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融資融券相關(guān)概念篇一

小組成員：陳晨張永杰

張芳宋婉靜

許安娜

一.融資融券的定義

融資融券交易,，又稱信用交易，分為融資交易和融券交易,。通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質(zhì)押,，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內(nèi)償還借款本金和利息;融券交易是投資者以資金或證券作為質(zhì)押,，向券商借入證券賣出，在約定的期限內(nèi),，買入相同數(shù)量和品種的證券歸還券商并支付相應(yīng)的融券費用,?？傮w來說,，融資融券交易關(guān)鍵在于一個“融”字,，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用,，并在約定期內(nèi)歸還借貸的資金或證券。

主力資金潛伏股票免費看!某些股割肉出逃肯定會后悔 突發(fā)暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!融券交易是指,，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為,。按照我國融資融券業(yè)務(wù)試點已經(jīng)確定的交易、結(jié)算模式,，投資者融入的證券不進入其信用證券賬戶，而是在融券賣出成交當日結(jié)算時由證券公司代為支付給交易對手方,，賣出證券所得資金除買券還券外不得作其他用途。投資者信用賬戶內(nèi)的融券賣出資金及其他資金,、證券，整體作為其對證券公司所負債務(wù)的擔保物,。融券交易為投資者提供了新的盈利方式和規(guī)避風險的途徑。投資者如果預(yù)期證券價格即將下跌,，可以借入證券賣出，而后通過以更低價格買入還券獲利;或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動,，以套期保值。

然而投資者應(yīng)清醒認識到,，融券交易作為賣空交易，相對買入交易蘊含著更大風險,。如融券交易僅出于投機目的,，當賣出的證券價格持續(xù)上漲時,，投資者將產(chǎn)生較大損失，投機目的無法實現(xiàn),。同時融券交易具有杠桿特性，將進一步放大風險,。

二、融券交易特點

(一),、融券標的證券

可供融券賣出的證券品種，稱為融券標的證券,。滬、深交易所《融資融券交易試點實施細則》規(guī)定,，融券標的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金,、債券及其他證券。滬深證券交易所將按規(guī)定確定融券標的證券名單,，證券公司可在交易所公布的融券標的證券范圍內(nèi)進一步選擇，并隨交易所名單變動而相應(yīng)調(diào)整,。

(二)、融券委托價格

投資者在進行融券交易前,，應(yīng)了解融券交易委托價格規(guī)則：

(一)、融券賣出交易只能采用限價委托,，不能采用市價委托;

(二)、融券賣出申報價格不得低于該證券的最近成交價,，如該證券當天未產(chǎn)生成交的，申報價格不得低于前收盤價,。若投資者在進行融券賣出委托時,，申報價格低于上述價格,，該筆委托無效,。

(三)、融券保證金比例

融券保證金比例是指,，投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例，計算公式為：融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量×賣出價格)×100%,。滬深交易所規(guī)定，融券保證金比例不得低于50%,。

(四)、融券債務(wù)償還

投資者可通過直接還券,、買券還券兩種方式償還融券負債。直接還券是指,，投資者使用信用證券賬戶中與其負債證券相同的證券申報還券，結(jié)算時該證券直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式,。買券還券是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“買券還券”的交易類型進行證券買入,，結(jié)算時該證券直接劃轉(zhuǎn)至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。

投資者買券還券時應(yīng)注意三個要點：

(一),、買券還券先使用融券賣出凍結(jié)資金,，如融券賣出資金不足,，則使用投資者信用賬戶內(nèi)自有資金;

(二),、買券還券委托的數(shù)量必須為100股的整數(shù)倍;

(三)、投資者買券還券超過融券負債數(shù)量的部分稱為余券,，存放在證券公司融券專用證券賬戶。投資者可申請將余券從證券公司融券專用證券賬戶劃轉(zhuǎn)至投資者信用證券賬戶,。

三,、融資融券交易與普通證券交易有何區(qū)別

(一),、保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金,，即買入證券須事先存入足額的資金,，賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同,，投資者只需交納一定的保證金，即可進行保證金一定倍數(shù)的買賣(買空賣空),，在預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券,，并在高位賣出證券后歸還借款;預(yù)測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時,，則可以向證券公司借入證券賣出,，并在低位買入證券歸還。

(二),、法律關(guān)系不同。投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系;而從事融資融券交易時,，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系,。

(三)、風險承擔和交易權(quán)利不同,。投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔,，所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數(shù)特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外);而從事融資融券交易時，如不能按時,、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險,，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標的證券范圍內(nèi)買賣證券,，而證券公司確定的融資融券標的證券均在證券交易所規(guī)定的標的證券范圍之內(nèi),，這些證券一般流動性較大,、波動性相對較小,、不易被操縱,。

我們常說的“買空”和“賣空”其實就是融資融券，“空”表示你手上沒有對價物但卻想要參與交易,，那就只能借，你想買就借錢,，想賣就借股票,。在借的時候你必須要有抵押品,，想借錢可以拿股票抵押，想借股票可以拿錢或者其他股票抵押,，總之人家不會白給。最后,，在你償還的時候，你借什么就要還什么,，且數(shù)量相等：借錢就還相同數(shù)額的錢，借了股票就還同樣數(shù)量的股票,。這就是“買空”,、“賣空”交易的基本原理,。

什么是“買空”?

“買空”，其實就是融資交易,，是指自有資金不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金,，從券商借入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。例如,，如果預(yù)期深發(fā)展價格能從21元/股上漲到30元/股，投資者不僅可以用自有資金買入深發(fā)展股票,，還可以用現(xiàn)金或者股票做擔保物，向證券公司借入一定數(shù)量的資金買入深發(fā)展股票,。

什么是“賣空”?

“賣空”,，其實就是融券交易,，是指自有證券不足時,，投資者向證券公司交納一定的保證金,，融入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為,。例如,，如果預(yù)期深發(fā)展價格能從21元/股下跌到16元/股,，投資者不僅可以把自有的深發(fā)展股票賣出,，還可以用現(xiàn)金或者股票作為擔保物，向證券公司借入一定數(shù)量的深發(fā)展股票賣出,。

“買空”、“賣空”是負債經(jīng)營

無論是投資者進行“買空”交易還是“賣空”交易,，都需要向證券公司交納一定的保證金，投資者向證券公司提交的保證金可以是現(xiàn)金或者可沖抵保證金的證券,。因此只要投資者進行“買空”、“賣空”交易,，就是放大了投資的財務(wù)杠桿，是在負債經(jīng)營,。《證券公司融資融券試點管理辦法》規(guī)定,，投資者交付的保證金與“買空”,、“賣空”交易的金額比例不能低于50%，例如某投資者信用賬戶中有100元現(xiàn)金,，當投資者進行“買空”交易時，可以向證券公司最多借入200元進行股票購買，實際上投資者借債200元進行負債經(jīng)營,，投資者的負債比例是200%;再如某投資者信用賬戶中有100元現(xiàn)金，當投資者進行“賣空”交易時,，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進行賣出，實際上投資者也是借債200元進行負債經(jīng)營,，投資者的負債比例也是200%。

四.融資融券的作用

(一),、融資融券為投資者提供了新的贏利模式

某投資者預(yù)判某只股票在近期將下跌，他就可以通過先向券商借入該股票賣出,，再在該股票下跌后以更低的價格買入還給券商來獲取差價。

(二),、融資融券的杠桿效應(yīng)帶來了放大的收益與虧損

投資者在進行普通證券交易時必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金,，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴大交易籌碼,，即利用較少資本來獲取較大的利潤,，這就是融資融券交易的杠桿效應(yīng),。但是，融資融券的這種杠桿效應(yīng)也是一把“雙刃劍”,，在放大了收益的同時,，必然也放大了風險,。交易方向判斷失誤或操作不當，則投資者的虧損可能相當嚴重,。

(三)、融資融券有助于證券內(nèi)在價格的發(fā)現(xiàn),，維護證券市場的穩(wěn)定

融資融券交易有助于投資者表達自己對某種股票實際投資價值的預(yù)期，引導(dǎo)股價趨于體現(xiàn)其內(nèi)在價值,，并在一定程度上減緩了證券價格的波動,，維護了證券市場的穩(wěn)定,。

五．融資融券的影響

（一）,、對投資者的影響

(1),、有利于為投資者提供多樣化的投資機會和風險回避手段

(2),、有利于提高投資者的資金利用率

(3),、有利于增加反映證券價格的信息

（二）,、對證券公司的影響

(1),、有利于提高證券公司融資渠道的有效性

(2),、有利于促進證券公司建立新的盈利模式

(3),、有利于推動證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新

（三）,、對證券市場的影響

融資融券可以放大證券供求，增加交易量,，放大資金的使用效果，對于增加股市流通性和交易活躍性有著明顯的作用,，從而有效地降低了流動性風險。同時,，融資融券也有助于完善股價形成機制,，對市場波動起著市場緩沖器作用,。由于各種證券的供給有確定的數(shù)量，其本身沒有替代品,，如果證券市場僅限于現(xiàn)貨交易，那么證券市場將呈現(xiàn)單方向運

行,，在供求失衡時，股價必然會漲跌不定,，或暴漲暴跌。但是信用交易和現(xiàn)貨交易互相配合之后,，可以增加股票供求的彈性，當股價過度上漲時,，“賣空者”預(yù)期股價會下跌，便提前融券賣出,，增加了股票的供應(yīng),，現(xiàn)貨持有者也不致繼續(xù)抬價，或趁高出手,，從而使行情不致過熱;當股價真的下跌之后，“賣空者”需要補進,，增加了購買需求，從而又將股價拉了回來,。“買空”交易同樣發(fā)揮了市場的緩沖器作用,。

六、融資融券交易實質(zhì)

（一）,、融得的標的物

融資融券顧名思義，可以融得資金,，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強了多方力量,，融券則增強了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍,。

(二)、融得資金的用途

融資融券中的融資,，獲得的資金通常必須用來購買上市證券，增強了證券市場的流動性,，在一定條件下加快了證券市場價值發(fā)現(xiàn)功能,。融資融券與資本市場聯(lián)系更緊密

(三),、擔保物

融資融券是對融入方的授信,，故需要擔保物。融資融券中,，擔保物既可以是股票，也可以是現(xiàn)金,。

（四）資金融出主體

融資融券在各國采取了不同的運作模式。例如,，在美國市場化分散授信模式和日本專業(yè)化模式下,，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司,，但最終的資金融出方通常是銀行,。我國目前采取的運作模式則規(guī)定資金融出的直接主體是證券公司,，即證券公司以自有資金,、證券向客戶融資融券;同時,，確立了證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通的制度。

（五）杠桿比例與風險控制

一般而言,，融資融券風險可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門的賬戶記錄,，因此監(jiān)控其市值變化、測算風險程度和要求追加保證金相對都是比較容易的,。并且，融資融券的杠桿比例可以根據(jù)情況調(diào)整,，在市場整體風險不大時可適當放大杠桿比例，反之則可收緊,。

（六）產(chǎn)品屬性

融資融券是一種標準化的產(chǎn)品，在交易規(guī)則和合約細節(jié)上,，都有比較明確具體的安排或規(guī)定。例如,，融資融券在中國證券登記結(jié)算公司和第三芳存管應(yīng)行分別有專門的賬戶登記相關(guān)的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來龍去脈一目了然;融資融券可采用的杠桿比例有統(tǒng)一規(guī)定;融資的資金借出成本不得低于同期金融機構(gòu)的貸款利率;融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內(nèi),，等等。

(七)對機構(gòu)投資者的影響

對于證券公司而言,，融資融券拓寬了業(yè)務(wù)收入渠道，是一個基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長點

七,、杠桿投資理念造成收益和虧損的放大

杠桿本是一個物理學的概念,，是指通過杠桿的使用,，只用一個較小的力量便可產(chǎn)生較大的效果。相對于普通證券投資來說,，融資融券最為顯著的特征在于通過保證金支撐為投資者提供了“以小博大”的機會，起到了財務(wù)杠桿的作用,。

不難看到，“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式,，本身無所謂好壞，關(guān)鍵是方向的選擇,。如果方向選擇錯了,，虧損就會加倍放大,，如果方向正確，收益也會加倍,。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式,。這里，我們以兩個小案例進行說明,。(簡明起見，我們假設(shè)交易中不考慮傭金,、利息等費用，并假設(shè)保證金比例為50%)

（一）,、融資案例分析：融資時收益與虧損的放大

假設(shè)某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票a,，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的股票a,。

如果股票a在買入后市值上漲了10%達220元，此時,，投資收益率為20%;反之,，如果股票a在買入后市值下跌了10%，此時,，其損失就是20%,。

公式表示即為：融資買入股票收益或虧損=融資買入股票漲跌比例/融資保證金比例投資者在融資買入股票后有兩點必須關(guān)注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化,。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數(shù)就越大，它們基本上呈反比例關(guān)系,。而當融資買入股票跌到一定程度時，投資者還需要追加保證金,。如在股票下跌了35%后，維持擔保比例降至130%時,，投資者需要開始追加保證金了。

（二）,、融券案例分析：融券時收益與虧損的放大

假如某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融券賣出股票a,，融券保證金比例為50%，則該投資者理論上可融券賣出200元市值(100元保證金÷50%)的股票a,。

如果融券賣出的股票a股在賣出后上漲了10%，其市值由原來的200元變成了220元,，此時，投資損失為20%;反之，如果投資者在融券賣出的股票a如期下跌了10%,，其市值就變成了180元，此時,，投資者收益率為20%。

公式表示即為：券賣出股票收益或虧損=融券賣出股票漲跌比例/融券保證金比例,。投資者在融券賣出股票后有兩點必須關(guān)注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化,。投資收益或虧損放大的比例，與融券保證金比例的高低直接關(guān)聯(lián),。而當融券賣出的股票上漲到一定程度,、維持擔保比例下降至130%時,，投資者還被要求及時追加保證金,。

由此可見,，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資收益,，同樣也放大投資虧損的風險。這就是杠桿投資原理下的新風險與收益概率,。投資者在參與這樣全新交易方式之前，不可不心中明了,，既不能只看到投資收益的放大效果，也不能只強調(diào)虧損的放大后果,。

上述兩則案例，我們是簡單抽象化的說明了融資融券下收益與風險的放大情況,。從中也明確告訴我們：

八、融資融券交易相關(guān)風險介紹 融資融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創(chuàng)新交易機制,，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念,、改變 “單邊市”的發(fā)展模式，另一方面也蘊含著相比以往普通交易更復(fù)雜的風險,。除具有普通交易具有的市場風險外,，融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險,、監(jiān)管風險,，以及信用,、法律等其他風險。投資者在進行融資融券交易前,，必須對相關(guān)風險有清醒的認知，才能最大程度避免損失,、實現(xiàn)收益。融資融券交易中可能面臨的主要風險包括：

（一）,、杠桿交易風險

融資融券交易具有杠桿交易特點，投資者在從事融資融券交易時,，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤,、遭受虧損的風險。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿,，虧損將進一步放大。

此外,，融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只證券后,，如果證券價格下跌，則投資者不僅要承擔投資損失,，還要支付融資利息;投資者融券賣出某只證券后,，如果證券的價格上漲，則投資者既要承擔證券價格上漲而產(chǎn)生的投資損失,，還要支付融券費用。

（二）,、強制平倉風險

融資融券交易中,，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關(guān)系外,，還存在著較為復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,，以及由于債權(quán)債務(wù)產(chǎn)生的擔保關(guān)系。證券公司為保護自身債權(quán),，對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負債情況實時監(jiān)控，在一定條件下可以對投資者擔保資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉,。

（三）、監(jiān)管風險

監(jiān)管部門和證券公司在融資融券交易出現(xiàn)異常,、或市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險時,，都將對融資融券交易采取監(jiān)管措施,，以維護市場平穩(wěn)運行，甚至可能暫停融資融券交易,。這些監(jiān)管措施將對從事融資融券交易的投資者產(chǎn)生影響，投資者應(yīng)留意監(jiān)管措施可能造成的潛在損失,，密切關(guān)注市場狀況、提前預(yù)防,。

九、融資融券的發(fā)展 雖然國內(nèi)市場對融資融券業(yè)務(wù)表現(xiàn)似乎冷淡,，但一些業(yè)內(nèi)資深人士仍然相信，融資融券可能在不久成為市場的參與熱點之一,。

“從國外來看，融資融券是普通帳戶的買空賣空,，實際操作起來很少人會動用尤其是融券這種功能。但我相信隨著業(yè)務(wù)的拓展,，市場的參與熱度肯定會比發(fā)達國家熱很多?！鄙虾＝煌ù髮W高級金融學院副院長、美國加州大學戴維斯分校金融系終身教授朱寧如此預(yù)測,。

一些專家認為，目前中國市場的投資渠道非常有限,，許多投資者也還處于第一代創(chuàng)富過程，投資信心較強,。在融資融券上，中國投資者可能會有越來越多的人參與其中,。朱寧表示，從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看,，融資融券業(yè)務(wù)當時的推出并沒有被當做是一項完全的創(chuàng)新,。相對于股指期貨,，其對市場的影響比較中性,、平穩(wěn)。根據(jù)國外融資融券推出后對當?shù)厥袌鲇绊懙慕y(tǒng)計,，這套金融工具并不會對市場有明顯的促進或者打壓的作用。目前國內(nèi)針對融資融券的共識還是采取一慢,、二看、三通過的思路,，這主要因為監(jiān)管層認為,，在短期來看融資融券和市場波動性的增加存在一定的聯(lián)系,。

朱寧介紹，相對融資而言,，在美國，融券是一個非常敏感的活動,，不只是證監(jiān)會需要監(jiān)管,，同時美聯(lián)儲也要監(jiān)管,，“這是幾乎惟一一個證券市場的活動需要兩者共同監(jiān)管的活動，所以融券在整個市場里面的地位是比較獨特,?！?/p>

融資融券相關(guān)概念篇二

關(guān)于融資融券的相關(guān)情況

融資融券的腳步聲是越來越近,！日前,，證監(jiān)會發(fā)文正式將融資融券業(yè)務(wù)正式列入券商業(yè)務(wù),，融資融券的相關(guān)條例也將很快實施,。因此，有必要了解下什么是融資融券,。融資融券，顧名思義就是券商為投資者提供融資和融券交易服務(wù),。融資，投資者按規(guī)定（交保證金）在券商處開立帳戶,，券商為其墊款買進股票，俗稱“買空”,；融券,，投資者按規(guī)定（交保證金）在券商處開立帳戶，券商為其墊股賣出股票,，俗稱“賣空”。

資本市場發(fā)展的一個重要標志就是金融衍生品種的推出,。由于意識形態(tài)原因，融資融券這種放大資金效應(yīng)的行為,，長期被人視為“買空賣空”，帶有明顯的“投機倒把”的貶義色彩,。而實質(zhì)上，投資者通過這一杠桿投資工具,，尤其是“賣空”機制，能規(guī)避市場風險,。“賣空”機制則在深層次上改變了當前a股市場惟有做多才能賺錢的單一格局,。從整體上看，融資融券推出是有利于促進市場穩(wěn)定,、避免大起大落,。融資融券推出后，將會產(chǎn)生兩個極其重要的指標：融資余額與融券余額,。投資者要引起足夠重視,。

融資余額指投資者每日融資買進與歸還借款間的差額。融資余額若長期增加時,，表示投資者心態(tài)偏向買方，市場人氣旺盛,，屬強勢市場；反之則屬弱勢市場,。

融券余額指投資者每日融券賣出與買進還券間的差額。融券余額增加,，表示市場趨向賣方；反之則趨向買方,。

為加強我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，不斷完善證券交易方式,，繼續(xù)夯實市場穩(wěn)定運行的內(nèi)在基礎(chǔ)，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展,，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證券監(jiān)督管理委員會將于近期正式啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作,。

融資融券業(yè)務(wù),，是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出借證券供其賣出的業(yè)務(wù)活動,。由融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的證券交易稱為融資融券交易,。融資融券交易因證券公司與客戶之間發(fā)生資金和證券的借貸關(guān)系，又稱為信用交易,，可分為融資交易和融券交易兩類?？蛻粝蜃C券公司借入資金買入證券，為融資交易,；客戶向證券公司借入證券賣出，為融券交易,。簡而言之，融資是借錢買證券,，融券是借證券賣出,，到期后按合同規(guī)定歸還所借資金或證券，并支付一定的利息費用,。融資融券業(yè)務(wù)中，投資者需要事先以現(xiàn)金或證券等自有資產(chǎn)向證券公司交付一定比例的保證金,，并將融資買入的證券或融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔保物,。與普通證券交易不同，融資融券交易中投資者如不能按時,、足額償還資金或證券，證券公司有權(quán)進行強制平倉,。

融資融券交易是世界上大多數(shù)證券市場普遍常見的交易方式。一般認為,，融資融券的作用：一是融資融券交易可以將更多的信息融入證券的價格，可以為市場提供方向相反的證券交易活動,，當投資者認為股票價格過高或過低時，可以通過融券賣出或融資買入，這有利于股票價格趨于合理,，總體上有助于市場內(nèi)在的價格穩(wěn)定機制的形成。二是融資融券交易可以在一定程度上放大資金和證券供求,，增加市場交易量,，從而活躍證券交易，增強證券市場的流動性,。三是融資融券交易可以為投資者提供新的交易方式，有利于改變證券市場“單邊市”的狀況,，為投資者提供了一種規(guī)避市場風險的工具。四是融資融券交易拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍,，在一定程度上增加證券公司自有資金和自有證券的運用渠道。在實施轉(zhuǎn)融通制度后,，還可以增加其他合規(guī)資金和證券的融通配臵方式，提高金融資產(chǎn)的運用效率,。

隨著我國資本市場的迅速發(fā)展和證券市場法制建設(shè)的不斷完善，證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點的法制條件已經(jīng)成熟,。2005年10月27日，十屆全國人大常委會第十八次會議審議通過了新修訂的《中華人民共和國證券法》,，第一百四十二條規(guī)定，“證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù),，應(yīng)當按照國務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準”；2008年4月23日,，經(jīng)國務(wù)院常務(wù)會議審議通過公布了《證券公司監(jiān)督管理條例》，第四十八條至第五十六條對證券公司的融資融券業(yè)務(wù)進行了具體規(guī)定,，為我國建立融資融券交易制度提供了法律依據(jù),。與證券公司融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)的其它工作也取得重大進展,。截至2007年底,，我國證券

公司均已實施客戶資金第三方存管,。到今年8月，證券公司客戶證券賬戶和資金賬戶的清理規(guī)范工作基本實現(xiàn)既定目標,。第三方存管和賬戶規(guī)范工作的完成，提高了客戶賬戶與資產(chǎn)的真實安全程度和證券業(yè)務(wù)流程的規(guī)范性,，為融資融券業(yè)務(wù)奠定了良好的管理基礎(chǔ)。

證券公司融資融券業(yè)務(wù)將按照“試點先行,、逐步推開”的原則進行,，根據(jù)證券公司凈資本規(guī)模,、合規(guī)狀況、凈資本風險控制指標和試點方案準備情況,，擇優(yōu)批準首批符合條件的試點證券公司。之后,，將根據(jù)試點情況,，在總結(jié)經(jīng)驗,，完善辦法的基礎(chǔ)上,，逐步擴大試點范圍。為適應(yīng)我國證券市場多樣化,、差異化的實際情況,，試點單位的范圍兼顧不同類型和不同地區(qū)的證券公司,。試點期間,，只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù),。同時,，抓緊進行轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的設(shè)計和準備,。試點工作取得成效后,，融資融券業(yè)務(wù)將成為我國證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù),。

自2006年以來,，為了啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點,，各有關(guān)方面一直進行認真細致的準備工作,。中國證券監(jiān)督管理委員會已經(jīng)發(fā)布了《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》（以下簡稱《試點辦法》）,。上海,、深圳證券交易所,、中國證券登記結(jié)算公司和中國證券業(yè)協(xié)會分別公布了相關(guān)實施細則和自律規(guī)范文本,，確定了我國融資融券交易制度的基本模式,、交易結(jié)算規(guī)則和風險控制制度,。擬申請試點的證

券公司也進行了相應(yīng)的業(yè)務(wù)準備,，設(shè)臵專門的業(yè)務(wù)部門,，配備人員,，起草相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)章制度,，開展市場調(diào)研和客戶需求分析，制定了具體的試點實施方案,。

近期中國證券監(jiān)督管理委員會將發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點有關(guān)問題的通知,，進一步明確試點證券公司的資質(zhì)條件和標準,，并按照行政許可法的要求，公示證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點審批內(nèi)容,、標準和程序,，建立公開透明的受理,、審核和專家評價制度,。上海,、深圳證券交易所將適時公布融資融券業(yè)務(wù)試點標的證券范圍和名稱,。試點期間,，中國證券監(jiān)督管理委員會對申請試點的證券公司實施窗口指導(dǎo),。試點證券公司將根據(jù)自身的實際情況,，通過適當提高融資融券客戶的資質(zhì)條件,、資產(chǎn)“門檻”和在本公司從事證券交易的期限，以及適度提高保證金比例和擔保比例等審慎措施,，防范業(yè)務(wù)風險,，維護行業(yè)有序競爭的局面。就投資者而言,，要充分認識到從事融資融券交易,，既可能放大盈利,，也可能加大虧損,，應(yīng)當在具備一定的證券投資經(jīng)驗和相應(yīng)的風險承擔能力,，并了解熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則后審慎考慮是否參與此項業(yè)務(wù),。

中國證券監(jiān)督管理委員會在啟動融資融券試點的同時,，將加強對違規(guī)融資活動的打擊力度,，禁止任何機構(gòu)和個人未經(jīng)批準開展融資融券業(yè)務(wù),，嚴肅查處各種非法的融資融券活

動，保護投資者合法權(quán)益,，保障融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)范有序發(fā)展。

部分市場人士認為，目前是推出融資融券業(yè)務(wù)的較好時機,，試點的風險也是可控的,。《試點辦法》規(guī)定的融資融券業(yè)務(wù)客戶保證金比例和維持擔保比例比較高,，試點證券公司還會根據(jù)自身情況提高風險控制比例，融資融券業(yè)務(wù)的財務(wù)杠桿效應(yīng)實際上并不大,。此外,，由于試點階段融資融券業(yè)務(wù)的資金和證券來源為證券公司的自有資金和自有證券,，由于目前證券公司資產(chǎn)項下貨幣資產(chǎn)比例較高,，證券資產(chǎn)數(shù)量較少,，而其中又只有“可供出售金融資產(chǎn)”科目下的標的證券才可用于融券業(yè)務(wù),，所以現(xiàn)階段融資規(guī)模會遠遠大于融券規(guī)模,。即便從成熟市場看,，普遍情況也都是融資規(guī)模明顯大于融券規(guī)模,。

證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點的推出,，是推動我國資本市場改革發(fā)展的一項重要措施,，也為當前的證券市場注入了新的活力,，對促進我國資本市場穩(wěn)定發(fā)展與改革創(chuàng)新具有積極意義,。

融資融券相關(guān)概念篇三

一,、融資融券利息

（1）融資融券手續(xù)費用：融資融券的交易手續(xù)費和普通交易手續(xù)費是一樣的標準,。

（2）融資利息：按照每年9.1%(截止2011年8月17日)的利率收取利息,。融券利息：按照每年11.1%(同上截止)的利率收取利息,。注意：此利率為人民銀行的半年活期貸款利率分別加三個百分點和五個百分點,，按實際情況隨時調(diào)整。此為年利率,，實際計算時要除以360天的會計結(jié)算時間。利息是按照客戶實際使用的金額來計算而非融入金額,。按天計算,，隨合約了結(jié),。

二、合同或合約即將到期監(jiān)控是怎樣規(guī)定的,？

（1）融資融券交易系統(tǒng)在客戶合同或合約到期前5個交易日對信用賬戶進行預(yù)警,，并自動短信通知,，通知客戶到期日前自行了結(jié)全部負債,，歸還所欠公司債務(wù),。

（2）合約的時間是180天無法延期；合同是1年,，到期客戶無異議，順延一年,。順延也到期后需注銷信用股東帳戶和資金帳戶,，如需繼續(xù)交易則按開戶流程重新申請,。

（3）當合同或合約到期日時,，客戶仍未自行了結(jié)負債,，公司融資融券部向客戶發(fā)送平倉通知,，告知公司在合約或合同到期日的下一交易日對信用賬戶進行強制平倉,。

三,、客戶融資或融券的當天可以用這筆資金或證券直接操作買入賣出嗎,？

（1）客戶融資或融券并不是直接把資金和股票劃到客戶的賬戶上,，而是通過做融資融券的申報,，從我公司的賬戶上做相應(yīng)的操作,。

（2）客戶做融資申報,，公司用公司賬戶里的資金做買券操作,，股票劃到客戶的賬戶上，客戶融資買到的股票當天在賬戶上不能賣出,，但可以賣出賬戶上的其他股票用得到的資金還資，也可用其他股票直接做融資抵押 ,；客戶做融券申報,，通過公司的賬戶把證券賣出資金劃到客戶的賬戶上,，資金當天可用，客戶可用這筆資金做買券還券,。變相實現(xiàn)t+0交易,。

四,、信用賬戶的普通買入可以進行國債回購或買賣基金嗎,？

只要是普通買入非融資買入，和平時的股票債券等操作完全一樣,；在未存在未了結(jié)合約的情況下，普通賣出股票后的資金可以用于國債回購,；超出款項回到客戶信用賬戶的資金余額里,。

五、強制平倉條件是什么,？

①t日維持擔保比例低于130%,，且在t+2日內(nèi)未采取有效措施使維持擔保比例達到150%以上；

②合同或合同到期,，客戶未及時自行了結(jié),；

③司法機關(guān)強制執(zhí)行，公司按司法機關(guān)的時間要求對客戶信用賬戶執(zhí)行平倉操作,；

④出現(xiàn)繼承,、財產(chǎn)分割,、遺贈和捐贈；

⑤融券期間,，若標的證券發(fā)生退市、暫停上市,、私有化,、要約收購情況時，客戶未在規(guī)定時間內(nèi)自行了結(jié),。

六,、融資融券需要的條件：

首先是那個證券公司得有這個資格，一般大型的才有,！

其次是開戶要有18個月,，現(xiàn)在是暫定，以后可能會調(diào)低的,，所以要是你先走券商不可以的話,，趕快去別的可以的證券公司開一個

普通賬戶內(nèi)資產(chǎn)50w以上,，沒有設(shè)立任何抵押和擔保；

在以往交易中無重大違約,，社會信用記錄良好,；

通過融資融券業(yè)務(wù)知識測試和風險測評。

七,、融資融券開戶如下：

第一步：首先您的投資經(jīng)驗要在18個月以上,，資產(chǎn)達到50萬以上，符合實名制賬戶要求,，您的資產(chǎn)沒有任何的抵押或者擔保,，就可來開戶。

第二步：申請融資融券需要攜帶身份證和股東卡,、人民銀行出具的信用報告,，還有客戶在其他金融機構(gòu)出具的金融資產(chǎn)的證明。

第三步：到了現(xiàn)場還要填寫相關(guān)的業(yè)務(wù)表格,。有融資融券業(yè)務(wù)的申請表,，融資融券業(yè)務(wù)的心理測試題，融資融券知識測試題,，還有客戶持有限售股的說明情況,。

第四步：證券公司審核申請資料，一般需要11個工作日,。

第五步：通過后,，可以到現(xiàn)場簽署融資融券的業(yè)務(wù)合同和融資融券的風險監(jiān)視書。

八,、請問融資融券標的股有哪些,？（1）原來融資融券標的股：上證50指數(shù)（50只）和深證成份指數(shù)（40只）的共90只成分股。

（2）現(xiàn)在（從2011年12月5號起）融資融券標的股：上證180指數(shù)全部180只成分股及深證100指數(shù)成分股中除深圳能源和粵電力a的98只股票,，總計278只個股,。和7只交易型開放式指數(shù)基金（etf）首次被納為融資融券交易標的，分別是華夏上證50etf,、華安上證180etf,、華泰柏瑞上證紅利etf、交銀上證180治理etf,、易方達深100etf,、華夏中小板etf及南方深成etf。

（3）現(xiàn)在一共285只

股票明細,，上證180指數(shù)成分股：輸“sz180”

深證100指數(shù)成分股：輸“sz100”可以得到

九,、融資融券是那幾家券商啊,？

目前一共有25家,，光大證券,，海通證券，中信證券,，國泰君安,，銀河證券，東方證券,，招商證券,，申銀萬國，國信證券,，廣發(fā)證券,、華泰證券、長江證券,、宏源證券,、興業(yè)證券等，馬上就轉(zhuǎn)常規(guī)了,，基本上所有券商可以搞了,。

融資基本上每個券商都可以，融券標的的話,，像海通、申銀萬國比較充足,，而etf標的比較少,。

融資融券相關(guān)概念篇四

第七章融資融券業(yè)務(wù)

知識點701（p218-220）：融資融券業(yè)務(wù)。

融資融券是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出借證券供其賣出,，并由客戶交存相應(yīng)擔保物的經(jīng)營活動,。

證券公司經(jīng)營融資融券應(yīng)具備：（答案一目了然）。

目前開展融資融券試點,，未經(jīng)證監(jiān)會批準,，任何證券公司不得向客戶融資融券，也不得提供相關(guān)便利和服務(wù),。

□證券公司申請融資融券試點應(yīng)具備：

1,、經(jīng)營經(jīng)紀業(yè)務(wù)已滿3年，且未創(chuàng)新試點類證券公司,。

2,、健全的各項制度。

3,、公司高級管理人員近2年無違規(guī)情形,。

4、近2年風險監(jiān)控指標持續(xù)符合規(guī)定,，近6個月凈資本均在12億元以上

5,、第三方存管

6,、已完成交易、清算等的集中管理,，不規(guī)范賬戶已集中監(jiān)控,。

7、具備開展試點的人員,、技術(shù)等條件,。

□證券公司申請該業(yè)務(wù)應(yīng)提交材料：（1）試點申請書（2）股東會的決議（3）試點實施方案（4）三方存管方案情況說明（5）負責人員的名冊及資格證明文件

公司法定代表和業(yè)務(wù)負責人在申請書上簽字，對申請材料的真實性負法律責任,。獲批后,，公司向公司登記機關(guān)申請業(yè)務(wù)范圍的變更登記，向證監(jiān)會申請換發(fā)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證,。

□正式開展前還應(yīng)向交易所申請融資融券交易權(quán)限,，并提交文件：（1）經(jīng)營證

券業(yè)務(wù)許可證及其他有關(guān)批準文件。（2）試點實施方案,、內(nèi)部管理制度文件,。（3）負責人員名單及聯(lián)絡(luò)方式

知識點702（p220-222）：融資融券業(yè)務(wù)的基本原則。

□基本原則包括：

1,、合法合規(guī)原則,。證券公司向客戶融資，應(yīng)當使用自有資金或依法籌集的資金,；向客戶融券,，應(yīng)當使用自有證券或依法取得處分權(quán)的證券。

2,、集中管理原則,。業(yè)務(wù)的決策和主要管理職責應(yīng)集中于證券公司總部。原則上按“董事會—業(yè)務(wù)決策機構(gòu)—業(yè)務(wù)執(zhí)行部門—分支機構(gòu)”的構(gòu)架運行,。董事會負責：基本管理制度,，部門設(shè)置及職責、業(yè)務(wù)總規(guī)模,；業(yè)務(wù)決策機構(gòu)由有關(guān)高級管理人員及部門負責人組成,，負責：業(yè)務(wù)操作流程、分支機構(gòu)選擇,、授信額度等,；業(yè)務(wù)執(zhí)行部門負責：具體管理和運作，確定對具體客戶的授信額度（非業(yè)務(wù)決策機構(gòu)職責）,，對分支機構(gòu)業(yè)務(wù)進行審核,。禁止分支機構(gòu)未經(jīng)總部批準向客戶融資融券，自行決定授信、保證金收取等總部決定事項,。

3,、獨立運行原則。業(yè)務(wù),、人員,、信息、賬戶等方面相互分離,、獨立運行,。

4、崗位分離原則,。

知識點703（p222-223）：賬戶體系,。

□證券公司應(yīng)以自己的名義，在登記結(jié)算機構(gòu)開立：融券專用證券賬戶,、客戶信用交易擔保證券賬戶,、信用交易證券交收賬戶和信用交易資金交收賬戶；在商業(yè)銀行開立：融資專用資金賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶,。

公司在登記結(jié)算機構(gòu)開立：

1,、融券專用證券賬戶。記錄融券活動中證券的變化（涉及證券,，當然只能在登記結(jié)算機構(gòu)開戶）

2,、客戶信用交易擔保證券賬戶。記錄客戶交存的擔保品（某種有價證券）的變化,。（只涉及用于擔保目的的證券,，當然只能在登記結(jié)算機構(gòu)開戶）

3、信用交易證券交收賬戶,。用于融資融券業(yè)務(wù)的證券結(jié)算（是最主要的賬戶，只用于證券交收,，當然只能在登記結(jié)算機構(gòu)開戶）

4,、信用交易資金交收賬戶。用于融資融券業(yè)務(wù)的證券結(jié)算（是最主要的賬戶,，只用于資金交收,，當然只能在登記結(jié)算機構(gòu)開戶）

公司在商業(yè)銀行開立：

5、融資專用資金賬戶,。記錄融資活動中資金的變化,，對應(yīng)融券專用證券賬戶。（涉及資金的劃轉(zhuǎn),，當然只能在銀行開戶）

6,、客戶信用交易擔保資金賬戶。用于客戶交存的擔保資金的變化,。（只涉及用于擔保目的的資金,，資金要劃轉(zhuǎn),，當然只能在銀行開戶）

□客戶要在證券公司開立：信用證券賬戶和信用資金臺賬；在存管銀行開立信用資金賬戶,。

客戶在證券公司：

1,、客戶信用證券賬戶。記錄客戶作擔保用的證券明細的賬戶,，要和結(jié)算公司開立的客戶信用交易擔保證券賬戶對賬,，是該賬戶的二級證券賬戶。

2,、客戶信用資金臺賬,。記錄客戶在融資融券業(yè)務(wù)中資金、證券,、收益明細的賬戶（功能類似證券交易中的“客戶資金賬戶”）,。

客戶在存管銀行：

3、客戶信用資金賬戶,。記錄客戶作擔保資金明細的賬戶,，要和結(jié)算公司開立的客戶信用交易擔保資金賬戶對賬，是該賬戶的二級證券賬戶,。

知識點704（p223-224）：客戶的申請,、征信與選擇

應(yīng)有客戶本人向證券公司營業(yè)部提出融資融券業(yè)務(wù)申請。

□證券公司受理后應(yīng)辦理客戶征信,，內(nèi)容包括：

1,、客戶基本資料。

2,、投資經(jīng)

驗,。

3、誠信記錄,。

4,、還款能力。

5,、融資融券需求,。

□（可出多選題）對未按照要求提供有關(guān)情況、在證券公司從事證券交易不足半年,、交易結(jié)算資金未納入第三方存管,、證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風險承擔能力,、有重大違約記錄的客戶,，證券公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資融券,。

□公司根據(jù)規(guī)定制定選擇客戶的具體標準：（1）客戶在申請營業(yè)部從事交易滿半年以上,；（其他內(nèi)容一目了然）。

知識點705（p224-228）：融資融券業(yè)務(wù)合同與風險揭示,。

客戶只能與1家證券公司簽訂融資融券合同,，向1家證券公司融資融券?？蛻粢炗啞度谫Y融券交易風險揭示書》

知識點706（p229-230）：客戶開戶,、提交擔保品與授信

客戶應(yīng)開立實名信用證券賬戶，用于1家證交所的信用證券賬戶只能有1個（一個交易所一個）,；只能開立1個信用資金賬戶,。

證券公司向客戶融資只能使用融資專用資金賬戶內(nèi)的資金；向客戶融券只能使用融券專用賬戶內(nèi)的證券,。

客戶開立信用證券賬戶和信用資金賬戶應(yīng)提交材料：身份證,、普通證券賬戶卡和資金賬戶卡、申請表,、銀行卡,、存管協(xié)議。

客戶作為保證金的現(xiàn)金和上市證券應(yīng)分別轉(zhuǎn)入客戶信用資金賬戶和客戶信用證券賬戶,。

證券公司對客戶融資融券額度不得超過客戶提交保證金的2倍,，期限不超過6

個月。授信方式兩種：一是固定授信,，二是非固定授信,。

知識點707（p230-233）：融資融券交易操作。

融資買入,、融券賣出的申報數(shù)量為100的整數(shù)倍,。

融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價；當天沒有成交的,，不低于

其前收盤價,。

簽訂合同時，客戶本人應(yīng)向證券公司申報其本人及關(guān)聯(lián)人持有的全部證券賬戶,；

融券期間賣出與所融入證券相同的證券的，客戶應(yīng)當自發(fā)生之日起3個交易日內(nèi)向證券公司申報,。證券公司應(yīng)將客戶申報的情況按月報送交易所,。

客戶融資買入證券后，可通過賣券還款（賣掉融資買入的證券獲得的資金）或

直接還款方式向證券公司償還融入資金,。

客戶融券賣出后,，可通過買券還券（買入新證券還）或直接還券（用自有的證

券還）的方式償還融入證券。

客戶賣出信用證券賬戶內(nèi)證券所得價款，須先償還其融資欠款,。

未了結(jié)相關(guān)融券交易前,，客戶融券賣出價款除買券還券外不得他用。

客戶信用證券賬戶不得買入或轉(zhuǎn)入規(guī)定以外的證券,，不得用于從事回購交易,。

客戶未能按期交足擔保物或到期未償還融資融券債務(wù)的，將被強行平倉,。

客戶融資買入,、融券賣出的證券不得超出交易所規(guī)定的范圍（即“標的證券”），包括符合規(guī)定的股票,、基金,、債券和其他證券。

□標的證券為股票的,，應(yīng)符合下列條件：

1,、在交易所上市交易滿3個月。

2,、融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元,，融

券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元。

3,、股東人數(shù)不少于4000人,。

4、近3個月內(nèi)日均換手率不低于基準指數(shù)日均換手率的20%,，日均漲跌幅與基準指數(shù)漲跌幅的平均值偏離值不超過4個百分點,，且波動幅度不超過基準指數(shù)波動幅度的500%以上。（基準指數(shù)是上證綜合指數(shù),、深證綜合指數(shù)和中小板指數(shù)）

5,、股票已完成股權(quán)分置改革

6、股票未被特別處理

交易所按從嚴到寬,、從少到多,、逐步擴大的原則，根據(jù)試點進展,，從上述規(guī)定內(nèi)的證券選取標的證券的名單公布,。

知識點708（p233-235）：保證金及擔保物管理。

證券公司融資融券時應(yīng)當向客戶收取一定比例的保證金,，保證金可以是標的證券或交易所認可的其他證券沖抵,。

□沖抵保證金的有價證券應(yīng)按規(guī)定進行折算：

1、成分股股票（上證180和深圳100）折算率最高70%,，其他股票最高65%

2,、etf不超過90%

3,、國債不超過95%

4、其他上市基金和債券不超過80%

交易所公布初期可沖抵保證金證券的名單,。

客戶融資買入證券時,，融資保證金比例不得低于50%（杠桿2倍）

客戶融券賣出時，融券保證金比例不低于50%（同樣杠桿只2倍）

客戶融資買入或融券賣出時所使用的的保證金不得超過其保證金可用余額,。證券公司向客戶收取的保證金及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部資金,，整體作為擔保物。維持擔保比例是客戶整體擔保物價值與融資融券中債務(wù)總和的比例,?？蛻艟S持擔保比例不得低于130%（客戶在融資融券債務(wù)之外還要加30%以上的自有資產(chǎn)）。當?shù)陀?30%時,，2個交易日內(nèi)追加,，最低比例提高到150%。當比例超過300%時,，客戶可以使用超出部分的資產(chǎn),。

知識點709（p236-238）：權(quán)益處理及信息披露。

權(quán)益處理原則：客戶融資買入證券的權(quán)益歸客戶所有,，客戶融券賣出證券的權(quán)益歸證券公司所有,。

□客戶融入證券后、歸還證券前,，應(yīng)對證券公司進行補償：

1,、證券發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利的，融券客戶應(yīng)當向證券公司補償對應(yīng)金額的現(xiàn)金紅利,。

2,、證券發(fā)行人派發(fā)股票紅利或權(quán)證等證券的，融券客戶應(yīng)當根據(jù)雙方約定向證券公司補償對應(yīng)數(shù)量的股票紅利或權(quán)證等證券,，或以現(xiàn)金方式補償,。

3、配股,、增發(fā),、優(yōu)先認購權(quán)的，根據(jù)雙方約定處理,。

證券公司應(yīng)每個交易日22：00前向交易所報送當日融資融券的相關(guān)數(shù)據(jù),。□交易所在每個交易日開始前,，向市場公布：（1）前一交易日單只標的證券融資融券交易信息（2）前一交易日市場融資融券交易總量信息,。

□證券公司在每月結(jié)束后10個工作日內(nèi)，書面報告當月情況：（1）融資融券業(yè)務(wù)客戶的開戶數(shù)量（2）對全體客戶和前10名客戶的融資融券余額,；（其他答案一目了然）,。知識點710（p239-243）：融資融券的風險及控制。

□證券公司融資融券的風險：

1,、客戶信用風險,。客戶違約,，不能償還到期債務(wù)而導(dǎo)致證券公司損失,。

2、市場風險,。

3,、業(yè)務(wù)規(guī)模及集中度風險。業(yè)務(wù)規(guī)模失控帶來的各種風險,。

4,、業(yè)務(wù)管理風險。

5,、信息技術(shù)風險,。

客戶信用風險控制：建立客戶選擇與授信制度，嚴格合同管理,、履行風險提示,，確定折算率、保證金比例等規(guī)定,，建立健全預(yù)警補倉和強制平倉制度,。

市場風險控制：

1、單只標的證券的融資余額或融券余量達到該上市可流通部分的25%時,，交易所可在次一交易日暫停其融資買入或融券賣出,；當降低到20%以下時，次一交易日再恢復(fù),。

2,、當融資融券交易出現(xiàn)異常，交易所可采取各種措施（具體答案一目了然）,。業(yè)務(wù)規(guī)模和集中度風險控制：對單一客戶融資或融券業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的5%,；接受單只擔保股票的市值不得超過該只股票總市值的20%。

知識點711（p243-246）：融資融券的監(jiān)管和法律責任,。

包括交易所,、登記結(jié)算機構(gòu)、存管銀行,、證監(jiān)會的監(jiān)管和證券公司的信息公告,、客戶查詢等監(jiān)管措施。

融資融券相關(guān)概念篇五

融資融券常見問題匯集,，于2011年3月17日更新

融資融券常見問題匯編

一,、試點實施細則重點解讀

1,、融資融券期限最長是多少？

為了控制信用風險,，證券公司與投資者約定的融資,、融券期限最長不得超過6個月。符合條件的可以續(xù)期,，單客戶一次簽訂合同期限最長為兩年,，機構(gòu)客戶為1年。

2,、投資者信用證券賬戶有何限制,？

投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉(zhuǎn)入除擔保物及本所公布的標的證券范圍以外的證券。同時,，為了避免法律關(guān)系混亂,，投資者信用證券賬戶也不得用于從事債券回購交易。

3,、證券出現(xiàn)被調(diào)出標的證券范圍等情況時,，投資者如何處理相關(guān)融資融券關(guān)系？

證券被調(diào)整出標的證券范圍的,，在調(diào)整實施前未了結(jié)的融資融券關(guān)系仍然有效,，投資者可以選擇在到期日了結(jié)相關(guān)融資融券關(guān)系，也可以根據(jù)其與證券公司的約定選擇提前了結(jié)融資融券關(guān)系,。

標的證券暫停交易,，未確定恢復(fù)交易日或恢復(fù)交易日在融資融券債務(wù)到期日之后的，投資者可以選擇延長融資融券關(guān)系期限,，也可以根據(jù)其與證券公司的約定選擇提前了結(jié)融資融券關(guān)系,。

4、什么證券品種可以充抵保證金,？

經(jīng)交易所認可的股票,、交易所交易型開放式指數(shù)基金、國債以及其他上市證券投資基金和債券,，可以充抵保證金,。（具體明細先前已經(jīng)發(fā)送到大家oa，請自行查看）

5,、以證券充抵保證金時,，如何計算保證金金額？

投資者以現(xiàn)金作為保證金時,，可以全額計入保證金金額,；以證券充抵保證金時，按規(guī)定的折算率進行折算（具體折算比例見公司更新的公告）,，此外,，證券作為擔保物計算擔保物比例時,，不需要進行折算，請注意區(qū)別,。

6,、什么是保證金可用余額？

保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金,、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息,、費用的余額,。也就是說，保證金可用余額由以下四部分組成：

（1）作為保證金的現(xiàn)金,。投資者信用資金賬戶內(nèi)的現(xiàn)金由作為保證金的現(xiàn)金和融券賣出所得現(xiàn)金兩部分組成,，其中融券賣出所得現(xiàn)金只能用于買券還券，不能作為保證金,；

（2）充抵保證金的證券,。投資者信用證券賬戶內(nèi)的證券由充抵保證金的證券和融資買入證券兩部分組成，其中充抵保證金證券部分直接經(jīng)折算后計入保證金可用余額,；

（3）融資融券交易產(chǎn)生的浮盈部分,。融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后可計入保證金總額，如融資融券交易形成浮虧的,，浮虧金額需全額從保證金可用余額中扣減,；

（4）未了結(jié)融資融券交易已占用保證金部分。

7,、保證金可用余額如何計算,？

投資者進行每一筆融資買入或融券賣出時所使用的保證金應(yīng)以其保證金可用余額為限。其計算公式為,，保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑（充抵保證金的證券市值×折算率）+∑［（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率］＋∑［（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率］－∑融券賣出金額－∑融資買入證券金額×融資保證金比例－∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－利息及費用

其中,，折算率是指融資買入、融券賣出證券對應(yīng)的折算率,，當融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時,，折算率按100％計算。/

4值得注意的是,，在計算保證金可用余額時,，投資者已了結(jié)融資融券關(guān)系的，涉及的融資買入證券或融券賣出所得資金記入可充抵保證金部分,，對于部分了結(jié)融資融券關(guān)系的,，會員可以按比例將涉及的融資買入證券或融券賣出所得資金記入可充抵保證金部分。

8,、什么是維持擔保比例,？

維持擔保比例是指客戶擔保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例,。其計算公式為：

維持擔保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當前市價＋利息及費用總和)。

9,、投資者信用賬戶維持擔保比例低于規(guī)定標準時,，證券公司將采取什么措施？

當投資者維持擔保比例低于130%時,，證券公司應(yīng)當通知投資者在不超過2個交易日的期限內(nèi)追加擔保物,，且客戶追加擔保物后的維持擔保比例不得低于150%。

投資者未能按期交足擔保物或者到期未償還融資融券債務(wù)的,，證券公司將采取強制平倉措施,，處分投資者擔保物，不足部分還可以向投資者追索,。（我司將在n+2日上污9.15分之前下達平倉指令,。）

10、投資者信用證券賬戶有關(guān)分紅,、派息,、配股等權(quán)益如何處理？

投資者信用證券賬戶內(nèi)證券的分紅,、派息,、配股等權(quán)益處理，按照《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》,、登記結(jié)算公司有關(guān)規(guī)定以及證券公司與投資者之間約定辦理,。（詳細規(guī)定可以查閱：興業(yè)證券融資融券投資者教育知識手冊）。

二,、客戶開戶材料準備

1,、肯定要滿足或具備的材料：身份證原件、銀行卡（7大行,，除中行外可與普通賬戶使用同一張銀行卡）,、滬深股東賬戶卡、在我部開立資金賬戶達18個月,，年交易不少于10筆,；申請開立信用賬戶時上海指定、深圳托管,；證券賬戶市值大于50w,；開戶風險測試達到一定標準。

2,、可以增加授信額度或者提升信用的資料：

收入證明：包括但不限于近12個月個人納稅單,，社保、公積金繳費記錄，就職公司開具收入證明,，銀行代發(fā)工資記錄等其中一項

? 客戶教育情況證明

? 銀行出具的個人征信報告書

? 在公司資產(chǎn)證明文件及擬作擔保物的的資產(chǎn)清單

? 關(guān)聯(lián)人身份證明文件及持有的全部證券賬戶明細

? 銀行存款證明

? 在其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)：包括基金,、國債等資產(chǎn)清單

3、其他附加資料

?房產(chǎn)證明

? 其他固定資產(chǎn)類證明

? 居住證明：包括但不限于最近一個月的固定電話費用,、水電煤（燃）氣費,、有線電

視費、物業(yè)管理費等繳費憑據(jù)其中一項

? 公司要求的其他文件資料

4,、解釋說明：客戶提供的金融資產(chǎn)證明可以提高客戶最高授信額度,，但最好體現(xiàn)在證券賬戶內(nèi)；客戶提供的收入證明,、非金融資產(chǎn)證明等可以提高信用評級,，可以提高授信比例。

三,、融資融券擔保物劃轉(zhuǎn)常見問題

1、客戶當日新開戶,，當日是否可以進行擔保物劃轉(zhuǎn),？

答：上海市場，當日新開信用證券賬戶,，下一個交易日賬戶才生效,，所以下一個交

易日才可以進行擔保物劃轉(zhuǎn)操作；深圳市場,，當日新開信用證券賬戶,，當日即可進行擔保物劃轉(zhuǎn)操作。

2,、客戶當日提交的擔保品,，是否當日就計入可充抵保證金賬戶？

答：客戶當日通過擔保物劃轉(zhuǎn)委托提交證券,，下一個交易日提交的證券才計入客戶可充抵保證金賬戶,，即下一個交易日才可充抵保證金；客戶當日通過銀證轉(zhuǎn)帳提交現(xiàn)金,，當日就計入客戶可充抵保證金賬戶,，當日即可充抵保證金。

3,、擔保證券劃轉(zhuǎn)費用如何收?。?/p>

答:（1）擔保物劃轉(zhuǎn)費用每筆委托收取20元,，其中10元給登記結(jié)算公司,，另外10元給券商。

（2）擔保物劃轉(zhuǎn)只有成功了，才收費,，如果劃轉(zhuǎn)失敗或者撤單成功后,，都不收費。

（3）深圳市場擔保物提交費用在客戶普通賬戶內(nèi)收取,除深圳市場的擔保物

提交外所有的劃轉(zhuǎn)費用都在信用賬戶內(nèi)收??；

4、b股能否用于充抵保證金,？

答： 不可以,，某只證券能否充保證金，要看該證券是否在公司可充抵保證金證券范圍,，如果是,，則可充抵，否則不能充抵保證金,。目前所有b股證券都不在公司可充抵保證金證券范圍,。

5、基金能否充抵保證金,？

答： 某只證券能否充保證金,，要看該證券是否在公司可充抵保證金證券范圍，如果是,，則可充抵,，否則不能充抵保證金。一般而言在證券交易所掛牌交易的基金都可充抵保證金,，包括：封閉式基金,、etf基金、lof基金,、創(chuàng)新型開放式基金(如:合潤a,、合潤

b)等等，具體還需查看相應(yīng)的基金代碼是否在公司可充抵保證金證券范圍內(nèi),。

6,、創(chuàng)業(yè)板股票能否充抵保證金？st股票能否充抵保證金,？

答：創(chuàng)業(yè)板股票和st股票不可以充抵保證金,。某只證券能否充保證金，要是看該證

券是否在公司可充抵保證金證券范圍,，如果是,，則可充抵，否則不能充抵保證金,。

7,、在集合競價時進行的擔保物劃轉(zhuǎn)，上海交易所為什么每次返回廢單，而深圳市場則處理正常,。

答：上海交易所規(guī)定,，擔保物劃轉(zhuǎn)不允許在集合競價的時間內(nèi)進行申報，如果在集合競價內(nèi)進行申報,，交易所就會返回廢單,，所以上海市場的擔保物劃轉(zhuǎn)不能進行夜市委托(注：夜市委托的訂單將在下一個交易日的集合競價階段申報到交易所)，也不能在集合競價的時間內(nèi)進行委托申報,；深圳市場則無此限制,。

8、為什么某證券進行擔保物提交時,，提示‘擔保證券狀態(tài)不正常,不允許做此業(yè)務(wù)’,？答: 只有在可充抵保證金證券范圍內(nèi)的證券才允許進行擔保物提交，如果提示‘擔保證券狀態(tài)不正常,不允許做此業(yè)務(wù)’,，表示該證券代碼不在公司可充抵保證金證券范圍,，不允許進行擔保物提交。擔保物返回則無此限制,，只要在信用證券賬戶內(nèi)的證券只要沒有在途業(yè)務(wù)都可以進行擔保物返回,。

9、擔保物劃轉(zhuǎn)委托后,，委托狀態(tài)為‘已報’而不是‘已成’，這個正常嗎,？

答：擔保物劃轉(zhuǎn)委托不存在對手盤,，不會變成‘已成’的狀態(tài)，系統(tǒng)顯示‘已報’狀態(tài)是正常的,，僅表示系統(tǒng)收到委托,，并將委托報送給上海交易所和深圳登記結(jié)算公司，而是否成功,，在委托時并不能完全確認,，需要等收盤后，由上海和深圳的登記結(jié)算公司發(fā)送的過戶文件進行確認,，以過戶文件中的信息為準,。

10、客戶信用資產(chǎn)賬戶內(nèi)沒有任何資金,，這時能否進行擔保物劃轉(zhuǎn),，如果可以系統(tǒng)如何處理？

答：(1)擔保物劃轉(zhuǎn)委托中,，深圳的擔保物提交是需要在普通賬戶收取擔保物劃轉(zhuǎn)費用,，如果客戶普通賬戶內(nèi)資金余額不足以支付擔保物劃轉(zhuǎn)費用，則不允許進行深圳的擔保物提交，否則將發(fā)生透支,。所以請營業(yè)部一定要提醒客戶普通賬戶內(nèi)必須有足夠資金支付深圳市場的擔保物提交費用,，以避免發(fā)生透支現(xiàn)象。

(2)除深圳擔保品提交外所有的劃轉(zhuǎn)費用都在信用賬戶內(nèi)收取,，目前允許客戶信用賬戶在沒有資金的情況下進行擔保物劃轉(zhuǎn),，劃轉(zhuǎn)后日終處理時按正常處理流程收取對應(yīng)的擔保物劃轉(zhuǎn)費用，這里因為客戶初始資金為0,，收取擔保物劃轉(zhuǎn)后客戶資金就變負值(這里假設(shè)為-20),，即客戶發(fā)生透支。

(3)系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)客戶資金透支后就會進行透支歸債處理,，即借錢給客戶,，使其資金由負值變?yōu)?，然后記錄客戶相應(yīng)的負債,，這里公司會借20元給客戶,，這樣客戶的資金由-20變?yōu)?，之后系統(tǒng)記錄一筆負債,，負債金額為20元,。該筆負債叫‘其他負債’或者叫‘透支負債’。

(4)其他負債,，需要按融資利率收取利息,。當客戶進行賣券還款時，即可自動歸還該負債,，客戶也可以轉(zhuǎn)入資金后,，通過直接還款操作進行歸還。

11,、客戶進行擔保物劃轉(zhuǎn)后,，突然覺得行情非常有利于賣出，所以決定賣出該劃轉(zhuǎn)的證券,，操作時提示‘證券可用數(shù)量不足’這是為什么,？

答： 擔保物劃轉(zhuǎn)時，對應(yīng)劃轉(zhuǎn)數(shù)量的證券被凍結(jié),，如果需要賣出該部分證券,，需要先將劃轉(zhuǎn)委托進行撤單操作，撤單成功后,，被凍結(jié)股份將被解凍,，這時方可進行賣出操作。

12,、股票停牌期間,，能否進行擔保物劃轉(zhuǎn)委托,？

答： 可以