說(shuō)明現(xiàn)金流量估計(jì)應(yīng)遵循的原則及關(guān)聯(lián)影響。
3.(1)計(jì)算產(chǎn)品p-ⅱ投資的凈現(xiàn)值及靜態(tài)投資回收期;(2)簡(jiǎn)述回收期法的優(yōu)缺點(diǎn),。
1.權(quán)益資本成本：4%+1.4×(9%-4%)=11%
加權(quán)平均資本成本：0.4×8%×(1-25%)+0.6×11%=9%
所以適用的`折現(xiàn)率為9%,。
2.(1)初始現(xiàn)金流量：-10000000-3000000=-13000000(元)
第五年末設(shè)備賬面價(jià)值為：10000000×5%=500000(元)
所以設(shè)備變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000+(500000-1000000)×25%=875000(元)
每年折舊為：10000000×(1-5%)/5=1900000(元)
所以，第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~為：
50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%+3000000-545000+875000=7105000(元)
(2)現(xiàn)金流量估計(jì)中應(yīng)遵循最基本的原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量,。
關(guān)聯(lián)的影響主要是當(dāng)我們采納一個(gè)新的項(xiàng)目時(shí),，該項(xiàng)目可能對(duì)公司其他部門(mén)造成有利的或不利的影響。因此,，進(jìn)行投資分析時(shí),，應(yīng)考慮到新產(chǎn)品的推出對(duì)其他產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的影響。
3.(1)1～4年的現(xiàn)金流量：50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%-545000=3230000(元)
凈現(xiàn)值=3230000×(p/a,，9%,，4)+7105000×(p/f，9%,，5)-13000000=2081770.5(元)
靜態(tài)投資回收期=4+(13000000-3230000×4)/7105000=4.01(年)
(2)回收期法的優(yōu)點(diǎn)：①通過(guò)計(jì)算資金占用在某項(xiàng)目中所需的時(shí)間,，可在一定程度上反映出項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn),。在其他條件相同的情況下，回收期越短,，項(xiàng)目的流動(dòng)性越好,，方案越優(yōu)。
②一般來(lái)說(shuō),，長(zhǎng)期性的預(yù)期現(xiàn)金流量比短期性的預(yù)期現(xiàn)金流量更具風(fēng)險(xiǎn),。
缺點(diǎn)：①未考慮回收期后的現(xiàn)金流量。②傳統(tǒng)的回收期法還未考慮資本的成本(貨幣時(shí)間價(jià)值),。
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