每個人都曾試圖在平淡的學習,、工作和生活中寫一篇文章。寫作是培養(yǎng)人的觀察,、聯(lián)想、想象,、思維和記憶的重要手段。范文書寫有哪些要求呢？我們怎樣才能寫好一篇范文呢,？下面是小編幫大家整理的優(yōu)質(zhì)范文,，僅供參考,，大家一起來看看吧。

文獻分析篇一

(一)問題的提出

受我當醫(yī)生的父親的影響,，我對醫(yī)學懷有濃厚的興趣,。最近，我從一些書籍上了解到hp是胃炎,、胃潰瘍,，甚至胃癌的致病因子。通過查閱資料,，我了解到更多關(guān)于hp的情況,。

1.背景

早在一個世紀前就有人發(fā)現(xiàn)胃內(nèi)存在一種螺旋狀微生物,，由于長期未能分離而未受到重視。直到19__年澳大利亞學者從人的胃活檢標本上發(fā)現(xiàn)了彎曲狀菌,，名稱幾經(jīng)演變,，在 19__年命名為 helicobacter pylori(hp)，國內(nèi) 19__年譯為幽門螺桿菌,。自從 hp被分離出來后,，各國學者對其進行了大量的研究。現(xiàn)已證實慢性胃炎,、消化性潰瘍,、功能性消化不良與此有關(guān)，更有研究證實胃癌也與hp有一定關(guān)系,。因此,，各國在hp的檢查、治療上花費大量的人力,、物力,。19__年hp被wto國際癌病研究機構(gòu)確定為口類致癌原。由此,，我想到是否可以找出一種有效的預防措施來預防hp的感染,。經(jīng)過轉(zhuǎn)化，變成現(xiàn)在的題目——不同環(huán)境對hp感染率的影響,。

2. 價值

有資料表明,， hp是通過口一口或糞一口途徑傳播。我國人口眾多,，生活,、工作環(huán)境中人口相對稠密，為 hp的感染提供了一定的條件,。但是,，工作在不同條件下的人群，比如工作,、生活條件較好及工作,、生活條件較差的人群的hp感染率是否存在不同，研究資料甚少,。假如工作、生活環(huán)境確實影響hp的感染率,，那么,，就會給hp的防治提供一定的理論依據(jù)。

3.同類課題的研究

經(jīng)查閱表明,，對不同經(jīng)濟水平,、工作環(huán)境,、生活環(huán)境hp感染率的調(diào)查資料甚少。已有人調(diào)查過不同經(jīng)濟水平及同種職業(yè)(臨床醫(yī)師和非臨床醫(yī)師)hp感染率的不同,，這些都為我的研究提供了參考資料,。

4.研究的可行性

(1)科學性。嚴格挑選研究對象,，儀器精密(采用13c-ubt呼氣檢測),，檢測手段先進，研究組有可比性,。

(2)實效性,。有資料表明發(fā)展中國家的hp的感染率要高于發(fā)達國家，尤其在兒童中,，hp感染率隨年齡增長而急劇遞增,。我國正處于發(fā)展中國家之列，屬高感染國家,，因此研究預防hp的感染就顯得更為重要,。

(3)創(chuàng)新性。目前還沒有發(fā)現(xiàn)有人進行過不同工作,、生活環(huán)境下hp感染率的對比,，我的課題可以為這一領域的研究提供一定參考資料。

(二)研究的主客觀條件

1.成員特長

我對醫(yī)學及生物都有濃厚的興趣,，并有較多的了解,。做事嚴謹，經(jīng)過適當培訓能勝任精密實驗儀器的操作及實驗數(shù)據(jù)的統(tǒng)計處理,。有邏輯思維能力,，可進行對實驗數(shù)據(jù)的分析。

2.資料及設備

試驗在301醫(yī)院進行,，該院胃腸病研究室具有研究所需的高精密度的氣體同位素比值質(zhì)譜儀(girms),，該室開展此項工作已有幾千例病例的經(jīng)驗積累。

3.導師

301醫(yī)院蔡昌豪副主任醫(yī)師,、副教授,。

(三)研究方案

研究對象及研究方法：從來醫(yī)院作hp檢查的病人中，排除經(jīng)醫(yī)生建設檢查的病人,，以填表問卷方式登記病人的工作性質(zhì),、家庭生活環(huán)境、社會生活環(huán)境等,，分成兩組,，每組30個人。一組是經(jīng)濟水平高,，工作生活環(huán)境優(yōu)越的(主要為復雜的腦力勞動者);另一組是經(jīng)濟水平低,，工作生活環(huán)境相對差的(主要為簡單體力勞動者),。

1.不同工作環(huán)境對 hp感染率的影響

(1)年齡：歲。

(2)受教育程度：高中以下或大學以上,。

(3)工作單位：公司或營銷,。

(4)經(jīng)濟收入:20__元以下、20__～5000元或5000)元以上,。

(5)工作性質(zhì)：腦力勞動或體力勞動,。

(6)工作區(qū)人日流量：多或少。

(7)辦公室條件;辦公室或市場,。

(8)家居環(huán)境：公寓,、宿舍筒子接或平房。

(9)交通工具：私人轎車,、公共交通或自行車,。

(10)醫(yī)療條件：公費指定醫(yī)院或自選醫(yī)院。

(11)看醫(yī)生的條件：有癥狀,、定期健康檢查,。

(12)對自身健康：重視或無所謂。

2.研究對象入選標準

(1)年齡20-35歲,。

(2)近兩周未服用抗生素,。

(3)近兩周未用制酸藥物。

(4)無胃部手術(shù)史,。

(5)無精神障礙史,，能配合完成調(diào)查。

3.研究方法

(1)確定入選對象后,，填寫研究知情表,。

(2)按要求來醫(yī)院進行幽門螺桿菌檢測。

(3)檢測方法： 13c尿素酶呼氣試驗( 13c- ubt)法,。

(4)步驟：檢查日空腹,，在檢查室口服標準試餐，按統(tǒng)一標準采取標本,。

(5)基本原理：一般情況下,，胃內(nèi)很少有細菌繁殖，沒有尿素酶活性,，而即富含尿素酶,，能將內(nèi)源性和外源性的尿素分解成nh3和co2，后者在小腸上段黏膜被吸收進入血循環(huán),，最后由肺呼出體外,，因此口服一定劑量的同位素標記的尿素，應用高靈敏度的特定儀器檢測呼出氣體中含13c標記的co2， 即可判斷胃內(nèi)有無hp感染,。13c一尿素是穩(wěn)定同位素，無輻射作用,，對人體無害,。13c-ubt對hp的檢出敏感性和特異性為90%-100%，在臨床常規(guī)檢查hp方面ubt優(yōu)于組織學檢查,。

4.試驗計劃

(1)篩選研究對象,、13c尿素酶呼氣試驗檢測2～3個月。

(2)實驗結(jié)果整理分析l～2個月,。

(3)撰寫論文2個月,。

5.統(tǒng)計學處理

將所有檢測結(jié)果進行統(tǒng)計學分析處理。

(四)預期結(jié)果

(1)兩組hp感染率可能存在差異性,，通過分析可以總結(jié)出環(huán)境對hp感染率的影響,，從而提出相應的防治意見。

(2)完成論文報告1篇,。

(五)參考資料

《胃腸病學》,、《幽門螺桿菌感染的基礎與臨床》。

文獻分析篇二

(文獻綜述基本要求)

一,、內(nèi)容要求

文獻綜述所談論的文獻,，必須是論文中實際涉及到的文獻。這些文獻最終必須在論文的“參考文獻”列表中出現(xiàn),。如果論文中實際參考的文獻數(shù)量較多,，可以抽取其中較重要的文獻來寫文獻綜述。文獻綜述字數(shù)要求20xx字-3000字之間,。

二,、格式要求

頁面設置的格式要求與論文格式的要求一致。a4頁面,，頁邊距均為厘米,，正文小四號字，宋體,。段落行距設為最小值,，段前段后設為0行。文獻綜述所使用的語言為英語或漢語,，任選一種,。

三、文獻綜述樣例

從教師角度看小學英語課堂教學有效性的提高

(文獻綜述)

外國語學院 xx①

1030x20xxxx x xxx 指導老師：xxx

1. 研究背景 [包括研究意義,、課題的來源等等]

近年來,，隨著新課程教學的深入,小學英語課堂教學中的一些問題漸漸暴露出來。其中一個普遍現(xiàn)象就是教師教得很費力,，但學生學習效果卻不好,。往往教師在課堂上費勁心思,，設計了很多活動或游戲，想吸引學生學習注意力,，把知識變得生動易掌握,，課堂上學生和教師似乎都很投入，學生也積極參與,，但下課后卻一問三不知(龍艷春,， 20xx )。最終,，有的學生跟不上英語教學的進度,，學習英語非常吃力，一部分學生甚至喪失了進一步學習英語的興趣和愿望;而小學英語教師也感到很困惑：教師教得這么累,，學生學得這么苦,，為什么效果卻不盡如人意呢?針對上述種種現(xiàn)狀，探求小學英語教師的課堂教學效率,，提高小學英語課堂教學的有效性,，就顯得非常迫切。

2.研究現(xiàn)狀

國外對課堂教學有效性的研究

國外課堂教學有效性的研究開始于20世紀初,，從20世紀xx年代以來(特別是20世紀xx年代)逐漸成為一種較為系統(tǒng)的教學理論,，并且不斷完善。其主要研究內(nèi)容為到底什么樣的課堂教學是有效的?是高效,、低效還是無效?有效教師的特點有什么?課堂教學有效性的標準有哪一些?其中國外對課堂教學有效性的相關(guān)研究有加涅的教學設計理論,、維果斯基的“最近發(fā)展區(qū)”理論、布魯納的掌握學習理論,、巴班斯基的教學過程最優(yōu)化理論,。當前世界教育改革普遍關(guān)注的趨勢之一是強調(diào)教育效果，效果本位為課堂教學有效性提供新的方法論,，效果本位理論認為課堂教學有效性與學生的學習成績之間存在正向聯(lián)系,，有效的學習時間和完成學習任務的時間，教師的態(tài)度和期望,，激發(fā)學生的動機等,。除此之外，國①根據(jù)學院06級的培養(yǎng)方案(教學計劃),，畢業(yè)論文中署名行中的專業(yè)名稱統(tǒng)一如下：“英語”,、“日語”

外試圖考察影響課堂教學有效性的各種因素，并找尋改善提高課堂教學的方案,，他們對課堂教學有效性的研究從未停止過,。

國內(nèi)對課堂教學有效性的研究

有效性的定義與概念

隨著對有效教學理論的發(fā)展，教學論研究者對教學有效性的理解有不同的看法。有些研究者“從學生有效學習和發(fā)展的角度規(guī)定教學有效性”(黃小平,，20xx),。有些研究者認為，“課堂教學的有效性既關(guān)注學生的進步和發(fā)展,，也關(guān)注教師在教學過程中自身的教學個性獲得的發(fā)展與逐步完善,。”(劉立明,，20xx)

余文森教授認為：課堂教學的有效性是指通過課堂教學使學生獲得發(fā)展。 首先,，發(fā)展就其內(nèi)涵而言,，指的是知識、技能,，過程,、方法與情感、態(tài)度,、價值觀三者(三維目標)的協(xié)調(diào)發(fā)展,。“通俗地說,，課堂教學的有效性是指通過課堂教學活動,，學生在學業(yè)上有收獲，有提高,，有進步,。具體表現(xiàn)在：學生在認知上，從不懂到懂,，從少知到多知,，從不會到會;在情感上，從不喜歡到喜歡,，從不熱愛到熱愛,，從不感興趣到感興趣?！?余文森,，20xx)

關(guān)于衡量課堂教學有效性的標準

余文森教授認為：“課堂教學的有效性雖然表現(xiàn)在不同層次上，但學生是否有進步或發(fā)展是衡量教學有效性的唯一指標,?！薄敖虒W的有效性要關(guān)注學生的發(fā)展，從時間上來說,，學生的發(fā)展有當下發(fā)展和終身發(fā)展,。任何一個有效教學必定要促進學生當下發(fā)展，同時對學生長遠發(fā)展也會有影響。以前教學太注重當下發(fā)展,，實際上教學還要關(guān)注學生的未來發(fā)展,，可持續(xù)發(fā)展。有效的課堂教學活動沉淀下來的是一種思維方式和精神,?！?/p>

所謂的有效教學是指教師在通過一段時間的教學之后，學生獲得了具體的進步或發(fā)展,，也就是說,，學生有無進步或發(fā)展是教學有沒有效益的唯一指標。赫斯特通過課堂研究認為,，有效教學最基本的條件有三：學生不僅學到了教師教授的大部分學科知識,，而且學到許多其他知識;課堂教學活動結(jié)束以后，學生還在繼續(xù)研究和探討上課內(nèi)容;不是強迫學生學習,，而是學生渴望學習,。[9]長期研究課堂的美國專家鮑里奇教授認為，有效教學包括至關(guān)重要的五種關(guān)鍵行為：清晰授課,、多樣化教學,、任務導向、引導學生投入學習過程,、確保學生成功率,。其中，教師能否讓學生參與教學是有效教學的一個指標,。王鑒博士認為,，有效教學的指標應該是一個多元的、綜合的體系,。

因此,，我們可以這樣認為：能夠促進學生發(fā)展的課堂就是有效的。這里的發(fā)展包括以下兩層含義：

首先,，學生的發(fā)展是要促進學生的全面發(fā)展,，包括知識與技能、過程與方法,、情感與態(tài)度的發(fā)展,。即要實現(xiàn)教育的三維目標，教育要實現(xiàn)學生全方位的素質(zhì)的發(fā)展,。其次,，學生的發(fā)展既是指當前的發(fā)展，也要關(guān)注學生的未來發(fā)展,。

實現(xiàn)小學英語課堂教學的有效性對教師提出了哪些要求?

該如何提高課堂教學的有效性呢?國內(nèi)的課程理論專家對此有不同的認識,。 首先,，余文森教授認為，要從四個角度著手,，“第一,，當前要對課堂教學的無效低效行為表現(xiàn)進行梳理;第二，要采取有針對性的措施;第三,，從長遠角度說：教師的專業(yè)素養(yǎng)要提高(根本的支撐);第四,，從機制來說，發(fā)展性評價體系的構(gòu)建評價問題是最緊要的問題”,。其次,，張人利老師認為，提高教育的有效性可以從兩方面著手：一是提高課程設置的有效性,，一是提高教學的有效性,。也就是，首先,，按學生最佳發(fā)展期設課，提高課程設置的有效性,。在這點上,，他主要從兒童發(fā)展心理學的角度出發(fā)，指出課程設置要適合兒童的年齡特點,。此外,，他還大力提倡實施校本課程，以適合學生的需求,。其次,，創(chuàng)“最近發(fā)展區(qū)”教學——增強教學的有效性。他認為,，要通過提高教學策略,、途徑和方法等運用的有效性，來提高教學的有效性,。

文獻分析篇三

(1)期刊

例如: [1] 袁慶龍,，-p 合金鍍層組織形貌及顯微硬度研究[j].太原理工大學學報，2001,，32(1)：51-53.

(2)專著

[序號] 著者.書名[m].出版地：出版者,，出版年：起止頁碼.

例如：[2] 劉國鈞，王連成.圖書館史研究[m].北京：高等教育出版社,，1979：15-18,，31.

(3)論文集

[序號] 著者.文獻題名[c].編者.論文集名.出版地：出版者，出版年：起止頁碼.

(4)學位論文

如：[4] 張和生.地質(zhì)力學系統(tǒng)理論[d].太原：太原理工大學,，1998.

(5)報告

例如：[5] 馮西橋.核反應堆壓力容器的lbb 分析[r].北京：清華大學核能技術(shù)設計研究院,，1997.

(6)專利文獻

[序號] 專利所有者.專利題名[p].專利國別：專利號,，發(fā)布日期.

例如：[6] 姜錫洲.一種溫熱外敷藥制備方案[p].中國專利：881056078，1983-08-12.

(7)國際,、國家標準

[序號] 標準代號,，標準名稱[s].出版地：出版者，出版年.

例如：[7] gb/t 16159—1996,，漢語拼音正詞法基本規(guī)則[s].北京：中國標準出版社,，1996.

(8)報紙文章

例如：[8] 謝希德.創(chuàng)造學習的思路[n].xxx，1998-12-25(10).

(9)電子文獻

例如：[9] 王明亮.中國學術(shù)期刊標準化數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)工程的[eb/ol].

參考文獻的類型

根據(jù)gb3469-83《文獻類型與文獻載體代碼》規(guī)定,，以單字母標識：

m——專著(含古籍中的史,、志論著)

c——論文集

n——報紙文章

j——期刊文章

d——學位論文

r——研究報告

s——標準

p——專利

a——專著、論文集中的析出文獻

z——其他未說明的文獻類型

電子文獻類型以雙字母作為標識：

db——數(shù)據(jù)庫

cp——計算機程序

eb——電子公告

非紙張型載體電子文獻,，在參考文獻標識中同時標明其載體類型：

db/mt——磁帶數(shù)據(jù)庫

m/cd——光盤圖書

cp/dk——磁盤軟件

5 ,、專利文獻題名〔p〕.國別.專利文獻種類.專利號.出版日期

6、 標準編號.標準名稱〔s〕

1,、根據(jù)gb3469 規(guī)定,，各類常用文獻標識如下：

①期刊〔j〕

②專著〔m〕

③論文集〔c〕

④學位論文〔d〕

⑤專利〔p〕

⑥標準〔s〕

⑦報紙〔n〕

⑧技術(shù)報告〔r〕

2、電子文獻載體類型用雙字母標識,，具體如下：

①磁帶〔mt〕

②磁盤〔dk〕

③光盤〔cd〕

3,、電子文獻載體類型的參考文獻類型標識方法為：〔文獻類型標識/載體類型標識〕。例如：

②磁帶數(shù)據(jù)庫〔db/mt〕

③光盤圖書〔m/cd〕

④磁盤軟件〔cp/dk〕

1,、期刊論文

〔1〕周慶榮,，張澤廷，朱美文,，等.固體溶質(zhì)在含夾帶劑超臨界流體中的溶解度〔j〕.化工學報,，1995(3)：317—323

〔2〕dobbs j m, wong j m. modification of supercritical fluid phasebehavior using polor coselvent〔j〕. ind eng chem res, 1987,26:56

文獻分析篇四

本科畢業(yè)論文文獻綜述怎么寫

一、文獻綜述的含義

文獻綜述是文獻綜合評述的簡稱,，是指在全面搜集有關(guān)文獻資料的基礎上,，經(jīng)過歸納整理“分析鑒別，對一定時期內(nèi)某個學科或?qū)ｎ}的研究成果和進展情況進行系統(tǒng)”全面的敘述和評論,。#綜$是要求對文獻資料進行綜合分析“歸納整理,，使材料更精練明確”更有邏輯層次;#述$就是要求對綜合整理后的文獻進行全面的“系統(tǒng)的論述。畢業(yè)論文文獻綜述就是針對自己論文選題,，全面搜集與所選題目相關(guān)的文獻資料,，經(jīng)過歸納整理”分析鑒別，對一定時期內(nèi)與該課題有關(guān)的研究成果和進展情況進行系統(tǒng)“全面的敘述和評論以及對本人研究課題的啟發(fā),。簡而言之,，就是自己選擇的課題原來有哪些人做過哪些研究，研究的進展程度及結(jié)果如何等,。

二,、寫作文獻綜述的意義

寫作文獻綜述,，至少具有以下方面的意義：

1.通過搜集文獻資料的過程，可進一步掌握專業(yè)文獻的查找方法和資料的積累方法,，在查找的過程中同時也擴大了知識面,，還可以彌補以前所學知識的不足。

2.查找文獻資料”寫好文獻綜述是撰寫畢業(yè)論文開題報告的前提,，也是為畢業(yè)論文的寫作打基礎的過程,。特別是對于管理類學科的學生，其畢業(yè)論文一般均為綜述性的形式,。

3.通過文獻綜述的寫作,，能提高歸納“分析”綜合能力，有利于提高自己的科研能力和寫作水平,。

三,、寫作文獻綜述的步驟

寫作文獻綜述一般經(jīng)過以下幾個步驟：搜集閱讀文獻資料“擬定提綱(包括歸納”整理“分析)和最后成文。

文獻分析篇五

1.楊亮：《內(nèi)幕交易論》,，北京大學出版社 2006 年版,。

2.陳潔：《證券欺詐侵權(quán)損害賠償研究》，北京大學出版社 2002 年版,。

3.于瑩：《證券法中的民事責任》,，中國法制出版社 2004 年版。

4.楊峰：《證券民事責任制度比較研究》,，法律出版社 2006 年版。

5.馬其家：《證券民事責任法律制度比較研究》,，中國法制出版社 2010 年版,。

6.張明遠:《證券投資損害訴訟救濟論》，法律出版社 2002 年版,。

7.趙旭東主編：《公司法學》（第四版）,，高等教育出版社 2015 年版。

8.陳甦:《證券法專題研究》,高等教育出版社 2006 年版,。

9.梁慧星:《民法總論》（第四版）,法律出版社 2011 年版

10.王利明：《侵權(quán)責任法研究》（上卷）,，中國人民大學出版社 2010 年版。

11.賴英照：《股市游戲規(guī)則——最新證券交易法解析》（第二版）,，元照出版社 2009年版,。

12.李國光：《最高人民法院關(guān)于審理證券市場虛假陳述案件司法解釋的理解與適用》，人民法院出版社 2015 年版,。

13.陳潔：《證券民事賠償制度的法律經(jīng)濟分析》,，中國法制出版社 2004 年版。

14.曹理：《證券內(nèi)幕交易構(gòu)成要件比較研究》,，法律出版社 2016 年版,。

15.趙萬一：《證券市場投資者利益保護法律制度研究》,，法律出版社 2013 年版。

文獻分析篇六

1論文題目

2所選論題的背景情況,，包括該研究領域的發(fā)展概況

3本論題的現(xiàn)實指導意義

4本論題的主要論點或預期得出的結(jié)論,、主要論據(jù)及研究（論證）的基本思路

5本論文主要內(nèi)容的基本結(jié)構(gòu)安排

6進度安排

文獻綜述

1 資本運營運作模式國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、結(jié)論

資本運營的涵義

資本運營相關(guān)理論綜合

資本集中理論與企業(yè)資本運營

交易費用理論與企業(yè)資本運營

產(chǎn)權(quán)理論與企業(yè)資本運營

規(guī)模經(jīng)濟理論與企業(yè)資本運營

資本運營的核心——并購

西方并購理論的發(fā)展

并購方式

研究課題的意義

2目前研究階段的不足

參考文獻

1論文題目

資本運營及某某企業(yè)資本運營的案例分析

2所選論題的背景情況,，包括該研究領域的發(fā)展概況

企業(yè)資本運營是實現(xiàn)資本增值的重要手段,，是企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑?？v觀當今世界各大企業(yè)的發(fā)展歷程,，資本運營都起到過相當關(guān)鍵的作用，并且往往成為它們實現(xiàn)重大跨越的跳板和發(fā)展歷史上的里程碑,。在我國,，近年來不少企業(yè)也將資本運營納入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并獲得了成功,。越來越多的企業(yè)走出了重視生產(chǎn)經(jīng)營,、忽視資本運營的瓶頸，認識到資本運營同生產(chǎn)經(jīng)營一起,，構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展的兩個輪子,。可以預見,，資本運營在我國企業(yè)發(fā)展進程中所起的作用特會越來越大,。本文以經(jīng)濟全球化和我國加入 wto為背景，比較全面描述了國內(nèi)外資本運營的現(xiàn)狀,，深入地剖析了存在的問題,，提出了一些思路和對策，以及對于國外資本運營經(jīng)驗的借鑒和教訓的吸取,。

在研究領域發(fā)展方面,，國外對資本運營的研究和運用都多于我國。在中國,，資本運營是一個經(jīng)濟學新概念,，它是在中國資本市場不斷發(fā)展和完善的背景下產(chǎn)生的，也是投資管理學科基礎的理論學科,。資本運營是多學科交叉,、綜合的一門課程。它是將公司財務管理,、公司戰(zhàn)略管理,、技術(shù)經(jīng)濟等相關(guān)學科的理論基礎綜合起來，依托資本市場相關(guān)工具,，以并購和重組為核心,，以企業(yè)資本最大限度增值為目標,，通過資本的有效運作，來促使企業(yè)快速發(fā)展的一種經(jīng)營管理方式,。資本運營概念雖然產(chǎn)生時間短,，但隨著中國資本市場發(fā)展，越來越多的企業(yè)正廣泛地進行資本運營,。事實證明,，如何有效依托資本市場進行資本運營已成為企業(yè)管理的一個至關(guān)重要的問題。正因為如此,，資本運營課程在我國研究也比較熱門,。

3本論題的現(xiàn)實指導意義

近年來,隨著我國資本市場的建立和發(fā)展，資本運營觀念在不斷影響著企業(yè)管理者們,。在資本運營的大潮面前,，許多企業(yè)也在躍躍欲試。但從我國資本運營的實際來看,，進行資本運營并不是一件簡單的事情,。同時，國內(nèi)企業(yè)也要面對跨國企業(yè)的挑戰(zhàn),。要搞好資本運營,，必須先去了解和認識資本運營。

本文就是針對上述現(xiàn)實,，充分考慮到國內(nèi)企業(yè)的實際情況,，對資本運營的內(nèi)涵、形式,、核心,、企業(yè)并購的相關(guān)內(nèi)容進行了研究。對企業(yè)開展資本運營提供依據(jù)和參考,，具有一定的指導意義。

4本論題的主要論點或預期得出的結(jié)論,、主要論據(jù)及研究（論證）的基本思路

本文主要介紹資本運營國內(nèi)外發(fā)展,、趨勢，以及資本運營的相關(guān)理論內(nèi)容綜述,。重點分析和探討資本運營核心——并購的模式,、動因、效應分析,，并通過國內(nèi)外資本運營歷程分析我國資本運營發(fā)展趨勢,。最后通過企業(yè)并購案例說明資本運營的過程及總結(jié)資本運營重點把握的要點和技巧。預期通過本文對整個資本運營在企業(yè)管理運營中的重要性,、特點,、操作,、評價過程有一個深刻的認識，同時對資本運營中的發(fā)展提出自己的觀點,。

本文理論部分主要參考金融投資類,、經(jīng)濟類報刊雜志；以及圖書館中大量有關(guān)資本運營與企業(yè)并購方面的書籍,；投資學教材與參考書和教學中老師對資本運營模式的總結(jié)與案例分析,；另外，指導老師在研究過程中會提供較大量的參考資料,。

5本論文主要內(nèi)容的基本結(jié)構(gòu)安排

本文主要內(nèi)容分為三塊：第一部分為理論部分,，主要介紹資本運營及其相關(guān)的概念、資本運營的特點,、形式,、國內(nèi)外發(fā)展狀況及重組、并購的相關(guān)理論,。第二部分重點介紹資本運營的核心——m&a,，并通過一個案例分析說明資本運營的全過程、特點和技巧,。最后一部分主要總結(jié)全文,，對資本運營的發(fā)展趨勢、特點做一分析和總結(jié),。文章在闡述理論問題緊扣what—how—why,，并加以背景的介紹,，使文章具有較嚴密的邏輯性,。

6進度安排

本文從去年11月份確定研究題目后，12月到今年3月份主要進行相關(guān)理論,、文獻和案例的收集,、整理。從3月到4月初完成開題報告（含文獻綜述）和前期正文的編寫,。計劃到4月底完成初稿,，并交給指導老師審核、修改,。爭取5月中旬完稿,，并進行論文答辯的準備。

文獻綜述

摘 要：從理論上講,，企業(yè)都在進行兩種經(jīng)營：一種是所謂產(chǎn)品經(jīng)營,；而另一種為資本經(jīng)營。一般說來，企業(yè),、特別是大企業(yè)都不可能沒有資本運營,，只是程度大小的問題。所謂產(chǎn)品經(jīng)營,，就是企業(yè)圍繞產(chǎn)品與服務等主要業(yè)務,，進行生產(chǎn)（含服務）管理、產(chǎn)品改進,、質(zhì)量提高,、市場開發(fā)等一系列活動。而企業(yè)的資本運營,，是指企業(yè)通過對資本大街夠,、融資和投資的運籌，以謀求實現(xiàn)在風險與贏利之間的特定平衡,，爭取企業(yè)資本增值最大化,。

關(guān)鍵詞：資本運營；并購

1 資本運營運作模式國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,、結(jié)論

資本運營的涵義

在論述資本運營前,，有必要把產(chǎn)品運營說一下。從理論上講,，企業(yè)都在進行兩種經(jīng)營：一種是所謂產(chǎn)品經(jīng)營,；而另一種為資本經(jīng)營。資本運營與產(chǎn)品經(jīng)營就有聯(lián)系也有區(qū)別,。一般學術(shù)界定義產(chǎn)品經(jīng)營（生產(chǎn)經(jīng)營）是以物化為基礎,，通過不斷強化物化資本，提高市場資源配置效率,，獲取最大利潤的商品生產(chǎn)與經(jīng)營活動,。（張鐵男，企業(yè)投資決策與資本運營,，,，哈爾濱工程大學出版社）

有關(guān)資本運營的概念表述各有不同，綜合起來可以大體上劃分為廣義資本運營和狹義資本運營,。廣義資本運營是指企業(yè)通過對可以支配的資源和生產(chǎn)要素進行組織,、管理、運籌,、謀劃和優(yōu)化配置，以實現(xiàn)資本增值和利潤最大化,。廣義資本運營的最終目標是要通過資本的運行,，在資本安全的前提下，實現(xiàn)資本增值和獲取最大收益,。廣義資本運營內(nèi)涵廣泛．從資本的運動過程來看,，資本運營涵蓋整個生產(chǎn),、流通過程，既包括金融資本運營(證券,、貨幣),、產(chǎn)權(quán)資本運營與無形資本運營，又包括產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)營,。從資本的運動狀態(tài)來看,，既包括存量資本運營，又包括增量資本運營,。存量資本運營是指企業(yè)通過兼并,、收購、聯(lián)合,、股份制改造等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移方式促進資本存量的合理流動與優(yōu)化配置,。增量資本運營是指企業(yè)的投資。

狹義資本運營是指以資本急劇增值和市場控制力最大化為目標,，以產(chǎn)權(quán)買賣和“以少控多”為策略,，對企業(yè)和企業(yè)外部資本進行兼并、收購,、重組,、增值等一系列資本營運活動的總稱。資本運營的總體目標是實現(xiàn)資本增值和市場控制力最大化,。具體目標是加快資本增值,，擴大資本規(guī)模，獲取投資回報,。提高企業(yè)的市場控制力和影響力,，優(yōu)化經(jīng)營方向。狹義資本運營主要研究的是存量資本的配置,，具體運營方式包括股票上市,、企業(yè)、企業(yè)聯(lián)合,、資本互換,、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等。

資本運營相關(guān)理論綜合

在資本運營理論研究過程中,，有許多學者將它與其他經(jīng)濟學理論結(jié)合起來進行分析和研究,。深刻分析資本運營產(chǎn)生的原因和作用的原理，從理論的高度掌握資本運營的精髓,，有助于增強我們進行資本運營的自覺性,，提高資本運營的技巧。

資本集中理論與企業(yè)資本運營

在19世紀上半葉，資本主義世界還沒有出現(xiàn)過大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮：但是,，通過對資本主義生產(chǎn)方式和發(fā)展規(guī)模的深入分析,，馬克思非常敏銳地抓住了資本集中這一重大問題，并且建立了資本集中型論,。在《資本淪》中．馬克思首先論述了生產(chǎn)集中,并指出生產(chǎn)集中包括了資本積聚和資本集中,。在文中，他還提到了“規(guī)模經(jīng)濟”,、“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離”等,。馬克思關(guān)于資本集中的機制的理論論述，是完整的,、有力的,。即使在今天，這個由商品市場和經(jīng)理市場所形成的競爭制度,、股份公司制度,、金融信用制度和股票市場等幾個方面所形成的整體，也的.確是資本得以流動,、重組乃至集中的最重要的機制,。

馬克思的資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)理論強調(diào)資本的流動性，指出資本的生命在于運動,，這正是資本運營的核心所在,，資本運營是建立在資本充分流動的基礎之上的，企業(yè)資本只有流動才能增值,，資產(chǎn)閑置是資本最大的流失,。因此，一方面,，企業(yè)要通過兼并,、收購等形式的產(chǎn)權(quán)重組．盤活沉淀、閑置,、利用效率低下的資本存量,，使資本不斷流動到報酬率高的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)上，通過流動獲得增值的契機,。另一方面,，企業(yè)要縮短資本流動過程，加快資本由貨幣資本到生產(chǎn)資本,，由生產(chǎn)資本到商品資本,，再由商品資本到貨幣資本的形態(tài)轉(zhuǎn)換過程，以實現(xiàn)資本的快速增值,。同時在資本運動總公式中,，也相應地反映了生產(chǎn)經(jīng)營和資本運營的關(guān)系,。

交易費用理論與企業(yè)資本運營

1937年，著名經(jīng)濟學家科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中首次提出交易費用理論,。該理論認為，企業(yè)和市場是兩種可以相互替代的資源配置機制,，由于存在有限理性,。機會主義、不確定性與小數(shù)目條件使得市場交易費用高昂,，為節(jié)約交易費用．企業(yè)作為代替市場的新型交易形式應運而生,。交易費用決定了企業(yè)的存在，企業(yè)采取不問的組織方式最終目的也是為了節(jié)約交易費用,。所謂交易費用是指企業(yè)用于尋找交易對象,、訂立合同、執(zhí)行交易,、洽談交易,、監(jiān)督交易等方面的費用與支出，主要由搜索成本,、談判成本,、答約成本，監(jiān)督成本構(gòu)成,。企業(yè)運用收購,、兼并、重組等資本運營方式,，可以將市場內(nèi)部化,，消除由于市場的不確定性所帶來的風險，從而降低交易費用,。

交易費用理論與垂直兼并,、混合兼并有著密切的關(guān)系。它很好地解釋了企業(yè)垂直兼并,、混合兼并的內(nèi)在原因,，并對原有理論作了補充和調(diào)整。

產(chǎn)權(quán)理論與企業(yè)資本運營

產(chǎn)權(quán)理論認為,，資產(chǎn)的權(quán)利界定是市場交易的先決條件,，明晰的產(chǎn)權(quán)界限是企業(yè)資本運營的客觀基礎。企業(yè)資本運營是建立在規(guī)范化的公司產(chǎn)權(quán)基礎上,，沒有界定清晰的產(chǎn)權(quán),、規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)和合理有效的股權(quán)流動機制，真正的公司并購,、重組等資本運營行為是難以產(chǎn)生和發(fā)展的,。在清晰的產(chǎn)權(quán)界定基礎上,，企業(yè)資本運營行為有助于推動產(chǎn)權(quán)的合理流動，盤活存量資產(chǎn),，實現(xiàn)資產(chǎn)的價值型管理和優(yōu)化重組,，進而促進資源的科學配置與有效流動，實現(xiàn)資源配置的優(yōu)化,。同時,，企業(yè)運用兼并、收購,、重組等資本運營方式,，推動公司產(chǎn)權(quán)的聚合與裂變，可以進一步促使公司產(chǎn)權(quán)明晰化,。

產(chǎn)權(quán)理論要求產(chǎn)權(quán)必須明確．必須能夠白由流動．這將從如下方面對資本運營產(chǎn)生推動作用,。首先,，產(chǎn)權(quán)的自由流動可以推動公司并購的社會化,。其次，產(chǎn)權(quán)的自由流動可以推進企業(yè)資本運營市場化進程,。第三,，產(chǎn)權(quán)的白由流動有助于推動企業(yè)資本運營國際化,。

規(guī)模經(jīng)濟理論與企業(yè)資本運營

企業(yè)通過兼并收購等資本運營方式，有助于推動企業(yè)獲取規(guī)模經(jīng)濟效益,，優(yōu)化企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu),。有關(guān)資料的研究成果表明，一個企業(yè)通過兼并收購其他企業(yè)而形成的規(guī)模經(jīng)濟效應是非常明顯的,。 西方發(fā)達國家大型跨國公司的成長經(jīng)歷表明：運用資本運營方式,，有助于謀求規(guī)模經(jīng)濟效益．推動企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟效益的同步增長，進而推動本國經(jīng)濟的發(fā)展,。通過企業(yè)的聯(lián)合與兼并,，日本在不到的時間內(nèi)，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與重組,，獲取了規(guī)模經(jīng)濟效益,。在我國，企業(yè)小型化,、分散化的特點極為明顯．通過兼并,、收購重組擴大企業(yè)規(guī)模，謀求規(guī)模經(jīng)濟效益對于我國企業(yè)的成長與發(fā)展更具有現(xiàn)實意義,。

資本運營的核心——并購

所謂并購,，即兼并與收購的總稱，是一種通過轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)或控制權(quán)的方式實現(xiàn)企業(yè)資本擴張和業(yè)務發(fā)展的經(jīng)營手段,，是企業(yè)資本運營的重要方式,。

并購的實質(zhì)是一個企業(yè)取得另一個企業(yè)的財產(chǎn),、經(jīng)營權(quán)或股份，并使一個企業(yè)直接或間接對另一個企業(yè)發(fā)生支配性的影響,。并購是企業(yè)利用自身的各種有利條件,，比如品牌、市場,、資金,、管理、文化等優(yōu)勢,，讓存量資產(chǎn)變成增量資產(chǎn)，使呆滯的資本運動起來,，實現(xiàn)資本的增值,。

并購的具體方式包括企業(yè)的合并、托管,、兼并,、收購、產(chǎn)權(quán)重組,、產(chǎn)權(quán)交易,、企業(yè)聯(lián)合、企業(yè)拍賣,、企業(yè)出售等具體方式,。

西方并購理論的發(fā)展

并購理論來源于實踐，并推動并購實踐的發(fā)展,；在研究西方公司并購史時,，學者們從各種角度對并購活動進行了不同層面的經(jīng)濟學分析，從而形成多種并購理論,。

(一) 效率理論(efficiency theory)：

效率理論認為：公司有助十促使公司管理層效率改進,，產(chǎn)生協(xié)同效應，進而提高整個社會的潛在效益,。效率理論可以細分為管理協(xié)同效應理論,、營運協(xié)同效應理論、財務協(xié)同效應理論,、多角化經(jīng)營理論與價值低估理論,。

（二）代理問題及管理主義者（agency problem and managerism）

代理問題是由詹森和麥克林于1976年提出的，他們認為在代理過程中,，由于存在著道德風險,、逆向選擇、不確定性等因素的作用而產(chǎn)生代理成本,，這種成本主要包括：所有者與代理人訂立契約成本,、監(jiān)督與控制代理人成本,、限定代理人執(zhí)行最佳或次佳決策所需的額外成本、剩余利潤的損失,。這一理論可以歸納為三點：并購可以減少代理成本,；經(jīng)理主義；負假說主義,。

（三）現(xiàn)金流量假說(free cash flow hypothesis )

自由現(xiàn)金流量假說源于代理問題,。在公司并購活動中，自由現(xiàn)金流量酌減少可以緩解公司所有者與經(jīng)營者之間的沖突,，所謂自由現(xiàn)金流量是指公司現(xiàn)金在支付了所有凈現(xiàn)值(npv) 為目的投資計劃后所剩余的現(xiàn)金量,。詹森(jensen，1986年)認為,，自由現(xiàn)金流量應完全交付股東,，這將降低代理人的權(quán)力，同時再度進行投資計劃所需的資金在資本市場上更新籌集將受到控制,，由此可以降低代理成本,，避免代理問題的產(chǎn)生。

（四）市場勢力理論（market power）

市場勢力理論認為,，并購活動的主要動因在于并購可以提高市場占有率,、增加企業(yè)長期潛在獲利的能力。但是,，一些學者認為市場占有率的提高,，并不代表規(guī)模經(jīng)濟或協(xié)向效應的實現(xiàn)。只有通過水平或垂直式收購整合,，使市場占有份額上升的同時又能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟或協(xié)同效應,，這一假說才能成立；反之如果市場占有率的提高建立在不經(jīng)濟的規(guī)模上,，則收購可能會帶來負效應,。

（五）財富再分配理論

財富再分配理論的核心觀點為，由于公司兼并會引起公司利益相關(guān)者之間的利益再分配,，兼并利益從債權(quán)人手中轉(zhuǎn)到股東身上,，或者由一般員工于中轉(zhuǎn)到般東及消費者身上，所以公司股東會贊成這種對其有利的兼并活動,。

除了以上各種理論之外,，還有一種觀點認為購并中獲利一方的收益來源是對企業(yè)中其他利益主體的剝奪。如股東為企業(yè)內(nèi)部人,，而債權(quán)人為企業(yè)外部人,，在信息方面股東有優(yōu)勢，因此股東有可能通過企業(yè)購并來提高股票的價值,，而降低債券的價值,，由此來對債券持有人進行剝奪,。這就是所謂的再分配理論。另外,，按照并購的分類不同,，早期的理論還包括橫向兼并理論、縱向兼并理論,、混合兼并理論等,，此后再做闡述。

購并活動是導致企業(yè)規(guī)模擴大的經(jīng)濟行為,。在實際的資本運營活動中,，也存在著通過出售和分立等方式來減小企業(yè)規(guī)模的活動。在分析這方面的活動時,，也形成了關(guān)于公司分立的理論,。幾從分析中所使用的工具和方法來看，可以說都是我們在上面講述企業(yè)購并理論時已經(jīng)使用過,，因此這里不打算對關(guān)于分立的理論進行論述。

基本上可以說,，在產(chǎn)權(quán)進論形成以后,，直到它在50年代— 60年代興起，它與同時代興起的信息經(jīng)濟學和博弈論結(jié)合在一起,，對開闊人們的視野,，提供新的分析工具等方面都有很大的作用。由此資本運營理論也大量地涌現(xiàn)出來,。但總體上看,，現(xiàn)代的資本運營理論大都還是一種假設或假說，還沒有形成一個比較統(tǒng)一的理論體系,。

并購效應

并購的效應包括：(1)佯量資產(chǎn)的優(yōu)化組合效應;(2)資產(chǎn)與經(jīng)營者的結(jié)合效應;(3)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換效應;(4)劣質(zhì)資產(chǎn)淘汰效應;(5)產(chǎn)品升級換代效應;(6)進入利潤水平更高的行業(yè),。

并購方式

1、按被并購對象所在行業(yè)分:

(1)橫向購并,，是指為了提高規(guī)模效益和市場占有率而在同一類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之間發(fā)生的并購行為,。

(2)縱向購并，是指為了業(yè)務的前向或后問的擴展而在生產(chǎn)或經(jīng)營的各個相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購行為,。

(3)混合購并,，是指為了經(jīng)營多元化和市場份額而發(fā)生的橫向與縱問相結(jié)合的并購行為。

2,、按并購的動因分:

(1)規(guī)模型購并,，通過擴大規(guī)模，減少生產(chǎn)成本和銷售費用,。

(2)功能型購并,，通過購并提高市場占有率,，擴大市場份額。

(3)組合型購并,，通過并購實現(xiàn)多元化經(jīng)營,，減少風險。

(4)產(chǎn)業(yè)型購并,，通過購并實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營一體化,，擴大整體利潤。

(5)成就型購并,，通過并購實現(xiàn)企業(yè)家的成就欲,。

3、按并購雙方意愿分:

(1)協(xié)商型,，又稱善意型,，即通過協(xié)商并達成協(xié)議的手段取得并購意思的一致。

(2)強迫型,，又可分為敵意型和惡意型,，即一方通過非協(xié)商性的手段強行收購另一方。

4,、按并購后被并一方的法律狀態(tài)分:

(1)新設法人型,，即并購雙方都解散后成立一個新的法人。

(2)吸收型,，即其中一個法人解散而為另一個法人所吸收,。

(3)控股型，即并購雙方都不解散,，但一方為另一方所控股,。

研究課題的意義

企業(yè)作為運用資本進行生產(chǎn)經(jīng)營的單位，是資本生存,、增值和獲取收益的客觀載體,。企業(yè)對生產(chǎn)經(jīng)營進行組織與管理，實質(zhì)上是對資本進行運籌與規(guī)劃,，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都是根植于資本運作的基礎之上,，都必須借助于資本形式轉(zhuǎn)換。在某種意義上,，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營可以視為資本經(jīng)營的實現(xiàn)形式,。特別是我國加入wto后，資本運營對于我國的經(jīng)濟,、社會有著戰(zhàn)略意義,。

首先，資本運營將促進社會主義市場經(jīng)濟的確立和完善實質(zhì)是要由行政機制配制資源轉(zhuǎn)向市場配置資源，使資本機制得以生產(chǎn)并在資源配置中發(fā)揮主導作用,。

其次,，資本運營將推動想帶企業(yè)制度的完善。

另外,，資本運營思想的確立將推動企業(yè)家隊伍的建設,，促進企業(yè)經(jīng)營理論的發(fā)展，提高我國企業(yè)的國際競爭力,。

最后,，資本運營為政府宏觀調(diào)空提出了新的課題。

2目前研究階段的不足

長期以來,、我國企業(yè)界一直重視生產(chǎn)經(jīng)營，忽視資本運營,。重視增量投資,，忽視存量資本。重視內(nèi)部交易型戰(zhàn)略的運用,，忽視外部交易型戰(zhàn)略的實施,，這些誤區(qū)已經(jīng)嚴重影響國民經(jīng)濟和企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)不能適應經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在需求,。社會的生產(chǎn)和再生產(chǎn)是離不開資本的,。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，資本是經(jīng)濟活動得以持續(xù)運行的標志,，資本就像一塊巨大的礁石,，將社會各種生產(chǎn)要素吸引到它的周圍,。資本流向何處,，何處的經(jīng)濟運行就會活躍起來，資本聚集在何處,，何處的經(jīng)濟就會不斷地走向繁榮。

在強調(diào)資本運營的同時,，我們并不否認產(chǎn)品經(jīng)營的重要性。事實上,，資本經(jīng)營并不排斥生產(chǎn)經(jīng)營,。在生產(chǎn)領域內(nèi)的資本運營，必須通過生產(chǎn)經(jīng)營進行轉(zhuǎn)換。只有通過生產(chǎn)經(jīng)營的途徑,，資本經(jīng)營的目標才能最終得以實現(xiàn),。正是產(chǎn)品運營如此重要，有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營的研究成果比較多,，而對資本運營研究的深度和廣度卻很少,，也正基于以上原因，筆者才將資本運營作為研究對象,。

本文主要介紹資本運營國內(nèi)外發(fā)展,、趨勢，以及資本運營的相關(guān)理論內(nèi)容綜述,。重點分析和探討資本運營過程中問題的解決途徑。最后通過企業(yè)并購案例說明資本運營的過程及總結(jié)資本運營重點把握的要點和技巧,。預期通過本文對整個資本運營在企業(yè)管理運營中的重要性,、特點、操作,、評價過程有一個深刻的認識,，同時對企業(yè)資本運營的發(fā)展趨勢做一展望。

參考文獻

[1]肖勝萍,，《資本運營》,，中國紡織出版社，第一版,。

[2]張鐵男,，《企業(yè)投資決策與資本運營》，,，哈爾濱工程大學出版社,。

[3]臧日宏,《資本運營》,2002,中國農(nóng)業(yè)出版社。

[4]汪少華,，《投資學》,，，浙江工業(yè)大學經(jīng)貿(mào)學院,。

文獻分析篇七

本文理論部分主要參考金融投資類,、經(jīng)濟類報刊雜志;以及圖書館中大量有關(guān)資本運營與企業(yè)并購方面的書籍;投資學教材與參考書和教學中老師對資本運營模式的總結(jié)與案例分析;另外，指導老師在研究過程中會提供較大量的參考資料,。

5本論文主要內(nèi)容的基本結(jié)構(gòu)安排

本文主要內(nèi)容分為三塊：第一部分為理論部分,，主要介紹資本運營及其相關(guān)的概念、資本運營的特點,、形式,、國內(nèi)外發(fā)展狀況及重組、并購的相關(guān)理論。第二部分重點介紹資本運營的核心――m&a,，并通過一個案例分析說明資本運營的全過程,、特點和技巧。最后一部分主要總結(jié)全文,，對資本運營的發(fā)展趨勢,、特點做一分析和總結(jié)。文章在闡述理論問題緊扣what―how―why,，并加以背景的介紹,，使文章具有較嚴密的邏輯性。

6進度安排

本文從去年11月份確定研究題目后,，12月到今年3月份主要進行相關(guān)理論,、文獻和案例的收集、整理,。從3月到4月初完成開題報告(含文獻綜述)和前期正文的編寫,。計劃到4月底完成初稿，并交給指導老師審核,、修改,。爭取5月中旬完稿，并進行論文答辯的準備,。

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文獻綜述

摘 要：從理論上講,，企業(yè)都在進行兩種經(jīng)營：一種是所謂產(chǎn)品經(jīng)營;而另一種為資本經(jīng)營。一般說來,，企業(yè),、特別是大企業(yè)都不可能沒有資本運營，只是程度大小的問題,。所謂產(chǎn)品經(jīng)營,，就是企業(yè)圍繞產(chǎn)品與服務等主要業(yè)務，進行生產(chǎn)(含服務)管理,、產(chǎn)品改進,、質(zhì)量提高,、市場開發(fā)等一系列活動,。而企業(yè)的資本運營，是指企業(yè)通過對資本大街夠,、融資和投資的運籌,，以謀求實現(xiàn)在風險與贏利之間的特定平衡，爭取企業(yè)資本增值最大化,。

關(guān)鍵詞：資本運營;并購

1 資本運營運作模式國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,、結(jié)論

在論述資本運營前，有必要把產(chǎn)品運營說一下。從理論上講,，企業(yè)都在進行兩種經(jīng)營：一種是所謂產(chǎn)品經(jīng)營;而另一種為資本經(jīng)營,。資本運營與產(chǎn)品經(jīng)營就有聯(lián)系也有區(qū)別。一般學術(shù)界定義產(chǎn)品經(jīng)營(生產(chǎn)經(jīng)營)是以物化為基礎,，通過不斷強化物化資本,，提高市場資源配置效率，獲取最大利潤的商品生產(chǎn)與經(jīng)營活動,。(張鐵男,，企業(yè)投資決策與資本運營，,，哈爾濱工程大學出版社)

有關(guān)資本運營的概念表述各有不同,，綜合起來可以大體上劃分為廣義資本運營和狹義資本運營。廣義資本運營是指企業(yè)通過對可以支配的資源和生產(chǎn)要素進行組織,、管理,、運籌、謀劃和優(yōu)化配置,，以實現(xiàn)資本增值和利潤最大化,。廣義資本運營的最終目標是要通過資本的運行，在資本安全的前提下,，實現(xiàn)資本增值和獲取最大收益,。廣義資本運營內(nèi)涵廣泛.從資本的運動過程來看，資本運營涵蓋整個生產(chǎn),、流通過程,，既包括金融資本運營(證券、貨幣),、產(chǎn)權(quán)資本運營與無形資本運營,，又包括產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)營。從資本的運動狀態(tài)來看,，既包括存量資本運營,，又包括增量資本運營。存量資本運營是指企業(yè)通過兼并,、收購,、聯(lián)合、股份制改造等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移方式促進資本存量的合理流動與優(yōu)化配置,。增量資本運營是指企業(yè)的投資,。

狹義資本運營是指以資本急劇增值和市場控制力最大化為目標，以產(chǎn)權(quán)買賣和“以少控多”為策略,，對企業(yè)和企業(yè)外部資本進行兼并,、收購,、重組、增值等一系列資本營運活動的總稱,。資本運營的總體目標是實現(xiàn)資本增值和市場控制力最大化,。具體目標是加快資本增值，擴大資本規(guī)模,，獲取投資回報,。提高企業(yè)的市場控制力和影響力，優(yōu)化經(jīng)營方向,。狹義資本運營主要研究的是存量資本的配置,，具體運營方式包括股票上市、企業(yè),、企業(yè)聯(lián)合,、資本互換、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等,。

資本運營相關(guān)理論綜合

在資本運營理論研究過程中,，有許多學者將它與其他經(jīng)濟學理論結(jié)合起來進行分析和研究。深刻分析資本運營產(chǎn)生的原因和作用的原理,，從理論的高度掌握資本運營的精髓,，有助于增強我們進行資本運營的自覺性，提高資本運營的技巧,。

資本集中理論與企業(yè)資本運營

在19世紀上半葉,，資本主義世界還沒有出現(xiàn)過大規(guī)模的企業(yè)并購浪潮：但是，通過對資本主義生產(chǎn)方式和發(fā)展規(guī)模的深入分析,，馬克思非常敏銳地抓住了資本集中這一重大問題,，并且建立了資本集中型論。在《資本淪》中.馬克思首先論述了生產(chǎn)集中,并指出生產(chǎn)集中包括了資本積聚和資本集中,。在文中,，他還提到了“規(guī)模經(jīng)濟”、“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離”等,。馬克思關(guān)于資本集中的機制的理論論述,，是完整的、有力的,。即使在今天,，這個由商品市場和經(jīng)理市場所形成的競爭制度、股份公司制度,、金融信用制度和股票市場等幾個方面所形成的整體,，也的確是資本得以流動,、重組乃至集中的最重要的機制,。

馬克思的資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)理論強調(diào)資本的流動性,，指出資本的生命在于運動，這正是資本運營的核心所在,，資本運營是建立在資本充分流動的基礎之上的,，企業(yè)資本只有流動才能增值，資產(chǎn)閑置是資本最大的流失,。因此,，一方面，企業(yè)要通過兼并,、收購等形式的產(chǎn)權(quán)重組.盤活沉淀,、閑置,、利用效率低下的資本存量，使資本不斷流動到報酬率高的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)上,，通過流動獲得增值的契機,。另一方面，企業(yè)要縮短資本流動過程,，加快資本由貨幣資本到生產(chǎn)資本,，由生產(chǎn)資本到商品資本,，再由商品資本到貨幣資本的形態(tài)轉(zhuǎn)換過程，以實現(xiàn)資本的快速增值,。同時在資本運動總公式中,，也相應地反映了生產(chǎn)經(jīng)營和資本運營的關(guān)系,。

交易費用理論與企業(yè)資本運營

1937年,，著名經(jīng)濟學家科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中首次提出交易費用理論。該理論認為,，企業(yè)和市場是兩種可以相互替代的資源配置機制,，由于存在有限理性。機會主義,、不確定性與小數(shù)目條件使得市場交易費用高昂,，為節(jié)約交易費用.企業(yè)作為代替市場的新型交易形式應運而生,。交易費用決定了企業(yè)的存在，企業(yè)采取不問的組織方式最終目的也是為了節(jié)約交易費用,。所謂交易費用是指企業(yè)用于尋找交易對象,、訂立合同,、執(zhí)行交易,、洽談交易、監(jiān)督交易等方面的費用與支出,，主要由搜索成本,、談判成本、答約成本,，監(jiān)督成本構(gòu)成,。企業(yè)運用收購、兼并,、重組等資本運營方式,，可以將市場內(nèi)部化，消除由于市場的不確定性所帶來的風險,，從而降低交易費用,。

交易費用理論與垂直兼并、混合兼并有著密切的關(guān)系,。它很好地解釋了企業(yè)垂直兼并,、混合兼并的內(nèi)在原因，并對原有理論作了補充和調(diào)整,。

文獻分析篇八

產(chǎn)權(quán)理論與企業(yè)資本運營

產(chǎn)權(quán)理論認為,，資產(chǎn)的權(quán)利界定是市場交易的先決條件，明晰的產(chǎn)權(quán)界限是企業(yè)資本運營的客觀基礎,。企業(yè)資本運營是建立在規(guī)范化的公司產(chǎn)權(quán)基礎上,，沒有界定清晰的產(chǎn)權(quán)、規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)和合理有效的股權(quán)流動機制,，真正的公司并購,、重組等資本運營行為是難以產(chǎn)生和發(fā)展的。在清晰的產(chǎn)權(quán)界定基礎上,，企業(yè)資本運營行為有助于推動產(chǎn)權(quán)的合理流動,，盤活存量資產(chǎn),，實現(xiàn)資產(chǎn)的價值型管理和優(yōu)化重組,，進而促進資源的科學配置與有效流動,，實現(xiàn)資源配置的優(yōu)化,。同時，企業(yè)運用兼并,、收購,、重組等資本運營方式，推動公司產(chǎn)權(quán)的聚合與裂變,，可以進一步促使公司產(chǎn)權(quán)明晰化,。

產(chǎn)權(quán)理論要求產(chǎn)權(quán)必須明確.必須能夠白由流動.這將從如下方面對資本運營產(chǎn)生推動作用。首先,，產(chǎn)權(quán)的自由流動可以推動公司并購的社會化,。其次，產(chǎn)權(quán)的自由流動可以推進企業(yè)資本運營市場化進程,。第三,，產(chǎn)權(quán)的白由流動有助于推動企業(yè)資本運營國際化。

規(guī)模經(jīng)濟理論與企業(yè)資本運營

企業(yè)通過兼并收購等資本運營方式,，有助于推動企業(yè)獲取規(guī)模經(jīng)濟效益,，優(yōu)化企業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)。有關(guān)資料的研究成果表明,，一個企業(yè)通過兼并收購其他企業(yè)而形成的規(guī)模經(jīng)濟效應是非常明顯的,。 西方發(fā)達國家大型跨國公司的成長經(jīng)歷表明：運用資本運營方式，有助于謀求規(guī)模經(jīng)濟效益.推動企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟效益的同步增長,，進而推動本國經(jīng)濟的發(fā)展,。通過企業(yè)的聯(lián)合與兼并，日本在不到10年的時間內(nèi),，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與重組,，獲取了規(guī)模經(jīng)濟效益。在我國,，企業(yè)小型化,、分散化的特點極為明顯.通過兼并、收購重組擴大企業(yè)規(guī)模，謀求規(guī)模經(jīng)濟效益對于我國企業(yè)的成長與發(fā)展更具有現(xiàn)實意義,。

資本運營的核心――并購

所謂并購,，即兼并與收購的總稱，是一種通過轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)或控制權(quán)的方式實現(xiàn)企業(yè)資本擴張和業(yè)務發(fā)展的經(jīng)營手段,，是企業(yè)資本運營的重要方式,。

并購的實質(zhì)是一個企業(yè)取得另一個企業(yè)的財產(chǎn)、經(jīng)營權(quán)或股份,，并使一個企業(yè)直接或間接對另一個企業(yè)發(fā)生支配性的影響,。并購是企業(yè)利用自身的各種有利條件，比如品牌,、市場,、資金、管理,、文化等優(yōu)勢,，讓存量資產(chǎn)變成增量資產(chǎn)，使呆滯的資本運動起來,，實現(xiàn)資本的增值,。

并購的具體方式包括企業(yè)的合并、托管,、兼并,、收購、產(chǎn)權(quán)重組,、產(chǎn)權(quán)交易,、企業(yè)聯(lián)合、企業(yè)拍賣,、企業(yè)出售等具體方式,。

西方并購理論的發(fā)展

并購理論來源于實踐，并推動并購實踐的發(fā)展;在研究西方

公司并購史時,，學者們從各種角度對并購活動進行了不同層面的

經(jīng)濟學分析,，從而形成多種并購理論。

(一) 效率理論(efficiency theory)：

效率理論認為：公司有助十促使公司管理層效率改進,，產(chǎn)生協(xié)同效應,，進而提高整個社會的潛在效益。效率理論可以細分為管理協(xié)同效應理論,、營運協(xié)同效應理論,、財務協(xié)同效應理論、多角化經(jīng)營理論與價值低估理論,。

(二)代理問題及管理主義者(agency problem and managerism)

代理問題是由詹森和麥克林于1976年提出的,，他們認為在代理過程中,，由于存在著道德風險、逆向選擇,、不確定性等因素的作用而產(chǎn)生代理成本,，這種成本主要包括：所有者與代理人訂立契約成本、監(jiān)督與控制代理人成本,、限定代理人執(zhí)行最佳或次佳決策所需的額外成本,、剩余利潤的損失。這一理論可以歸納為三點：并購可以減少代理成本;經(jīng)理主義;負假說主義,。

(三)現(xiàn)金流量假說(free cash flow hypothesis )

自由現(xiàn)金流量假說源于代理問題,。在公司并購活動中，自由現(xiàn)金流量酌減少可以緩解公司所有者與經(jīng)營者之間的沖突,，所謂自由現(xiàn)金流量是指公司現(xiàn)金在支付了所有凈現(xiàn)值(npv) 為目的投資計劃后所剩余的現(xiàn)金量,。詹森(jensen，1986年)認為,，自由現(xiàn)金流量應完全交付股東,，這將降低代理人的權(quán)力，同時再度進行投資計劃所需的資金在資本市場上更新籌集將受到控制,，由此可以降低代理成本,，避免代理問題的產(chǎn)生,。

(四)市場勢力理論(market power)

市場勢力理論認為,，并購活動的主要動因在于并購可以提高市場占有率、增加企業(yè)長期潛在獲利的能力,。但是,，一些學者認為市場占有率的提高，并不代表規(guī)模經(jīng)濟或協(xié)向效應的實現(xiàn),。只有通過水平或垂直式收購整合,，使市場占有份額上升的同時又能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟或協(xié)同效應，這一假說才能成立;反之如果市場占有率的提高建立在不經(jīng)濟的規(guī)模上,，則收購可能會帶來負效應,。

財富再分配理論的核心觀點為，由于公司兼并會引起公司利益相關(guān)者之間的利益再分配,，兼并利益從債權(quán)人手中轉(zhuǎn)到股東身上,，或者由一般員工于中轉(zhuǎn)到般東及消費者身上，所以公司股東會贊成這種對其有利的兼并活動,。

由于企業(yè)購并等資本運營本身的特點所在,，就是在產(chǎn)權(quán)理論形成以后，關(guān)于購并對市場力量影響的討論依然在進行,。從經(jīng)濟有益的一面來看,，購并帶來的好處也許是規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。對此我們前已作了很多的說明。從對社會經(jīng)濟不利的一面來看,，購并活動有可能帶來壟斷,。但是現(xiàn)在關(guān)于壟斷也有人認為其有好的一面，或至少是不可避免的一面,。因為壟斷集中本身是競爭的產(chǎn)物,。在現(xiàn)代經(jīng)濟中，由于競爭己從簡單的價格競爭發(fā)展成為質(zhì)量,、技術(shù),、服務、產(chǎn)品類別等諸多方面立體的競爭,，因此即使是大公司之間也很難就壟斷達成什么共謀,。此外，大公司和大企業(yè)在現(xiàn)代科技中的作用日益增大,，這也是購并等資本運營活動對現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展貢獻之一,。

除了以上各種理論之外，還有一種觀點認為購并中獲利一方的收益來源是對企業(yè)中其他利益主體的剝奪,。如股東為企業(yè)內(nèi)部人,，而債權(quán)人為企業(yè)外部人，在信息方面股東有優(yōu)勢,，因此股東有可能通過企業(yè)購并來提高股票的價值,，而降低債券的價值，由此來對債券持有人進行剝奪,。這就是所謂的再分配理論,。另外，按照并購的分類不同,，早期的理論還包括橫向兼并理論,、縱向兼并理論、混合兼并理論等,，此后再做闡述,。